NFL的恩达姆康·苏曾是一名前玉米人，后来成为巴菲特的好朋友 - 彭博社

沃伦·巴菲特，伯克希尔·哈撒韦公司董事长兼首席执行官，是一位朋友，曾是NFL球员，现为投资者的Ndamukong Suh

摄影师：休斯顿·科菲尔德/彭博社示威者在2月16日靠近哈里亚纳邦-旁遮普邦边境的拉杰普拉进行农民抗议活动。

摄影师：普拉卡什·辛格/彭博社纽约帕克大道上的行人。

摄影师：吉娜·文/彭博社*嗨，我是杰森·凯利，今天从洛杉矶报道，讲述了一位NFL球星如何踏上投资之路的故事。我们还将看看一桩新的SPAC交易（是的，它们仍在发生），以及有关Twitter和马斯克的最新消息等。*今日要闻

Ndamukong Suh 可能正在寻找一支新球队作为NFL自由球员，但他已经在商业世界找到了一个家。他一直在投资商业和住宅房地产、科技公司和餐厅，一路上得到了一些商界重量级人士的建议。—杰森·凯利伊

印度农民将在周日与政府举行另一轮会谈，以帮助结束围绕作物价格的争端，此前在该国北部已有数万农民进行了近一周的抗议。

自2月12日以来，农民们一直在旁遮普哈里亚邦边境集结，被警察用铁丝网和金属障碍物阻止前往德里。催泪瓦斯和水炮被用来驱散人群。

基金经理们越来越担心系统性信贷事件，因为全球各地的房地产市场发出警报。

根据美国银行最新的全球基金经理调查，接受调查者中大约六分之一认为这样的危机是市场面临的最大尾部风险，而去年12月这个比例约为十一分之一。美国商业房地产和中国房地产市场的不安加深，这使得这个问题现在是受访者的第三大担忧，落后于更高的通货膨胀和地缘政治。

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重要观点：商业房地产的残酷清算（播客）

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本周强于预期的通胀数据削弱了市场对美联储降息以减轻房地产压力的希望。交易员现在对今年的降息幅度押注不到90个基点 — 几乎是一月份预期的一半。与此同时，美国商业和多家庭房地产上的逾9000亿美元债务将在今年需要再融资或出售房产 — 这一数字比之前的估计增加了40%，原因是银行在其他因素的作用下延长了贷款期限，而建筑价值下跌。

马拉松资产管理公司主席布鲁斯·理查兹本周在LinkedIn上发文警告，小型银行似乎正朝着商业房地产贷款账本8-10%的违约率发展。这些放贷方在最近几年增加了曝险，因此在商业房地产市场下行时尤为脆弱。相比之下，理查兹在电话中表示，大型银行“坚如直布罗陀”。

小型放贷方主导大多数商业房地产贷款类别

2023年上半年末各资产类别贷款占比

来源：MSCI Real Assets

百分比已四舍五入

一份于去年12月发表的关于美国银行脆弱性的研究论文指出，商业房地产贷款违约率达到10%将导致约800亿美元的额外银行损失。该论文警告称，商业房地产困境可能导致300多家主要是小型地区性银行面临破产风险。

“我们将继续看到困境水平上升，”数据提供商Altus Group的研究总监Omar Eltorai说。“这是一个人们可以提前预测但在传递之前会有延迟的变量之一，”他说，并补充说有时这可以用年份来衡量。

点击这里阅读有关商业地产债务危机的文章

目前，美联储正在与那些有集中商业地产风险的贷款人协调制定一个计划来处理预期的损失。尽管损失令人担忧，但美国监管机构正在努力确保贷款损失准备金和流动性水平足以应对，财政部长珍妮特·耶伦本月早些时候表示。

然而，近40%的基金经理认为美国商业地产是信贷事件最有可能的来源，美国银行的调查发现，另有22%的人认为中国房地产是最大的威胁。该调查于2月2日至8日进行，就在纽约社区银行因办公室和多户市场的疲软而削减股息并储备资金之后的几天。

阅读更多： NYCB与监管机构的对话导致了市场动荡

德国贷款人，这些贷款人与美国商业地产有关。周四，标准普尔全球评级公司下调了德意志抵押银行的评级，称其对陷入困境的市场的高度敞口。

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观看：本周的嘉宾包括社区银行的Karissa McDonough，Palmer Square Capital Management的Chris Long，Barings的Kelly Burton和Guggenheim Partners Investment Management的Steve Brown。

值得关注
* 预计下周将有约450亿美元的美国高评级债券发行，其中大部分发行可能集中在三天内，因为美国债券市场周一放假，周五通常比较安静。 * 在欧洲，58%的专业人士预计未来一周将有超过300亿欧元（323亿美元）的发行。 * 在接下来的一周，美联储和欧洲央行的会议记录将影响政策展望。 + 1月份FOMC会议记录将于2月21日公布，随后将于2月22日公布欧洲央行理事会1月份会议记录。 * 中国央行行长潘功胜可能会在2月18日进行急需的降息。 * 有关全球数据和事件的深入分析，可能会影响未来一周市场的内容，请参阅彭博经济学的全球经济周报。

回顾本周

• 涌入信贷市场的资金浪潮正在为投资者提供一种屏障，抵御各种负面情景 — 即使是今年央行减少幅度的前景。
• 美国银行开始加大购买力度，从抵押贷款支持证券到抵押贷款债券等各种资产，这是近两年来的逆转。
• 一种消费者用来帮助资助退休的保险产品销售额创纪录，推动了对企业债券和商业抵押贷款债券的需求。
• 对美国蓝筹债券的需求旺盛，推动投资者对纽约社区银行对房地产风险敞口的担忧置之不理。
• 摩根大通击败私人信贷放贷方，提供约25亿美元的债务融资，支持Cohesity公司收购Veritas Technologies的一部分。
• 乐高集团获得了更多时间来推动其债务重组计划，香港法院驳回了债权人解散这家中国开发商两个关键单位的请愿。
• 另一家中国开发商红日地产集团有限公司在香港法院收到了纽约梅隆银行提出的清盘请愿。
• 中国南城控股有限公司的债券在该公司首次违约美元债券后以创纪录的速度暴跌，反映出对陷入困境行业的政府支持程度的新担忧。
• 百时美施贵宝出售130亿美元债券，用于资助其对Karuna Therapeutics公司和RayzeBio公司的收购，该交易获得超过850亿美元的订单。
• 西门子公司在信用评级提升后，发行了欧洲一年来规模最大的公司债券。
• 一组银行推出了50亿美元的杠杆贷款销售，以帮助KKR公司购买Cotiviti公司的股份。

在路上

• 花旗集团聘请摩根大通公司资深人士约翰·威瑟斯普恩担任其房地产投资银行团队的董事总经理。
• 阿尔伯塔投资管理公司，加拿大最大的养老金计划之一，正在在纽约开设办事处，以进一步扩大私人信贷投资。
• Newmark集团已经招募马修·费瑟斯通来负责其英国和欧洲的债务和结构化金融业务。
• 标普全球评级已经聘请大卫·克努特森，前施罗德公司高级投资总监，接替杰拉德·佩恩特，后者将于本月底退休。

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数据观察
* 宏观视角 * 私人信贷贷款监控 * 投资级债券 * 高收益债券 * 美元贷款 * 欧元贷款 * 全球信用指数回报
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