融资MBS的新未来大项目，OPEC+和俄罗斯，迪拜的加密货币交易商 - 彭博社

新城工业区的早期建设。 摄影师：伊曼·阿尔达巴格/商业周刊

软银集团董事长兼首席执行官孙正义。摄影师：韩亨/彭博社沙特阿拉伯首次宣布了如何计划为新城（Neom）融资 —— 这是王储的旗舰大型项目，被视为改变王国经济的典范。

通往新城的道路。 摄影师：伊曼·阿尔达巴格/商业周刊该项目的第一阶段将持续到2030年，耗资1.2万亿里亚尔（3200亿美元），其中约一半由公共投资基金承担，王储穆罕默德·本·萨勒曼表示。官员们将寻求从该地区的其他主权财富基金、沙特阿拉伯和国外的私人投资者筹集另外6000亿里亚尔，其余部分将通过新城本身在沙特股市上的首次公开募股来融资 —— 这是王子2017年首次提出的想法。

穆罕默德王储还表示，将拨出3000亿里亚尔用于与新城相关的投资基金。

王国正在进行历史上规模最大、最困难的建设项目之一，这涉及将一个面积相当于比利时的沙漠地区变成一个名为新城的高科技城市区域。

MBS将Neom宣传为一个能够改变沙特阿拉伯经济、成为测试技术的样板，并吸引外国投资、实现石油依赖型经济多元化的展示项目。但是，五年过去了，Neom一直受到各种挫折的困扰，其中许多源于实施王子宏大而不断变化的想法的困难，据现任和前任员工称。

沙特阿拉伯还计划在Neom中央建造一座百英里长的超薄超级城市，并希望它成为一个适合居住的地方，可容纳900万人，并拥有一个能够在20分钟内将他们从头到尾送达的交通系统，MBS说。

这座名为The Line的城市呈两个平行建筑物的形状，镜面表面，海拔500米（1640英尺）——比帝国大厦还高——水平延伸超过100公里。最初，The Line被描述为2021年靠近自然的可步行社区系列，但后来它已经转变为建造整个城市的巨型结构的当前想法，城市内有花园和公园。

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本周图表

受大宗商品繁荣的推动，海湾地区最大的主权基金正在向全球交易中注入数十亿美元，成为市场波动中公司的最后贷款人。

资金充裕

最大的海湾基金拥有超过3万亿美元的资产

来源：全球SWF

该地区最大的主权财富基金今年至少参与了价值286亿美元的非中东和非洲地区的收购交易，根据彭博社编制的数据。这是有记录以来对应时期的最高金额。

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观点

当欧佩克+在周三会面时，石油生产国将首次一年内没有明确的政策可供批准。尽管该组织被要求增加原油产量以应对飙升的通货膨胀，但俄罗斯不会让这种情况发生，朱利安·李为彭博观点撰写。

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需要了解

土耳其央行将年底的通货膨胀预测从4月的42.8%上调至60.4%，原因是进口成本上升和土耳其里拉疲弱。央行行长Sahap Kavcioglu因出口商警告其可能威胁经济引擎之一的政策而受到罕见的公开批评。

莫斯科正在为土耳其的一座价值200亿美元的核电站转移资金，缓解了战争制裁可能延误项目的担忧。与此同时，俄罗斯国有企业Rosatom表示该项目进展顺利，尽管更换了主承包商。

沙特阿美同意以26.5亿美元的价格收购位于肯塔基州的Valvoline石油部门，以扩大其炼油和石化业务。

沙特阿拉伯石油公司（阿美）的标志位于电子显示屏上。摄影师：Kostas Tsironis/Bloomberg沙特阿拉伯AlRajhi家族的投资工具已成为以色列移动智能公司Otonomo Technologies的最大股东。

阿布扎比阿尔达尔地产正在以12亿美元的价格从穆巴达拉投资公司购买价值12亿美元的四座商业塔楼，这是阿联酋最大的房地产交易之一。

Adnoc收购了私人持有的ZMI Holdings，因为阿联酋主要能源公司希望加强其近海石油、天然气和风能业务。

倍增集团暂时放慢了对纯科技投资的步伐。这家控股公司拥有8.82亿美元的资金，将转而专注于“更稳定的收入再发生领域。”

即将发生

• OPEC+会议：8月3日
• 土耳其7月CPI通胀率：8月3日

最后一句话

迪拜的场外加密货币交易所正成为俄罗斯人、伊朗人等人的最爱，因为银行规定和制裁越来越严格。

迪拜的住宅和商业摩天大楼。 摄影师：Christopher Pike/Bloomberg交易商店允许客户用当地货币在迪拜购买加密资产并将其出售为现金 — 几乎没有太多的纸质记录。

