推翻罗伊诉韦德案的连锁效应 - 彭博社

在美国最高法院外的华盛顿特区街头，关于堕胎权的标志，2022年6月21日星期二。 泄露的草案意见显示，法院计划在6月底结束本届任期前就1973年确立的堕胎宪法权利案Roe v. Wade做出裁决，迹象表明法院有可能推翻这一具有里程碑意义的裁决。摄影师：Amanda Andrade-Rhoades/Bloomberg唐纳德·特朗普，中间左侧，在纽约州最高法院与媒体成员交谈，2月15日。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg肯·莫利斯

摄影师：Simon Dawson/Bloomberg嗨，我是彭卓琳，彭卓琳的纽约市分社社长，这里是关于即将到来的最高法院堕胎决定的讨论。但首先…本周不容错过的新闻：

• 当她离开座位去挤奶时，她的同事对她发出牛叫声。 一位前高盛董事总经理即将出版一本告密书。
• 英国提高养老金领取年龄带来了巨大的意外后果。
• 一名前特斯拉员工因在该汽车制造商工厂遭受的种族歧视而拒绝了1500万美元的赔偿。
• 日本和香港的LGBTQ权利遭遇挫折。
• 德国的招聘人员仍然希望看到求职者的照片。

推翻罗伊诉韦德案的连锁效应

每天我查看美国最高法院的日程表，每天更新一次，我都会感到一丝恐慌，堕胎决定即将出炉。

当然，法院的总体方向已经被前所未有的泄露事件揭示，Politico公布了一份多达98页的多数意见草案，该草案将推翻具有里程碑意义的罗伊诉韦德案。但在这98页中，有数十个小细节。这些细节——取决于如何微调各种词语和短语——可能会产生远超出寻求堕胎的人群的重大影响。

例如，我最近与一位母亲交谈，她在一轮成功的试管受精后还剩下额外的冷冻胚胎。她不再想要额外的孩子，但担心如果罗伊诉韦德案被推翻，捐赠受精卵给科学将不再是一个可行的选择。

如果罗伊诉韦德案被推翻，试管受精和辅助生殖技术周围的规定不会立即改变。但如果各州开始通过法律规定某一种生殖医疗程序，法律和医学专家警告称，其他人可能会效仿。“有一个明显的危险，即旨在限制堕胎的措施最终可能会限制不孕症患者依赖来建立家庭的生育治疗的获取，”泄露的草案公布后，美国生殖医学协会主席马塞尔·塞德斯博士说。“这份草案决定不仅威胁到怀孕人群的健康，还可能导致更少的健康婴儿出生给充满爱心的父母。”

换句话说，如果受精卵的法律地位可以因为堕胎而改变，那么试管婴儿也可能改变。如果生命被定义为受精开始时，那么如果实验室中保存的受精卵经过基因检测后呈阳性，患有危及生命的染色体疾病会发生什么？如果每个州都有权定义这一点，那么我们可能会看到一长串意想不到的后果，因为每个案例都会被送上法庭。

因此，尽管未来几天大部分关注点将集中在失去医疗保健、关闭堕胎诊所以及推翻罗伊诉韦德案带来的直接影响上，但有充分理由相信涟漪效应可能会更为广泛。 —Shelly Banjo

按数字计算

• 202 如果 罗伊诉韦德案 被推翻，根据生殖健康新标准推进的一项新研究，全国将关闭多少家堕胎诊所。

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唐纳德·特朗普被禁止在纽约经商三年，并被判支付3.54亿美元，原因是他在财富方面撒谎，但法官的命令中缺少了一个早期的法令，即解散这位亿万富翁在该州拥有的所有公司。

周五，法官亚瑟·恩戈隆出人意料地收回了在民事欺诈案中做出的惩罚，撤销了他早前的裁决，目前基本上保留了特朗普对其纽约帝国的控制。法官表示，关于强制出售的任何决定将取决于两名指定监察员对个别特朗普企业的调查结果。发布了惩罚。

去年九月，法官在审理前得出结论，认为这位房地产大亨涉嫌欺诈十年，随后下令取消纽约所有特朗普组织有限责任公司的营业执照。这可能导致一个混乱的清算过程，威胁揭露特朗普不透明的私人企业。

特朗普可能会对取消他的营业执照提出异议，尤其是纽约总检察长从未提出此要求。法律专家表示，恩戈隆去年九月的命令超出了正常范围，并将其比作企业死刑，威胁到特朗普对特色物业的控制，如特朗普大厦、72层高的地标40华尔街和特朗普国家高尔夫俱乐部。

纽约圣约翰大学的法学教授安东尼·萨比诺称原始命令为“苛刻”。他说，“特朗普集团是一个复杂的组织，但这是对实体和在那里工作的真实人员的极端惩罚。这就像在需要对付某些坏人时使用霰弹枪而不是外科手术刀。”

