彭博新闻周六简报：标普500指数上涨，远程办公的危险 - 彭博

Chris Anstey

唐纳德·特朗普，中间左侧，2月15日在纽约州最高法院对媒体发表讲话。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg土拨鼠错了。

摄影师：Michael M. Santiago/Getty Images North America你好。今天我们来看看美国衰退辩论，美国增长前景突然转变与中国的对比，以及美国劳动力市场可能并非许多人认为的那么紧张。

无论你怎么称呼，情况仍然糟糕

普遍认为美国经济正在转变，大多数经济学家认为衰退是为了降低几十年来最高通胀率所付出的代价。

在此达成共识 — 正如在周四公布的第二季度国内生产总值报告后明显清晰的激烈辩论中所表现的那样。

数据显示，经济在年率下降了0.9%，这是2022年前三个月下降1.6%之后的意外收缩。

以下是各种反应的样本：

  • 总统乔·拜登反驳共和党关于衰退的说法，赞扬就业增长
  • 财政部长珍妮特·耶伦称之为“放缓”，这确实是降低通胀所需的
  • 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在发布之前表示，美国现在不处于衰退中
  • 共和党参议员里克·斯科特，他是该党11月中期选举竞选委员会主席，表示“拜登已经正式将美国推入衰退”
  • 美国银行首席执行官布莱恩·莫尼汉在周四访问白宫时保证，消费者仍然处于良好状态

GDP数据特别棘手，容易被解读不同，与零售销售或工业产出等较窄指标形成对比。

由强劲国内需求推动的进口激增对GDP构成了负面影响 — 这在很大程度上导致了第一季度的下滑。库存增长会提振GDP，但只有在它们的增长加速时才会 — 而上个季度它们并没有加速增长；库存增长放缓更多地解释了最新的下滑。

所谓的“技术性衰退”定义是GDP连续两个季度下降，并不是官方标准，正如Steve Matthews在这里写道。

撇开术语不谈，周四的数据显示，4月至6月季度几乎所有方面都在萎缩 — 出口和服务消费支出是唯一两个主要类别显示扩张。

“经济显然正在失去动力，”摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli说。“所有对利率敏感的最终需求类别 — 住房、耐用消费品和企业设备和结构支出 — 上个季度都在萎缩。”

Molly Smith和Olivia Rockeman在这里进一步详细解释，无论你如何衡量，衰退的可能性正在增加，因为家庭和公司受到高通胀和不断上升的利率的压力。

而正如Alex Tanzi在这里说，我们应该监控计算机对经济状况的看法，而不是人类。

因此，也许我们可以将当前状态称为“经济衰退前夕”。

—Chris Anstey

经济形势

软GDP数据的一个牺牲品是拜登总统的炫耀权利，即他的经济今年将首次自1976年以来超过中国。

拜登在五月的亚洲之行中强调了这一点，他的国家安全顾问杰克·沙利文称之为“一个非常引人注目的例子，显示了这个地区的国家应该如何看待趋势和轨迹的问题。”

现在看来这种可能性很小。截至五月中旬，彭博经济学预测中国今年将增长2%，而美国将增长2.8%。由于中国第二季度的表现好于预期，以及美国陷入低迷的证据不断增加，该团队现在预计中国将增长3.6%，美国将增长1.5%。

尽管如此，如果与习近平主席进行面对面会晤的计划实现，拜登可以夸耀人均收入是中国的五倍多。

今日必读

  • 欧洲经济 | 欧元区经济在第二季度扩张的速度是经济学家预期的三倍以上，但德国停滞，地区通胀在7月份以创纪录的速度激增。
  • 通胀失控 | 图表显示中央银行在未能预测通胀激增的持续时间方面出现了多大失误。我们将看看这一失误带来的后果。### 高于预期

关键的美国通胀指标远远超过了美联储官员的预期

来源：经济分析局，美联储

注：美联储经济展望摘要中值年度同比（4Q/4Q）

  • 科技困境？ | 韩国的半导体库存增长速度超过六年来的最快速度，增加了对推动该国经济增长的出口前景的担忧。
  • 闲置资金 | 中国最高领导层致力于提供充裕的流动性，因为该国正面临经济放缓的挑战。到目前为止，很多资金仍然停留在金融系统中，而没有传导到实体经济中。
  • 瑞士-俄罗斯贸易 | 瑞士向俄罗斯出口的涡轮喷气机、空气泵和其他机械产品在过去两个月激增，因为制造商争相完成在制裁生效前签署的一些订单。
  • 阿根廷混乱 | 阿根廷总统阿尔贝托·费尔南德斯推出了一位授权经济部长，使其任务是解决包括今年估计达到90%的通货膨胀在内的巨大政治和经济问题。
  • 肯尼亚选举 | 肯尼亚人将于8月9日前往投票站选举新总统，竞选对手是第五次参选的雷拉·奥廷加和一个以从贫困到富裕故事为核心的挑战者。
  • 非一夫一妻制 | 处理多位上司显然与管理多个情人并没有太大不同。

需要知道的研究

即将发表的一篇论文挑战了美国劳动力市场紧张的传统看法。

经济学家大卫·布兰切弗和亚历克斯·布莱森指出，低失业率和高空缺率导致许多经济学家警告称存在工资增长推动通货膨胀的风险

但他们计算出通货膨胀调整后的工资正在迅速下降，失业率并非理解工资走向的关键。

他们反而认为更好的衡量标准是：

  • 弱劳动力市场，即希望获得更多工作时间的兼职工作者的比例
  • 非就业率，包括失业者和不工作的劳动力外人口的比例

布兰切弗和布莱森写道：“这两者显著减少了工资压力。这意味着对工资增长构成制约的后备劳动力军团不仅限于失业者，而且还存在于企业内部。”

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