消息人士称，客户包括涉足加密货币或应对资本管制的普通人，以及飞往迪拜进行大额交易的受制裁俄罗斯人。

这些加密交易商店还促进了豪华房地产交易。

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SoftBank集团创始人孙正义正在寻求最多1000亿美元来资助一家芯片公司，以与 Nvidia公司 竞争并为人工智能提供必不可少的半导体，知情人士称。

代号为Izanagi的项目标志着这位亿万富翁的下一个重大努力，因为SoftBank大幅削减了对初创公司的投资。据知情人士透露，孙正义设想创建一家可以补充芯片设计部门 Arm Holdings Plc 并让这位亿万富翁建立一个人工智能芯片强国的公司。有人士透露，SoftBank可能提供300亿美元，而可能有700亿美元来自中东的机构。

如果他成功了，芯片项目将标志着自ChatGPT问世以来人工智能领域最大的投资之一，远远超过了微软公司最近对OpenAI的押注，金额超过100亿美元。据人们称，孙正义将该项目命名为伊邪那岐，这是日本创造和生命之神的名字，部分原因是因为它包含了人工通用智能的首字母。多年来，孙一直在他的演讲中预言人工通用智能的到来，称拥有比人类更聪明的机器的世界将更安全、更健康、更幸福。

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项目将如何融资或资金将如何使用的细节尚未确定，项目可能会进一步发展，人们称。据称，孙一直在玩弄多种投资理念和策略，以加强Arm在人工智能市场的影响力，并且一直在探索不同类型的下一代芯片，他们说。目前尚不清楚哪家公司或哪些公司将在开发挑战Nvidia所需的技术中发挥核心作用，Nvidia目前是高端人工智能加速器领域的领导者。

SoftBank和Arm的代表拒绝置评。

在他的初创企业投资遭遇一系列严重挫折后，孙正义正在把精力集中在Arm上。据称，这位企业家看到了创造一家与七巨头股票同等级别的公司的机会。由于全球股市的反弹，截至12月31日，SoftBank拥有6.2万亿日元（410亿美元）的现金及现金等价物。其资产负债表得到了来自T-Mobile US Inc.股票的一笔意外之财，价值近80亿美元，以及来自公司对Arm的90%股权的增值，仅在过去一周内增加了大约500亿美元的市值。

孙正义和OpenAI的Sam Altman已经就合并并在半导体制造领域筹集资金进行了谈判，但据知情人士称，Izanagi目前与Altman的雄心是分开的。有人表示，孙正义曾试图投资另一家开发基础AI模型的公司，并要求该公司的领导帮助进行芯片业务，但他们拒绝了。

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除了孙正义追求与AI相关的投资之外，SoftBank一直在探索如何利用Arm的芯片设计。作为SoftBank董事会成员和技术专家，Arm首席执行官Rene Haas正在就该项目向孙正义提供建议，据知情人士称。

在最近的采访中，Haas被问及他在帮助孙正义实现他的AI抱负方面的角色。“当你考虑到人工通用智能以及在计算、功耗效率、能源方面实现这一目标所需的条件时，这些都是我们可以参与并专注的重要领域，”Haas表示，指出他是作为Arm首席执行官发言，而不是作为SoftBank董事。

孙正义直接主导伊邪那岐计划。这位亿万富翁此前策划了SoftBank Vision Fund的创建，该基金最初是一个拥有中东支持的1000亿美元项目，代表了世界上最大的科技投资基金之一。但在过去的18个月里，该基金的投资规模已经减缓到原来的一小部分。

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SoftBank 的 Vision Fund 交换了引人注目的赌注，转而进行“胆怯”的投资孙正义在 Arm 股价飙升 192% 后增加了 40 亿美元的财富Nvidia 如何成为 ChatGPT 的大脑并加入 1 万亿美元俱乐部SoftBank 的孙正义通过对自主权的押注重新开始进行交易WeWork 传奇使孙正义损失 115 亿美元和他的信誉

孙正义以突然改变主意而闻名，与他开会的人说，许多名字和技术在会议中被提及。

然而，孙正义对 AGI 的热情始终如一。十月份，他告诉一大群日本企业客户要采用人工智能，否则就会被抛在后面。告诉他们。

“AGI 是每个人工智能专家追求的目标，”孙正义说。“但是当你问他们关于详细定义、数字、时间、需要多少计算能力、AGI 比人类智能聪明多少时，他们大多数人都没有答案。”

“我有我的答案：我相信 AGI 将在 10 年内成为现实，”他说。

“记住，这本不应该发生。”

