迪拜的黄金签证正在帮助这座城市抵御全球办公楼市的低迷-彭博社

Michelle Jamrisko

2022-07-04

来源：SOPA Images/LightRocket/Getty Images

迪拜的摩天大楼。

摄影师：Christopher Pike/Bloomberg你好。今天我们来看看亚洲金融危机25年来如何为下一次危机做准备，美国衰退的呼声越来越响，以及央行最新在控制通胀方面的挣扎。

过去与现在

亚洲金融危机沉重的25周年纪念日已经来临，投资者、决策者和整个地区的消费者都对泰国贬值泰铢的那一天保持着阴暗的记忆，这一举动演变成了一个地区和全球性的紧急事件。

从积极的一面来看，那个灾难性时期的主要参与者传达了一个明确的信息：现在的世界已经截然不同，在许多方面，亚洲经济比1997年时要好得多。

1994年的曼谷。这场危机引发了新的问题，即快速增长和令人钦佩的活力十足的“亚洲虎”经济是否能以某种形式继续。

然而，在随后的几十年里，中国的飙升扩张帮助支持了整个地区的经济活力，贸易强国共同为全球增长提供了引擎。各国政府储备了更为强大的外汇储备，央行通过更加明确和有组织的决策过程增强了自己的信誉。

大陆经济的发展也使得对资本流动管理决策更加尊重，而当时这些决策曾受到国际货币基金组织等多边机构的抨击。

“令人惊讶的是，10年后冰岛、纽约等地发生了同样的事情，只不过这一次国际货币基金组织意识到提高利率并不是一个好主意，” Jardine Fleming Thanakom Securities的创始人、泰国财政部长（2008年12月-2011年8月）Korn Chatikavanij告诉彭博社。“像国际货币基金组织为亚洲救助提供的政策紧缩并不是出路。”

曼谷银行董事会主席Piti Sithi-Amnuai以更加冷静的语气提醒我们“危机总是存在”，而香港货币管理局前首席执行官任志康则担心“下一场金融海啸”，尽管他对自亚洲金融危机以来的“更加谨慎的财政和货币纪律”表示赞赏。

前世界银行首席经济学家卡门·雷因哈特让我们窥视全球即将到来的海啸可能会是什么样子，以及它将如何不同于以往的危机。

“我们在债务方面面临的问题与滞胀有关，与没有复苏有关，”她说。“这次复苏异常不均匀 —— 与全球金融危机的复苏截然不同，那时新兴市场复苏得比发达经济体快得多，因为中国提供了一个增长引擎，而现在它并没有提供。”

— 米歇尔·詹里斯科

有提示或反馈？请给我们发送电子邮件至**[email protected]

下周展望

随着央行试图穿越噪音、控制通胀并使家庭稳定到足以避免丑陋的衰退，衰退警报正在响起。

在美国，越来越多的经济学家呼吁在2023年底前出现衰退，警告称这次衰退可能会是漫长、温和且痛苦的，正如里奇·米勒在这里写道。

二战后的美国衰退

来源：美国经济研究局，经济分析局

注：日期表示衰退开始。经济分析局将2001年列为国内生产总值增长0.5%。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔坚称经济可以承受加息并避免危机，而分析师们看到随着消费和制造业出现裂痕，这一说法变得不太现实。

劳动力市场仍然相对紧张——我们将看到华盛顿周五发布的就业报告的情况如何——经济并未显示出导致其他衰退的过度杠杆。但通胀形势的复杂性表明一旦衰退来临，可能会更长。

在本周的预定央行决策中，准备迎接澳大利亚、波兰和以色列今天的加息，以及其他国家。欧洲央行也将在本周召开会议，在7月21日的决定之前，他们将就计划的加息规模和新危机工具的设计进行讨论。

