查尔斯三世国王将于周日举行接待访问的国家元首 - 彭博社

Kitty Donaldson

查尔斯三世

摄影师：克里斯·J·拉特克利夫/彭博社一名工人站在跨山管道扩建项目的混凝土堤上。

来源：彭博社

查尔斯三世将在周日在伦敦举办世界领导人招待会，以迎接伊丽莎白女王的葬礼，英国首相利兹·特拉斯的发言人说。

布莱恩告诉记者，特拉斯还将单独出席并主持其他会议。

在过去的十年里，加拿大石油行业亲身经历了“有这样的朋友，谁还需要敌人”的含义。在其南部是一个明显的出口路线和一个巨大的客户：美国。但美国法院和政客阻止了新的石油管道，扼杀了北部的工业。

瓶颈使加拿大石油公司损失了数十亿美元的收入，推迟了该行业的增长。由于现有管道已满，任何额外的桶都必须通过昂贵的铁路运输，压低了其价值。在2018年底的最糟糕时刻，加拿大原油的售价比美国石油低50美元。。

廉价加拿大石油

由于管道容量不足，基准西加拿大选择原油一直以较大折扣交易，低于美国原油

来源：彭博社和综合指数

在荒野中度过多年后，加拿大石油部门现在有了解决方案。然而，这是一个昂贵的解决方案。政府而不是私营部门已经花费了350亿加元（260亿美元）建造了一条将阿尔伯塔油田与太平洋沿岸港口相连的管道。这条管道几乎完工。如果一切顺利，首批原油可能在6月之前运输。随着这一进展，加拿大石油的折扣应该会缩小。

管道的新奇之处在于，这将是加拿大首个重要的输油管道，可以将其石油出口到南部邻国之外。抵达太平洋后，加拿大石油将能够通过油轮流向亚洲不断增长的能源市场，包括中国。

2018年，加拿大总理贾斯汀·特鲁多将该项目国有化时，他的政府将其标榜为“一个良好的财务机会”。计划是由政府建设新的名为Trans Mountain Expansion (TMX)的管道，然后将其卖给私人投资者，希望赚一笔。从这个角度来看，这条管道是一个巨大的由纳税人资助的错误。1成本超支，TMX的价值远低于政府在建设上的支出。与该行业的任何人交谈，对其价值的估计在100亿加元至250亿加元之间不等。取其中间值，换算成美元，大约是100亿美元的浪费 — 相当于每位加拿大人250美元。对于这位看似热衷于环保的总理来说，这是对石油行业的一次相当大的政府援助。

尽管成本巨大，TMX有两个优势可能弥补财务上的愚蠢。一个是它很可能缩小加拿大和美国原油之间的差价，为石油行业中的每个人带来更高的收入 — 包括收取专利费的省政府。这种折扣将缩小多少存在激烈争议。2010年至2024年间，平均每桶原油的折扣为负17美元。共识是，这个差价现在可能会趋向于负10美元。至关重要的是，TMX可能意味着这种差价将不再遭受其长期的暴涨，当时差价扩大至负40甚至负50美元每桶。第二，它应该促进对新生产的投资，从而带来更高的税收。

这很重要：尽管经常被忽视，加拿大是世界第四大石油生产国，产量仅次于沙特阿拉伯和俄罗斯，超过了OPEC+集团的任何成员。尽管面临诸多障碍，加拿大公司在过去二十年里几乎将产量翻了一番。更多石油正在生产中。

在去年停滞之后，加拿大石油产量预计将在2024年增加近20万桶/日，与2010年至2015年间的黄金时期的平均年增长率相匹敌。如果实现增长，加拿大石油产量将在今年达到每天六百万桶的年均产量 — 创下历史新高。

回归增长？

加拿大石油产量将在2024年增加近20万桶/日，接近2010年至2019年黄金时期的年均增长率

来源：国际能源署和英国能源研究所

2024年的增长率在某种程度上是一种幻觉。去年的大规模维护和野火抑制了产量，因此增长既包括实际增长，也包括一次性的恢复。然而，这表明当新的管道容量出现时，加拿大石油生产商有快速增产的选择。公司不是投资于新的大型项目，而是将当前的运营扩展到附近地区，这是一种更快速、更便宜的增长方式。

将美国和加拿大的额外石油总结在一起，这两个北美盟友将在2024年全球每四桶石油中泵出一桶。让我强调一下：今年全球四分之一的石油将来自加拿大和美国。想想这一市场份额的巨大规模，然后再考虑一下特鲁多和美国总统乔·拜登的气候变化政策 — 以及政治。两者在竞选时所宣扬的绿色投资和能源转型与实际情况之间存在很大差距。

2024年多出的20万桶加拿大石油相当于今年预期石油需求增量的约15%。因此，这是全球供需平衡中的一个重要组成部分。加拿大增长得越多，沙特阿拉伯及其欧佩克+盟友的空间就越少。

加拿大石油产量的增长可能不会持续太久 —— 不是几十年，而是几年。TMX正在增加约60万桶/天的运输能力。其中一部分将填补今天通过铁路流入美国的石油。2024年和接下来的两年的增长将填补另一部分。到2025年或2026年，许多行业人士认为将几乎没有剩余的管道容量。问题在哪里？正如多伦多商品分析师罗里·约翰斯顿所说，“管道的管道已经空了。”

TMX可能是加拿大最后一个大型石油管道。一旦填满，任何额外的加拿大原油都必须通过铁路找到市场。在未来两三年内，石油市场将见证加拿大石油生产的最后一次大增长。尽管经历了多年的痛苦，2024年应该被阿尔伯特油田视为一个丰收的增长年。也许是最后的欢呼。

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