NSA局长表示美国正在选举前进行行动 - 彭博社
Katrina Manson
保罗·纳卡索尼
摄影师：索尔·洛布/法新社
纽约公园大道上的行人。
摄影师：Jeenah Moon/彭博社我与保罗·纳卡索尼进行了交流，他是负责国家安全局和网络司令部的四星将军，谈到了美国的选举。但首先…
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国家安全局的工作永无止境
在福特米德的核心地带会见保罗·纳卡索尼将军，结果比一个职业军官所期望的更具戏剧性。
星际迷航的相似之处在于我们在战斗桥上相遇。在这部科幻电视剧中，战斗桥是星舰上的指挥中心。在这种情况下，这是一个高架房间，国家安全局和美国网络司令部的负责人可以在那里指挥工作。
在我和一群记者在那里打招呼后，纳卡索尼将军示意我们走向一扇磨砂玻璃窗。突然间，窗户变得透明，露出下面的一个更大的房间，部分环绕着我们：综合网络中心的24小时监控中心。多个屏幕——地图、实时数据和电视新闻——环绕着弯曲的墙壁；在我访问期间，所有标签都以鲜绿色标注为“非机密”。
一排时钟显示着莫斯科和北京等地的时间。
会见中曾根——他说话非常谨慎，以至于认识他的人开玩笑说他花了最近几年的时间学会说得很少——就像是去参观战桥之前窗户变清晰一样。玻璃后面发生了更多事情。
尽管如此，他对选举安全感到担忧，因为他在倒计时到11月的中期选举。
“我们将全力以赴防止外国干预和影响我们的选举，”他在随后获得团队批准发布的评论中说。
周二，在纽约福特汉姆大学的网络安全会议上，中曾根质疑勒索软件是否会干扰中期选举，并表示美国目前正在进行一系列行动。
关于美国选举安全的背景是具有启发性的。美国情报界得出结论，弗拉基米尔·普京在2016年下令进行了俄罗斯“迄今为止最大胆”的影响活动，俄罗斯人黑客入侵并泄露了民主党的电子邮件，并在社交媒体上传播虚假信息。
结果是美国网络司令部迄今为止权力的最大扩张，放弃了克制主义，转而采取了更为激进的方法。作为2018年启动的“持续参与”和“前向防御”战略的一部分，网络司令部开始定期在美国网络之外进行行动。
中曾根明确表示，他已经大力利用这些新的权力，指示他的团队采取行动对抗外国威胁。这包括对2020年的俄罗斯和伊朗威胁进行行动。去年，他作证说，网络司令部在2020年选举受到干扰之前进行了二十多次行动。
这一次，他成立了选举安全小组，由NSA和美国网络司令部共同领导。
“我们派遣我们最优秀的人员来做三件事以确保我们的选举安全，”Nakasone说。“我们生成洞察力，了解你的对手在做什么；我们与一系列合作伙伴分享这些信息和美国境外发生的情况的迹象；我们在获得授权时采取行动。”
采取行动是敏感的。上个月，Nakasone在告诉Sky News之后受到一些人的抨击，表示美国自俄罗斯入侵以来一直在支持乌克兰进行进攻性网络行动。尽管他的评论含糊不清，但引发了担忧，认为美国正在与俄罗斯直接进行网络冲突，这与乔·拜登总统的保证相矛盾，后者表示不会直接与该国交战。莫斯科利用Nakasone的评论，引发担忧，认为这些言论是毫无必要地挑衅。
白宫否认这些评论具有升级性质，Nakasone也没有提供太多细节，但他表明，他认为谈论进攻性网络行动是他职责的必要部分，尽管含糊不清。
“美国网络司令部的任务是阻止、削弱或干扰外国干预或秘密影响我们选举的努力，”他说。—Katrina Manson
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全球各地的房地产市场警报响起，基金经理们对系统性信贷事件的担忧正在增长。
根据美国银行公司最新的全球基金经理调查，接受调查者中大约六分之一认为这种危机是市场面临的最大尾部风险，而去年12月这个比例约为十一分之一。美国商业房地产和中国房地产市场的不安正在加剧，这使得这个问题现在是受访者的第三大担忧，落后于通胀加剧和地缘政治。
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重要观点：商业房地产的残酷清算（播客）
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本周强于预期的通胀数据削弱了市场对美联储降息以减轻房地产压力的希望。交易员现在对今年的降息幅度押注不到90个基点 — 几乎是一月份预期的一半。与此同时，美国商业和多家庭房地产超过9000亿美元的债务将在今年需要再融资或出售物业 — 这一数字比之前的估计增加了40%，原因是银行在其他因素的作用下延长了贷款期限，建筑价值也在下降。
本周，马拉松资产管理公司主席布鲁斯·理查兹在LinkedIn上发文警告，小型银行的商业地产贷款组合可能会出现8-10%的违约率。这些贷款人在近年来增加了对商业地产的敞口，因此在商业地产市场下行时尤为脆弱。相比之下，理查兹在电话中表示，大型银行“坚如直布罗陀”。
小型贷款人主导商业地产贷款的大多数类别
2023年上半年末按资产类别划分的贷款比例
来源：MSCI Real Assets
百分比已四舍五入