紧缩货币时代——以及不确定的通胀轨迹——在经历了十多年的债务狂欢之后，威胁着华尔街及其以外的地方，可能会带来巨大的清算。

而确实，痛苦如约而至。谁能忽视最近几周地区银行和商业地产的新困境，或者忘记2022年债券、股票、投机科技等各种资产的两位数暴跌。

尽管存在这些由利率驱动的压力点，但整体金融市场已经度过了货币风暴——关键的风险承担措施唤起了轻松货币时代的狂喜。

即使出现了两次高于预期的通胀数据，促使债券交易员重新评估第一次美联储降息的时机，S&P 500 仍接近最近的记录，本周仅下跌了0.4%。

感谢持续的人工智能繁荣——以及继续高速增长的美国经济，而英国、欧洲其他地区和日本则陷入衰退的阴影。

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重要观点：华尔街对人工智能的疯狂幻想面临现实（播客）

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总的来说，美国银行公司的全球金融压力指标，衡量市场风险、套期保值需求和投资者流动性，本月处于自2021年4月以来的最低水平。

股票交易员纷纷涌向看涨期权。亚洲高收益美元债券连续17周攀升至创纪录水平。甚至比特币自2021年以来首次突破5万美元。

“增长看起来还不错，企业利润具有弹性。所以，软着陆仍然是可能的。有什么不好的呢？”研究联合首席股票策略投资官阮克说。“没错，头条通胀公告比我们希望的更难以摆脱，但美联储官员似乎对此都很乐观，并表示下一步是降息，只是时间再往后一点。”

随着风险偏好高涨，金融条件已经放松至央行开始其激进抗通胀行动之前的水平。在决定下一步利率举措时，美联储主席鲍威尔可能会听取前美联储主席艾伦·格林斯潘1996年关于非理性狂热的著名讲话，据艾德·亚德尼称。

“如果鲍威尔和他的团队得出结论，认为正在形成类似上世纪90年代的股市泡沫，他们会选择不降低联邦基金利率吗？”亚德尼研究公司创始人问道。“我们不确定，但我们怀疑今年我们可能会找到答案。”

华尔街交易员在本周的经济数据出现反复时受到了冲击。股市在周二因消费者价格指数的热读数而出现抛售，随后在接下来的两个交易日中因零售销售疲软而反弹，但在生产者价格指数强劲数据公布后再次承受压力。尽管周五出现了回落，标普500指数设法守住了5000点的关口。在此过程中，交易员们削减了对降息的预期，认为五月份联邦储备委员会降息的可能性只有四分之一。

然而，随着季报季即将结束，美国企业再次交出了一个扎实的季度报告。彭博智库编制的数据显示，标普500指数公司的利润增长了7%，延续了从2023年上半年萎缩开始的复苏。

“我认为最大的变化是我们已经将叙事从‘嘿，联储将大幅降息’转变为‘嘿，联储将降息’，” B. Riley Wealth的首席市场策略师Art Hogan说。“所以，取代了对联储降息的兴奋的是第四季度的收益表现更好。”

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在固定收益领域，很难找到恐惧。根据彭博编制的数据，全球范围内，投资者要求持有投资级和垃圾评级企业债券的额外收益已降至两年来的最低水平。

对套期保值的兴趣也在减弱。信用违约掉期，或者旨在对冲信用风险敞口的工具，随着Markit CDX北美高收益指数和类似的投资级CDS跟踪指数均达到两年低点而有所回落。

类似的情绪也影响了股票市场。股票交易员并非在对冲下行风险，而是纷纷押注看涨期权，以应对进一步上涨。这些合约如此受欢迎，以至于标普500指数中的普通股票的成本几乎与看跌期权持平。这种差异，被称为看涨偏离，达到了自2021年以来的最高水平，那一年，从meme股票到非同质化代币，各种投机狂热席卷一切。

“许多指标与2021年‘顶峰狂热’时期看到的水平相似，”高盛集团的董事总经理布莱恩·加勒特在一份备忘录中写道。“我亲眼看到了不止一顶‘SPX 5k’帽子在交易大厅中流传。”

投资者可能因为不愿意增加对潜在损失的保护而受到原谅。毕竟，在过去两年中，期权对冲大多未能奏效。根据摩根士丹利的模型，本周标普500指数未来六个月内下跌10%的暗含概率接近9%，是至少自2010年以来的最低水平，也仅为历史平均水平的一半。

对于持不同意见的人来说，现在是考虑下行风险的时候，尤其是当从挑选股票的对冲基金到基于规则的交易者和个人投资者都在今年增加了股票持仓。根据美银美林编制的数据显示，全球股票基金在过去四周内吸引了595亿美元的资金流入，这是自2022年2月以来最大的资金流入。

根据摩根士丹利的估计，目前整体投资者定位排名约为十分之八。

“热门的消费者价格指数唤醒了市场对风险是双向的这一事实。但是，心态很难改变，因为大多数人会将注意力集中在最近的历史上，”该公司的团队包括克里斯托弗·梅特利在一份备忘录中写道。“股票持仓正在增加，因此许多投资者更需要对冲。”