HBO Max为什么取消了《蝙蝠女侠》和《Scoob 2》？- 彭博社

Lucas Shaw

摄影师：David Paul Morris/BloombergSoftBank集团董事长兼首席执行官孙正义摄影师：Toru Hanai/Bloomberg 下午好，无论你在哪里。我过去总是用这句话的某个版本开头每封通讯，以传达我的位置并使便条更具个人色彩。但更多的是，我想向最伟大的棒球解说员文·斯卡利致敬。

在南加州长大的狂热道奇队球迷，斯卡利是我从未有过的祖父。他在长途驾驶中陪伴我，教我棒球知识，给我讲睡前故事。

棒球是各大体育运动中独特的，比赛中有很多间隙时间。每位解说员都必须选择如何填补投球、打击和局间的空白。虽然斯卡利擅长知道何时保持安静，但他也利用这段时间来 讲故事，其他解说员不敢尝试，无论是关于麦迪逊·邦加纳和蛇，还是乔尼·戈姆斯和 狼袭击。

斯卡利本周去世，享年94岁。你可以阅读许多其他人的致敬，但最好的方式是亲自 聆听（或阅读）。

现在，让我们转向镇上议论纷纷的话题… 华纳兄弟探索公司首席执行官大卫·扎斯拉夫。

华纳兄弟探索公司的股价在周五暴跌，因为CNN和HBO的所有者表示，公司的增长和利润不如投资者预期。扎斯拉夫将这归咎于业务中的“额外和意外挑战”，这是他告诉华尔街前任留给他一个糟糕局面的方式。

当高管接管新公司时批评前任是很常见的。这可以为他们争取时间交付结果。扎斯拉夫已经将这变成了一种艺术形式，每次都在抨击杰森·凯拉。

  • 凯拉想要为流媒体制作电影。扎斯拉夫则更看重电影院。
  • 凯拉将HBO从亚马逊的频道计划中移除。扎斯拉夫则重新加入其中。
  • 凯拉有一个关于DC的计划。扎斯拉夫想要一个新的。

我可以继续，但分析师里奇·格林菲尔德本周最好地总结了这一切：

“我们不确定是否曾经见过一家公司被收购，然后新管理层如此彻底地批评前管理团队的战略，就像 $WBD 现在正在做的那样。实际上正在彻底摧毁前团队的所有战略 - 完全解体。”

Zaslav一直都打算大幅度削减开支。这家新合并的公司的债务是盈利的五倍（约500亿美元比约90亿美元）。Zaslav承诺从公司预算中削减30亿美元，这意味着解雇成千上万名员工并削减节目制作。关于前述挑战的“好消息”是，Zaslav已经找到了更多的成本节约措施。万岁。

Zaslav在裁员之前进行了一次走访好莱坞的听取之旅。他会见了顶级经纪人、高管、制片人和人才。他接受了备受赞誉的杂志专访。他表达了对创意人才所做工作的喜爱，并承诺成为一个好合作伙伴。他还让每个人都知道他将做出重大改变。

蜜月期已经结束，削减成本的工作已经开始。HBO Max取消了真人秀节目“Craftopia”和“Baketopia”，并将它们从服务中删除。该公司取消了“Gordita Chronicles”，并表示将停止资助现场儿童系列节目。就在上周，Zaslav拿下了两部总预算为1.3亿美元的流媒体电影，并选择根本不发布它们。

“蝙蝠女侠”并非不可救药，正如纽约邮报所描述的那样。它需要改进。如果这是一部漫威电影，工作室会花几周时间进行重拍，让它变得更好。

华纳兄弟探索公司不想再投入更多资金。如果在完成合并后的一定时间内对资产进行减记，它将获得税收优惠，而它已经对价值 $8.25亿 的节目进行了减记

还将有更多的裁员。扎斯拉夫将裁减HBO Max的非编剧团队（因为探索公司已经制作了真人秀节目）。他将把HBO Max和Discovery+合并为一个服务，该服务将拥有HBO的屡获殊荣的编剧节目和探索频道受欢迎的真人秀节目。这一举措将导致许多工程师和高管失业。

如果他们选择更名HBO Max，这可能会增加一些预算，这将需要一场营销和重新品牌活动。尽管有几名员工认为这个决定有一半的可能性（其他人则表示几乎肯定会更名）。

扎斯拉夫只是在做他认为华尔街想听到的事情。股市在流媒体服务增长放缓的同时出现了转变。这引发了好莱坞的新 紧缩时代。扎斯拉夫希望通过削减成本以专注于利润来取悦他的投资者，取悦股东（尤其是约翰·马龙）是他的主要责任之一。