根据一篇于去年12月发表的关于美国银行脆弱性的研究论文，商业地产贷款的10%违约率将导致约800亿美元的额外银行损失。该论文警告称，商业地产困境可能导致300多家主要是小型地区性银行面临破产风险。
“我们将继续看到困境水平上升，”数据提供商Altus Group的研究主管Omar Eltorai说。“这是一个人们可以提前预测但在传递之前有延迟的变量之一，”他说，并补充说有时这可以用年份来衡量。
目前，美联储正在与那些有集中商业地产风险的贷款人协调制定计划来处理预期的损失。尽管损失令人担忧，但美国监管机构正在努力确保贷款损失准备金和流动性水平足以应对，本月早些时候财政部长珍妮特·耶伦表示。
然而，近40%的基金经理认为美国商业地产是信贷事件最有可能的来源，美国银行的调查发现，另有22%的人认为中国房地产是最大的威胁。调查进行于2月2日至8日，就在纽约社区银行因办公室和多户市场疲软而削减股息并储备资金的几天后。
阅读更多： NYCB与监管机构的对话导致了市场动荡
德国贷款人，这些贷款人与美国商业地产有关。周四，标普全球评级公司下调了德意志抵押银行的评级，称其对陷入困境的市场的高度敞口。
点击这里收听关于富达对债权人暴力的播客
观看：本周的嘉宾包括社区银行的Karissa McDonough，Palmer Square Capital Management的Chris Long，Barings的Kelly Burton和Guggenheim Partners Investment Management的Steve Brown。
| 值得关注 |
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| * 预计下周将有约450亿美元的美国高评级债券发行，其中大部分发行可能集中在三天内，因为美国债券市场周一放假，周五通常比较安静。 * 在欧洲，58%的专业人士预计未来一周将有超过300亿欧元（323亿美元）的发行。 * 在接下来的一周，美联储和欧洲央行的会议记录将影响政策展望。 + 1月份FOMC会议记录将于2月21日公布，随后将于2月22日公布欧洲央行理事会1月份会议记录。 * 中国央行行长潘功胜可能会在2月18日进行急需的降息。 * 有关全球数据和事件的深入分析，可能会影响未来一周市场的内容，请参阅彭博经济学的全球经济周报。 |
回顾本周
- 涌入信贷市场的资金浪潮正在为投资者提供一种屏障，抵御各种负面情景 —— 即使是今年央行减少幅度可能减小的前景。
- 美国银行开始加大购买力度，从抵押贷款支持证券到资产抵押贷款债券，经过近两年的削减后。
- 一种消费者用来帮助资助退休金的保险产品以创纪录的水平销售，推动了对企业债券和商业抵押贷款债券的需求。
- 对美国蓝筹债券的无限需求推动投资者对纽约社区银行对房地产风险敞口的任何担忧置之不理。
- 摩根大通击败私人信贷放贷方，提供约$25亿的债务融资，支持Cohesity Inc.收购Veritas Technologies的一部分。
- Logan Group Co.争取更多时间推动其债务重组计划，香港法院驳回债权人要求清算这家中国开发商两个关键单位的请愿。
- 另一家中国开发商Redsun Properties Group Ltd.在香港法院收到一份清盘请愿书，由纽约梅隆银行提出。
- 中国南城控股有限公司的债券在建筑商首次违约美元债券后以创纪录的速度暴跌，反映出对陷入困境行业政府支持程度的新担忧。
- 百时美施贵宝出售$130亿的债券，用于资助其对Karuna Therapeutics Inc.和RayzeBio Inc.的收购，该交易获得超过850亿美元的订单。
- 西门子公司在信用评级提升之后，发行了欧洲最大规模的公司债券。
- 一组银行推出了一笔$50亿的杠杆贷款销售，以帮助KKR & Co.购买Cotiviti Inc.的股份。
在路上
- 花旗集团聘请摩根大通资深人士约翰·威瑟斯普恩担任其房地产投资银行团队的董事总经理。
- 阿尔伯塔投资管理公司，加拿大最大的养老金计划之一，正在在纽约开设办事处，以进一步扩大私人信贷投资。
- Newmark集团已经招募马修·费瑟斯通来负责其英国和欧洲的债务和结构化金融业务。
- 标普全球评级已经聘请大卫·克努特森，前施罗德公司高级投资总监，接替杰拉德·佩恩特，后者将于本月底退休。
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| * 欧洲AT1债券显示商业房地产压力得到控制 * 基金流入目前是信贷最重要的数字 * 欧洲信贷风险因降息预期降至两年低点 * 阿瑞斯从新兴公司手中收购了3亿美元的消费者贷款组合 * 穆迪、标普表示债券市场的抢购可能导致年末放缓 |
| 数据观察 |
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| * 宏观视角 * 私人信贷贷款监控 * 投资级债券 * 高收益债券 * 美元贷款 * 欧元贷款 * 全球信用指数回报 |
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