点击这里查看本周的概况。

今日必读

阿根廷辞职 | 阿根廷总统阿尔韦托·费尔南德斯在前任辞职加剧政治危机并波及经济后，任命左翼经济学家Silvina Batakis为经济部长。
土耳其物价 | 世界上最严重的通货膨胀危机之一正在逼近土耳其的另一个悲惨里程碑，政府为帮助民众应对后果的努力只会加剧问题。
澳大利亚负债 | 澳大利亚的利率上调将使基准利率达到三年多来的最高水平，以抗击通货膨胀，但也有可能导致高负债的家庭陷入衰退。

* 英国困境 | 英国最贫困家庭在近20年的收入停滞后，被一家智囊团警告面临生活成本危机。同时，一家游说团体表示，比以往任何时候更多的公司预计在未来三个月内提高价格。

重大决定 | 欧洲央行调整计划以防止债券市场在利率上涨时恐慌，另一位行长呼吁首次行动为一个四分之一点。与此同时，官员将倾向于持有表现 “更好的气候表现”的企业债券。
需求破坏 | 全球燃料成本激增开始对需求产生影响，据世界最大的独立石油交易商称，这可能已经影响到德国的贸易数据，显示逆差。
普京和非洲 | 欧洲政府对俄罗斯的一场关于普京总统与乌克兰战争可能导致数百万非洲人面临饥荒的虚假信息宣传感到担忧。

需要了解的研究

作为全球第二大经济体在应对备受关注的增长放缓并进一步放宽新冠限制的同时，高盛分析师在周一发布的一份报告中写道，中国家庭仍然处于“相对低迷”的状态。

由魏梦琪（Maggie Wei）领导的分析师们深入研究了家庭资产、收入和信心，发现消费者健康状况在好转之前可能会稍微恶化。尽管净金融资产占可支配收入的比例约为220%，但现金流速度较慢，新冠限制影响了情绪和服务消费。

高盛集团高盛集团“随着新冠限制的放宽和整体增长复苏带动现金流增长，可能会支持家庭消费增长在今年下半年反弹至4.5%的同比增速，”他们写道，此前第二季度下降了1.5%。

“如果政策制定者如我们预期的逐渐取消2023年的‘动态零新增新冠’政策，实际家庭消费可能在2023年实现两位数同比增长。”

在#经济Twitter上

阅读推文 这里 和我们的报道 这里

享受阅读《新经济日报》吗？

点击这里**查看更多经济故事
收听*《斯蒂芬诺米克斯》播客*
订阅这里我们的每日供应链新闻简报
关注我们 @economics

罗斯柴尔德集团计划通过招聘或调动银行家来加强其沙特阿拉伯业务，在利雅得庞大的金融中心设立新办事处。

这家总部位于巴黎的银行表示，将进驻阿卜杜拉国王金融区，这是首都北部的价值100亿美元的商业中心，多年来大部分时间都处于空置状态，但现在受到外国和本地公司的青睐。

该区的知名租户包括沙特阿拉伯的7000亿美元主权财富基金和本土银行巨头，如沙特国家银行 — 尽管罗斯柴尔德将是该地区首批国际咨询公司之一。

2022年被该银行聘用的沙特阿拉伯董事总经理兼沙特阿拉伯业务负责人纳赛尔·艾萨将领导新办事处。罗斯柴尔德中东合伙人兼中东地区负责人赛义德·阿尔·阿瓦尔在接受采访时表示，该办事处将有总共七名银行家在现场，目标是在中期将规模扩大一倍。

“本地化存在是我们的关键战略，因此我们将继续扩大我们在沙特阿拉伯的现场本地存在。我们拥有的七名员工将居住在利雅得，并永久驻扎在该国，”他补充道，称与客户的接近是该银行做出这一决定的关键原因之一。

罗斯柴尔德的计划也进一步表明，全球银行正在追求更多在沙特阿拉伯的商机。阿拉伯世界最大的经济体近年来正在进行戏剧性的改革，包括油巨头阿美公司的私有化以及公共投资基金成为全球交易达人。

