菲尔·法尔科恩利用阿波罗法庭索赔向迈克尔·戴尔融资-彭博报道
Miles Weiss
迈克尔·戴尔
摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社
伊利诺伊州芝加哥卢普社区一家店铺的“出租”标志。
摄影师：克里斯托弗·迪尔茨/彭博社
摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社在过去的十年里，前亿万富翁菲尔·法尔科内将他的数十亿美元对冲基金搞垮，暂时被驱逐出证券行业，并与多家债权人在法庭上纠缠不清。
尽管如此，他仍然设法从至少一位深口袋的支持者那里筹集资金：迈克尔·戴尔。
自疫情爆发以来，商业房地产市场一直处于动荡之中，投资者仍然担心全球办公楼和其他房产价值下跌所带来的后果。纽约社区银行最近发出了一个新的警告信号，它削减了股息，并为不良房地产贷款的损失拨备了比预期更多的资金，这一举动震动了市场。
超过1万亿美元的商业抵押贷款将在未来两年到期，分析师们担心其他向商业楼宇贷款的银行可能会发生什么情况，其中许多楼宇的价值随着借款成本的上升而下跌。
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但普通投资者应该对这种情况感到多么担忧？大多数人在其投资组合中对商业房地产的敞口不会太大，但人们越来越担心市场中可能出现的更广泛问题可能会波及到主街。
为什么现在？
在大流行病开始四年后，商业房地产中的疫情时代压力似乎再次出现可能有些奇怪。但该行业的性质为缓慢发展 危机奠定了基础。商业地产估值需要很长时间才能适应需求变化，而抵押贷款需要数年才能到期。与此同时，利率大幅上升，使楼宇所有者难以再融资债务。
基本问题是什么？银行持有的楼宇债务价值已不再是几年前的水平，但没有人确切知道哪些贷款可能会崩溃。即使股市创下历史新高，人们仍然担心商业房地产困境可能会拖累美国经济。
纽约市银行 股价在周五上涨，但在此之前，该股票 在最近几天暴跌，这次暴跌拖累了 其他贷款人的股价。穆迪将该银行的信用评级降级为“垃圾”，而其他银行 在世界各地拥有美国商业房地产敞口，受到了阻力，从青空银行有限公司在日本到德国抵押银行。
最坏情况
大多数散户投资者往往在其401(k)或其他投资中很少接触商业房地产，因此顾问通常会建议现在不是恐慌的时候。标普500指数约有2.3%的权重与房地产有关，而富时全球全市值指数的权重约为3%。更大的问题将是糟糕的商业地产债务拖累银行。
“然而，正如我们在2008年看到的那样，金融机构是紧密相连的，”圣路易斯Toberman Becker Wealth合伙人迈克尔·贝克尔说。“商业房地产市场进一步信用事件的影响将波及许多其他行业。”
在最坏的情况下，这可能会在市场上引发避险情绪，贝克尔指出。这可能会终结市场的盈利行情，标普500指数比一年前上涨了20%以上，纳斯达克指数更是上涨了40%以上。
“我们建议客户将这种风险控制在他们的股票投资组合中，这样他们就可以做到，” 贝克尔说道。“如果您有已知的提款或支出，美国国债或AAA级企业债券是防范市场传染的最佳方式。”
区域银行再现
一些动荡与去年的区域银行危机有关，包括硅谷银行、第一共和国银行和信德银行的倒闭。在此之后，纽约社区银行收购了信德银行的部分业务，这增加了其规模，并自那时起使该银行受到了更严格的监管。现在与过去联系在一起的另一个因素是，区域银行的资产在商业房地产贷款中更为集中。这类贷款占小银行资产的28.7%，而在较大的银行中仅占6.5%。
顾问表示，与去年一样，对于与区域银行合作的消费者来说，确保他们的存款受到联邦存款保险公司保险是值得的。
“他们的资产负债表较小，因此可能没有像一些较大银行那样多样化，”明尼苏达州双城财富策略创始人丹娜·梅纳德说。“我总是建议人们，如果他们对某家银行有任何疑虑，不仅要分散他们的投资组合，还要分散他们使用的银行。”
美国联邦存款保险公司（FDIC）为每位存款人、每家受保银行、每种账户所有权类别提供最高25万美元的保险。因此，如果您结婚了，通过在您名下拥有个人银行账户、在您配偶名下拥有个人银行账户以及共同账户，您可以获得100万美元的FDIC保险覆盖。
房地产投资信托（REITs）
目前不仅是银行股受到压力。一些房地产投资信托（REITs）最近也出现下跌，因为商业地产行业面临逆风。但顾问表示，大多数多元化投资者不应该有太多暴露。
亚利桑那州MDRN Wealth创始人约翰·博伊德指出：“REITs通常只占据标普500等主要多元化指数的一小部分。在指数中的REITs中，只有一小部分公司与商业地产密切相关。即使是那些与商业地产密切相关的公司，也并非所有商业地产都相同。”
小心追求低价
对当前危机的反向看法是这是一个购买机会。去年底，地区银行股上涨，人们认为地区银行股的下跌可能只是一个“过度反应”。
但马萨诸塞州Scituate的Parkmount Financial Partners理财规划师约瑟夫·博汉不赞成个人投资者采取这种策略。
“这些公司的贷款组合质量了解甚少，这是该行业的风险加剧，” Boughan说。“购买该行业的个别股票仍然可能是一块雷区，因为Covid导致的入住率急剧下降的后果仍在影响着底线。”
随着标普500指数首次收于5000点以上，对于持有现金的投资者来说，不可避免地会有一个问题：现在该入市吗？还是这个里程碑时刻实际上是不投资的理由？
正确的答案取决于您的情况。但将创纪录的高点放入背景中可以帮助您思考投资的后果，理财顾问表示。以下是市场策略师和财富顾问建议的框架。