特朗普的企业涉及特朗普组织旗下的数百个实体。根据彭博亿万富翁指数，特朗普价值约15亿美元的房地产投资组合中约一半位于纽约州。

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虽然这些企业将被允许继续运营，但恩戈隆表示，他将依靠两名外部监督者监控“可能导致欺诈的重大活动”。法官下令为特朗普的公司任命一名合规主任，该主任将加入他已经任命的监督者。恩戈隆表示，他可以根据“充分证据”再次要求“重组和潜在解散”。

这意味着如果恩戈隆改变主意，特朗普将来仍然面临被迫出售资产的风险。

“这是一种轻罪，而不是重罪，”恩戈隆在针对特朗普、他的两个大儿子和两名前特朗普组织高管的92页裁决中写道。

法官改变主意是在法律专家预测前总统将有充分理由上诉的情况下发生的，因为解散命令是如此罕见，而且纽约州检察长莉蒂西亚·詹姆斯从未要求法官考虑这一点。

“这是一件大事，这种情况在多年来只发生过几次，”佩斯大学法学院教授本内特·格什曼说。“这个判决很可能在上诉中被推翻。”

‘无法弥补的影响’

曼哈顿上诉法院在十月份暂停了解散令，等待案件的所有上诉。

前总统的律师克里斯托弗·基斯认为，恩戈隆在九月做出的决定将对“众多公司”和特朗普帝国内的1,000名员工造成“无法弥补的影响”。基斯说：“这是被被告拥有或控制的一切。一旦解散，就解散了。这是混乱。现在就是混乱。”

甚至詹姆斯的律师也表示，州政府不希望处罚导致特朗普的企业倒闭。

曾在曼哈顿担任25年处理商业欺诈的州检察官戴安娜·弗洛伦斯称，取消营业执照是一种“核选项”，实质上将在该州消灭特朗普的实体。

可以肯定的是，特朗普组织的许多增长趋势越来越多地来自纽约之外。自2019年以来，他在美国和英国的高尔夫球场网络的收入增长超过50%，佛罗里达的繁荣也使他在那里最知名的资产特朗普多拉尔和马阿拉戈受益。

取消营业执照和强制资产出售——如果这些情况发生——不会完全解散特朗普的公司，但肯定会影响他在该州的业务。

小骗子

曼哈顿房地产律师亚当·莱特曼·贝利表示，法官援引的法律通常针对小骗子，而不是存在几代人的大企业。

“这不是他们应该用来摧毁一个价值十亿美元的企业的法规，”莱特曼·贝利说。

解散有点像破产，接管人会继续支付企业的账单，直到资产被出售。偿还贷款、员工工资以及欠供应商和供应商的款项后，剩下的可能会返还给特朗普。

在为期三个月的审判中，纽约的律师辩称，特朗普在十多年间为了愚弄德意志银行等贷款人而夸大了年度财务文件中的资产价值，以获得数亿美元贷款的更好条件。

在周五的裁决中，法官表示，作为案件证据呈现的文件一次又一次地证明了州方的主张。他指责特朗普及其儿子，称他们的“完全缺乏悔悟和悔意几乎到了病态的程度”，并称他们“无法承认自己错误的行为。”

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与此同时，恩戈隆任命一名合规官员监督该公司可能会使交易变得更加复杂，并可能加速特朗普集团在州外扩张的重点。

“这里的长期问题是特朗普的遗产，”前州检察官弗洛伦斯说。“这是一个将继承给他的孩子和孙子的公司，但他将留下的遗产将大大减少。”

在迪拜繁忙的金融中心内一间低调的二楼办公室里，为 摩利士公司 工作的银行家们比以往任何时候都忙碌 — 以至于公司不得不拆除墙壁增加办公桌以推动扩张。

在这个其他方面朴素的工作场所，架子上摆满了Lucite交易纪念碑，展示了中东公司的股权发行和交易 — 从沙特阿拉伯的石油巨头 阿美公司 到 阿布扎比国家石油公司 令人羡慕的竞争对手低声议论，摩利士已经将其中东业务打造成了银行员工中最大的收入来源之一 — 这在一个以低费用著称的地区绝非易事。

所有这些都反映了 中东交易狂潮 的热潮，而其他地方的银行家们却饱受业务匮乏之苦。过去两年，海湾地区的首次公开募股筹集了超过300亿美元，而摩利士 — 在华尔街标准下算是小巫见大巫 — 已经参与了一半以上聘请独立财务顾问的交易。

摩利士公司创始人肯·摩利斯在五月的卡塔尔经济论坛上。摄影师：Christopher Pike/Bloomberg银行家们表示，这是公司创始人肯·摩利斯多年来建立关系的回报。但这也涉及到了巨大的妥协和风险。这位华尔街老将选择在2018年政府批评者贾马尔·卡舒吉被杀后继续与沙特阿拉伯政府保持关系。他也经历了迪拜的急剧衰退。最近，以色列-哈马斯冲突的扩大提醒人们，这个地区容易受到政治动荡和频繁的繁荣衰退周期的挑战。