到目前为止，这一举措还没有奏效。公司的股价在短短四个月内下跌了近43%。（而同期标普500指数下跌了约10%。）

变化已经开始让好莱坞的扎斯拉夫（Zaslav）的朋友们感到担忧，他们已经习惯了流媒体大亨和科技巨头的慷慨。在过去几周里，扎斯拉夫不仅删减了节目。他还贬低了这项工作。

旁注：这个“蝙蝠女侠”情况比当时AT&T提出制作“权力的游戏”10分钟剧集的情况更好还是更糟？

更多裁员的阴影——以及关于这方面的许多不实传言——迫使高管们向作家、制片人、代理人、经理人和律师们保证他们仍然是感兴趣的买家。

一些关于变化的在线炒作被夸大了。扎斯拉夫并不打算删减整个HBO Max的节目单，也不打算裁掉大部分员工。他不会让HBO Max成为Discovery+内的一个瓷砖，尽管他将利用Discovery的技术来为这项新的综合服务提供支持。

HBO和华纳兄弟从电话公司中幸存了下来。他们可以应对扎斯拉夫。但他需要提出一个愿景。HBO是作家、电影制片人和演员们首选的平台，因为这个网络会花费必要的费用来制作最好的节目。对于华纳兄弟在电影和电视方面也是如此。

每家媒体公司都在面临同样的困境。如果流媒体放缓了，增长计划是什么？不是电影院或有线电视网络。是……元宇宙？国际？游戏？广告？

仅仅削减成本并不是一种策略，而且减少流媒体电影可能与客户想要的相矛盾。扎斯拉夫已经证明他擅长节省金钱。现在他必须证明他也擅长花钱。—卢卡斯·肖

Screentime的精华（以及其他内容）

Pink Floyd拍卖更新：接受商业广告，拒绝石油

Pink Floyd目录的竞标已进入第二轮。

这支标志性的英国摇滚乐队正在出售其主要录音，以及使用其名称、形象和肖像权的权利。根据参与此过程的几位人士透露，该乐队要价高昂（约4.5亿美元），希望在未来几周内达成交易。

尽管该乐队不出售其出版物（即底层歌曲权利），但它将预先批准其音乐用于商业广告、电影和电视节目。它列出了一些不允许的使用方式，包括涉及石油行业的任何内容。

这项资产的吸引力是显而易见的。Pink Floyd是有史以来最成功的摇滚乐队之一，其目录产生了大量现金，因为粉丝购买音乐的实体副本。该乐队在流媒体上的追随者不及在实体世界中多。它在Spotify上排名第300，介于Backstreet Boys和Eagles之间。

买家打赌他们可以让更多年轻人对Pink Floyd感到兴奋。他们还希望能够以前没有过的方式将目录商品化。乐队正在放松对其音乐用于商业广告的历史厌恶。

三家公司被视为领先者：在美国分发乐队音乐的Sony，欧洲分发音乐的Warner，以及BMG。

世界上第一的巡回演唱会是…

两位英国人。保罗·麦卡特尼和艾德·希兰每晚的总收入约为750万美元。希兰通过在大型场馆演出来实现这一目标。据Pollstar称，他在过去30天内的四场演出中每晚售出82726张门票。麦卡特尼每晚只在31321人面前演出，但平均收费为240美元。

世界上第一的电影是…

“子弹列车”。索尼的动作电影在国内的总票房约为3000万美元，在全球范围内为6300万美元。总销售额比一年前下降了约25%。

西方媒体公司在亚洲远远落后

亚太地区是全球增长最快的媒体市场，那么亚洲太平洋地区最大的视频公司是哪些？前五名中有三家是中国公司，这应该不足为奇，因为根据Media Partners Asia的数据，中国占亚太地区所有付费在线视频收入的51%，在线视频广告销售额的40%以上。

字节跳动是最大的公司，拥有抖音和TikTok。YouTube排名第二，Netflix以接近40亿美元的销售额排名第四。亚马逊和迪士尼是前十名中唯一的其他西方公司，尽管它们的规模都不到Netflix的一半。

交易，交易，交易

  • 电影发行公司Neon（《寄生虫》，《我，花样女王》）已聘请Raine集团探索战略选择，包括出售。
  • 康卡斯特正在将肥皂剧《我们生活的日子》从NBC转移到Peacock。
  • 狮门影业现在正在考虑全部或部分出售其电影和电视工作室，该工作室制作了《饥饿游戏》和《黑色孤儿》。该公司计划在下个月出售高级有线电视网络Starz的股份。
  • 美国最大院线连锁企业AMC娱乐计划出售优先股，代号为APE — 以致敬去年推高其股价的模因投资者。