利雅得作为商业中心的复兴使其直接与迪拜和阿布扎比等邻近的中东中心竞争，罗斯柴尔德在那里也有存在。该银行表示将把来自迪拜和其他地方的银行家调往其新的沙特中心。

罗斯柴尔德，世界上最古老的银行之一，表示将在沙特阿拉伯提供其通常的产品套件，包括并购咨询、债务咨询、重组和股票市场解决方案。

银行家薪酬飙升的国家：沙特阿拉伯

罗斯柴尔德，以及其他独立顾问如摩尔士公司，是中东地区最活跃的投资银行之一。该银行最近的交易包括为沙特塔达乌尔集团就其收购迪拜商品交易所的少数股权以及为罗科·福尔特酒店就向沙特阿拉伯财富基金出售49.9%股权提供建议。

阅读下一篇：华尔街的摩尔士在中东大赌注，现在正在获利

在全球大流行的高峰期，迪拜面临外籍人士的大规模离开和来自邻近商业中心的竞争不断加剧，政府开始开放。这一决定现在正在帮助这座城市避免全球商业房地产危机的波及。

阿联酋 — 迪拜是其中一部分 — 开始摆脱在这个石油富裕地区普遍存在的几十年经济模式，将居留权与就业挂钩。官员们扩大了长期的‘黄金’签证的资格范围，废除了公司必须有大多数本地合作伙伴的要求，改为周一至周五的工作周，并且合法化了未婚夫妻同居。

政策制定者希望帮助迪拜摆脱作为短暂城市的声誉，吸引外籍人士并鼓励其中一些人创办企业。这一举措似乎已经取得了成效。

作为对彭博社提出的问题的回应，当局公布了去年的数据，揭示了这一转变的规模。该城市在2023年拥有411,802个活跃的营业执照。这比2022年水平增长了30%，比2021年增加了75%。

本月早些时候，迪拜国际金融中心表示，该地区注册的实体数量比去年增加了26%，达到了5,500多家。这个自由贸易区现在雇佣了约41,600人 — 增加了15%。

影响最明显的是这个酋长国的商业房地产市场。与伦敦和纽约等其他城市需求下降形成鲜明对比，迪拜的房屋入住率创下历史新高。在迪拜金融区，即DIFC，办公空间稀缺，租金仍在上涨。

阅读更多：大型写字楼损失揭示全球潜在风险

迪拜避开全球商业房地产低迷

租金、入住率从2020年的低点反弹

来源：CBRE数据

这座商业中心最显著的塔楼正在出售，可能价值高达15亿美元。这座位于DIFC的物业是Brookfield在全球表现最好的资产之一，而其他资产 — 包括洛杉矶和伦敦的金丝雀码头 — 则因入住率下降而受到打击。

“这个市场与我们在全球其他地方看到的趋势完全脱节，”物业公司Cushman & Wakefield Core的研究与咨询负责人Prathyusha Gurrapu说。“在很多西方市场仍在采取混合办公或远程办公模式的情况下，这里需求激增，几乎每个人都回到了办公室。”

收听 • 10分钟54秒

重要观点：商业房地产的残酷清算（播客）

在 iHeart上收听 Big Take 播客*,* Apple Podcasts, Spotify以及彭博终端。 阅读剧本*。*

经济自由

当然，一些外部因素也推动了人员抵达。银行家从亚洲搬迁以逃避封锁，而富裕的俄罗斯人在2022年入侵乌克兰后转移资产。加密投资者涌入，富裕的印度人寻找第二个家园，还有来自欧洲和更广泛中东地区的年轻求职者。

政府改革使一些新抵达者能够开展业务。

“综合考虑，所做的变化是重大的，”风险情报咨询公司Rane Network的高级中东和北非分析师Ryan Bohl表示。他说，沙特阿拉伯和卡塔尔“都将面临压力，试图找到为自己有意义的方式来使经济自由化，如果他们想要与迪拜给予企业的经济自由竞争的话。”