每周播放列表

我过去两周几乎只听了Beyonce的歌，但我还没有听腻。另外，这个可能不适合工作场所，但要听一下Flo Milli的“Do It Better”。

SoftBank集团创始人孙正义正在寻求高达1000亿美元的资金来支持一家芯片公司，以与Nvidia公司竞争，并为人工智能提供必不可少的半导体，据知情人士透露。

代号伊邪那岐，该项目标志着这位亿万富翁的下一个重大尝试，因为软银大幅削减了对初创企业的投资。据知情人士透露，孙正义设想创建一家能够补充芯片设计部门Arm Holdings Plc的公司，并允许这位亿万富翁打造一个人工智能芯片强国。在考虑的一个方案中，软银将提供300亿美元，可能有700亿美元来自中东的机构，其中一位知情人士表示。

如果成功，这个芯片项目将成为自ChatGPT问世以来人工智能领域中最大的投资之一，将使微软公司最近对OpenAI的投资超过100亿美元。据知情人士透露，孙正义将该项目命名为伊邪那岐，部分原因是因为它包含了人工通用智能的首字母。多年来，孙正义在演讲中预言人工通用智能的到来，称一个充满比人类更聪明的机器的世界将更安全、更健康、更幸福。

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该项目将如何融资以及资金将用于何处的细节尚未确定，该项目可能会进一步发展，知情人士表示。据他们称，孙正义一直在玩弄多种投资理念和战略，以加强Arm在人工智能市场的影响力，并一直在探索不同类型的下一代芯片。目前尚不清楚哪家公司或哪些公司将在开发挑战英伟达的所需技术中发挥核心作用，英伟达目前是高端人工智能加速器领域的领导者。

软银和Arm的代表拒绝置评。

在他的初创投资遭遇一系列严重挫折之后，孙正义正在将精力集中在Arm上。据人们称，这位企业家看到了在与“辉煌七巨头”股票齐名的公司中创造一个庞然大物的机会。由于全球股市的反弹，截至12月31日，软银手头有6.2万亿日元（410亿美元）的现金及现金等价物。其资产负债表得到了来自T-Mobile US Inc.股票的意外收益，价值近80亿美元，以及来自公司对Arm的90%股权，仅过去一周就增加了大约500亿美元的市值。

据称，孙正义和OpenAI的Sam Altman已经就合作并在半导体制造业筹集资金进行了讨论，但目前Izanagi的形式与Altman的雄心是分开的。据称，孙正义曾试图投资于另一家正在开发基础AI模型的公司，并要求该公司的领导帮助进行芯片业务，但其中一人拒绝了。

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除了孙正义追求与AI相关的投资之外，软银一直在探索利用Arm的芯片设计。作为软银董事会成员和技术专家，Arm首席执行官Rene Haas正在就该项目向孙正义提供建议。

在最近的采访中，Haas被问及他在帮助孙正义实现他的AI抱负方面的角色。“当你考虑到人工通用智能以及在计算、功耗效率、能源方面实现这一目标所需的条件时，这些都是我们可以参与并专注的重要领域，”Haas说道，指出他是作为Arm首席执行官而不是作为软银董事发言。

儿子直接主导伊邪那基项目。这位亿万富翁此前曾策划了软银愿景基金的创建，该基金最初是一个拥有中东支持的1000亿美元项目，代表了世界上最大的科技投资池之一。但在过去的18个月里，该基金的投资规模已经减缓到其原有规模的一小部分。

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孙正义以突然改变主意而闻名，与他开会的人说，许多名字和技术在会议中被提及。

然而，孙正义对人工通用智能（AGI）的热情从未动摇。去年十月，他告诉一大群日本企业客户要采用人工智能，否则就会被抛在后面。告诉。

“AGI是每个AI专家追求的目标，”Son说。“但是当你问他们关于详细定义、数字、时间、需要多少计算能力、AGI比人类智能高多少时，他们大多数人都无法回答。”

“我有自己的答案：我相信AGI将在10年内成为现实，”他说。

记住，这本不应该发生。

紧缩货币时代——以及不确定的通胀轨迹——在经历了十多年的债务狂欢后，威胁着华尔街及其它地方，可能会带来一场大的清算。

当然，痛苦如约而至。谁能忽视最近几周地区银行和商业地产的新困境，或者忘记2022年债券、股票、投机科技等领域的两位数暴跌。

尽管存在利率驱动的压力点，但整体而言，金融市场已经度过了货币风暴——关键的风险承担措施唤起了轻松货币时代的狂喜。

即使出现了两次高于预期的通胀数据，促使债券交易员重新评估第一次美联储降息的时间，S&P 500仍然接近最近的记录，本周仅下跌了0.4%。

感谢持久的人工智能繁荣——以及继续高速增长的美国经济，而英国、欧洲其他地区和日本则在经济衰退的阴影下徘徊。

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重点观点：华尔街对人工智能的疯狂幻想面临现实（播客）

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总体而言，美国银行公司的全球金融压力指标，衡量市场风险、套期保值需求和投资者流向，本月处于自2021年4月以来的最低水平。

股票交易员纷纷涌向看涨期权。亚洲高收益美元债券连续17周上涨。甚至比特币自2021年以来首次突破5万美元。

“增长看起来还好，企业利润具有弹性。所以，软着陆仍然是可能的。有什么不好呢？”研究联合首席股票策略投资官阮克说。“没错，头条通胀公告比我们希望的更难以摆脱，但美联储官员似乎对此都很乐观，并表示下一步是降息，只是时间稍微延后。”

随着风险偏好飙升，金融条件已经放松到自中央银行开始其激进的抑制通胀行动之前所未见的水平。在决定下一次利率调整时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔可能会听取前美联储主席艾伦·格林斯潘1996年关于非理性繁荣的著名讲话，据艾德·亚登尼称。

“如果他们得出结论认为类似1990年代的股市泡沫正在膨胀，鲍威尔和他的团队会选择不降低联邦基金利率吗？”亚登尼研究公司创始人问道。“我们不确定，但我们怀疑我们可能会在今年找到答案。”

在经济数据出现反差的情况下，华尔街交易员本周经历了一次猛烈的波动。股市在周二因消费者价格指数的大幅上涨而下跌，之后在零售销售疲软的情况下在接下来的两个交易日反弹，但在生产者价格指数强劲增长后再次承受压力。尽管周五出现回落，标普500指数设法保持在5000点以上。在此过程中，交易员削减了对降息的预期，认为五月份美联储降息的可能性只有四分之一。

然而，随着季报季接近尾声，美国企业再次交出了一个扎实的季度。标普500家公司的利润增长了7%，彭博智库编制的数据显示，延续了2023年上半年萎缩后的复苏。

“我认为最大的变化是我们已经将叙事从‘嘿，美联储将大幅降息’转变为‘嘿，美联储将降息’，”B. Riley Wealth首席市场策略师阿特·霍根说。“所以，取代对美联储降息的兴奋的是第四季度更好的收益。”

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在固定收益领域，恐惧很难找到。全球范围内，投资者要求持有投资级和垃圾级企业债券的额外收益已降至两年来的最低水平，根据彭博汇编的数据。

对套期保值的兴趣也在减弱。 信用违约掉期，或旨在对冲信用风险敞口的工具，随着Markit CDX北美高收益指数和类似的投资级 CDS 跟踪器均达到两年低点而退却。

类似的情绪主导了股票市场。股票交易员不是对冲下行风险，而是大举买入看涨期权，以应对进一步上涨。这些合约如此受欢迎，以至于标普500指数中的普通股票的成本几乎与看跌期权持平。这种差异，被称为看涨偏离，达到了自2021年以来的最高水平，那一年，从模因股票到非同质化代币等各种东西都爆发了投机狂热。

“许多指标与2021年‘高峰狂喜’时期看到的水平相一致，”高盛集团有限公司董事总经理布莱恩·加勒特在一份备忘录中写道。“我个人见过不止一个‘SPX 5k’帽子在交易所上流传。”

投资者可以原谅他们不愿意增加对潜在损失的保护。毕竟，在过去两年中，期权对冲大多数时候都没有起作用。根据摩根士丹利的模型，本周标普500指数未来六个月内下跌10%的暗含概率接近9%，是至少自2010年以来的最低水平，也是历史平均水平的一半。

对于持不同意见的人来说，现在是考虑下行风险的时候，尤其是当从选股对冲基金到基于规则的交易者和个人投资者都增加了今年的股票持仓。根据美国银行编制的数据，全球股票基金在过去四周内吸引了595亿美元的资金流入，是自2022年2月以来的最大流入。

根据摩根士丹利的估计，目前整体投资者定位排名约为十分之八。

“通胀数据赶醒了市场，让人们意识到风险是双向的。但是，心态很难改变，因为大多数人会将注意力集中在最近的历史上，”该公司团队包括克里斯托弗·梅特利在备忘录中写道。“股票持仓正在增加 - 因此，许多投资者更需要对冲。”