除了商业地产繁荣外，涌入的迹象也在其他地方可见。学校和俱乐部的等候名单很长，而主要道路经常拥堵。政府宣布了一项$50亿美元的公共交通项目，政策制定者预测迪拜的人口将从目前的350万多激增到2040年的580万。

播客：尼克·坎迪表示开发商应该前往中东

尽管抵押贷款利率处于二十年来的最高水平，但住宅物业价格正在接近纪录。别墅的平均年租金已经激增至近88,500美元。去年，购房者排队购买价值500万美元的房屋，一家开发商在几小时内售出了价值8.44亿美元的房屋。在高端市场，价值2500万美元或更高的住宅2023年翻了一番。

阅读更多：迪拜的豪华房地产市场正在从全球经济放缓中获利

迪拜2500万美元或更高价值住宅销售翻番

随着一些全球最富有的人士搬入，交易活跃起来

来源：莱坊

逐年递增

新规定以其他方式颠覆了迪拜的房地产市场。根据房地产经纪公司Betterhomes的数据，现在终端用户占房地产购买的44%，而2019年为29%。

伦敦人杰克·埃尔·拉苏尔（Jake El-Rasoul）是成千上万的外籍人士之一，他希望在迪拜购房。自十年前搬到这座城市以来，这位40岁的人一直过着年年都可能需要离开的生活，意识到如果失去工作可能需要离开。

但是在2022年5月，受到政府签证改革的鼓舞，他开设了一家金融咨询公司。“我有点看到了机会，觉得现在是建立自己的业务的好时机，”他说。“现在不再那么令人望而生畏，签证灵活性绝对是一个重要因素。”

迪拜金融区摄影师：Natalie Naccache/Bloomberg整个中东地区的决策者认为知识型产业是未来，一直在将石油财富投入高科技领域。为了吸引适合这类工作的人才，阿联酋当局认识到提供长期视野和可预测性的重要性——这是高管决策的基石。黄金签证确保在一定程度上实现了这一点，尽管获得公民身份仍然基本上不可能。

尽管沙特阿拉伯也宣布了使利雅得成为更具吸引力目的地的倡议，但仍然存在挑战。一个重要问题是，从基础设施、住房、生活方式和行政角度来看，它是否准备好接纳外国白领工人及其家人的大量涌入。同样，一个疑问是人们是否会放弃相对更自由和更国际化的迪拜去那里。

阅读更多：沙特阿拉伯吸引外籍精英的努力面临艰难开局

至于埃尔拉苏尔，他计划在未来至少十年内将迪拜视为自己的家。“感觉这里有更多的人来这里长期居住，”他说。“迪拜在这方面发生了变化。”

迪拜商业环境保持弹性

该城市的采购经理人指数一直保持在关键的50分以上

来源：标普全球

石油财富

吸引人的部分原因是中东庞大的石油财富 — 阿联酋首都阿布扎比单独拥有控制1.5万亿美元资产的国家基金。这促使许多跨国公司考虑在该地区扩张。

Open Hub的董事Nathan Gatland表示，他的公司现在平均每月帮助成立大约80家公司 — 比一年前每月25个贸易许可证要多。尽管阿联酋决定引入企业税。

“我以为企业税会产生负面影响，但我们看到更多大公司来这里是因为市场潜力，” Gatland说。“当他们将员工调到这里时，就会打开一个全新的市场，很多高净值个人也在这里搬迁。”

不过，仍然存在限制。其中之一是：居民停止工作后会发生什么？根据玛氏麦肯公司印度、中东和非洲首席执行官Renee McGowan的说法，迪拜需要建立退休计划和健康保险计划，以允许居民在城市退休。

迪拜的减少免税地位也可能会影响其吸引更多外国人的能力。除了公司税外，阿联酋在2018年还引入了增值税，加上一系列的政府服务费，使这座城市的生活成本已经居世界之首。

“迪拜和整个阿联酋面临着两难选择，一方面要找到发展比较优势的方式来留住本国人，另一方面要通过增加税收和扩大税基来合理化预算，” Rane Network的Bohl表示。