像摩利士（Moelis）这样的精品银行“在应对不同市场并抓住招聘机会方面可以更加灵活，”总部位于迪拜的中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人乔治·特劳布（George Traub）表示。但是，他说，在定价海湾地区动荡风险方面也可能特别困难，“因为可能出现非线性结果。”

海湾地区IPO热潮

自2021年底以来，中东地区的IPO市场一直在蓬勃发展

来源：彭博社

更大的竞争对手

肯·摩利士（Ken Moelis）仍然认为中东对其总部位于纽约的公司更广泛业务至关重要，据知情人士称，他将继续专注于这一地区。在其他地方，它被更大的竞争对手所掩盖。在欧洲，去年在并购咨询方面排名第22位，而在亚太地区，这一排名下降至第35位。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元 — 主要由其美国业务推动。

尽管全球IPO数量在2023年跌至十多年来的最低水平，但中东地区却创下了有史以来最好的一年，因为各国政府急于减少对石油的依赖，出售了国有企业的股份。 交易仍在继续，尽管以色列-哈马斯战争，而最富有的海湾国家几乎没有受到影响。

65岁的肯·摩利士已经在顺境和逆境中坚守在中东地区。2009年，当迪拜世界（Dubai World）濒临违约边缘时，他乘坐飞机为其250亿美元的重组提出建议。他的公司最终为政府提供了复杂的重组计划咨询，涉及70多家债权人。

那份协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。

但他还进行了一些公共关系活动，这些活动对于全球知名银行来说更难开展，因为它们的全球知名度。

埃里克·坎特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和公司副主席埃里克·坎特成为仅有的两位出席沙特阿拉伯首席投资会议的美国顶级金融家之一，就在沙特驻土耳其大使馆的政府特工谋杀卡舒吉几周后。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件发生后避开了这个国家。

莫利斯的大多数华尔街同行，包括摩根大通公司首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德公司老板拉里·芬克，因争议而退出了这一活动。据人们称，这一举动赢得了莫利斯在一个以奖励忠诚而闻名的地区的最高决策者的信任。

贝恩公司中东地区的管理合伙人汤姆·德·瓦勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。”“一旦你建立了与关键决策者的正确业绩记录和信任水平，你会看到一个飞轮效应开始发挥作用。”

增长份额

近年来，中东的首次公开募股在整个欧洲、中东和非洲地区的总量中占据了更大的份额

来源：彭博社

最大顾问

该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，比一些更大的华尔街竞争对手拥有两倍数量的顾问。除了首次公开募股，它还积极参与区域性并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组是该地区的另一项主要业务。

尽管该银行在该地区拥有庞大的业务范围，但在该地区只有四位董事总经理，并且严重依赖一批更年轻的执行董事、副总裁和助理。中东和北非地区办事处由前瑞士信贷银行家、哈雷戴维森摩托车爱好者拉米·图马领导。

据知情人士称，摩尔投资银行在海湾地区取得成功部分原因是其美国高层管理层的承诺。据称，该公司的创始人和前美国政客转型为银行家的坎特每年飞往中东三到四次提出想法。这些高层的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。

尽管如此，该地区的费用有时可能低于预期。摩尔投资银行是安排沙特阿美公司2019年290亿美元首次公开募股的银行之一。当时，分析师们预测该交易可能为摩尔投资银行带来“数千万美元”的费用，但最终银行们分享了略高于1亿美元的费用池，这个金额相对于交易规模来说异常地少。

阿美公司2019年的首次公开募股。摄影师：Amr Nabil/APMoelis没有就此故事发表评论，也不披露来自中东的收入，这些收入远远不及来自欧洲和美洲的收入。

在2018年的利雅得活动上，Ken Moelis将关系描述为公司最宝贵的资产，即使在资产负债表上无法计算。

海湾领导人对Moelis的忠诚表示欢迎。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称Ken为“我的人”，并赞扬他比其他为阿美公司首次公开募股提供建议的银行家要好得多。

在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬了中东地区的“做决策的能力，快速运作，消除繁文缛节，最后，长远思考”的能力，而且“不必处理工会问题”。

“这是世界上为未来五到十年实际进行投资的少数地方之一，”他说。

最近的Moelis首次公开募股

来源：彭博社

地区性投注

然而，随着越来越多的竞争对手加入交易激增和主权财富基金持有的逾2万亿美元，Moelis在中东的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德公司多年来也参与了具有里程碑意义的交易，与Moelis在规模和关键客户接触方面相媲美。这家精品银行将一名高级股本市场银行家从2022年底从香港调往迪拜，以获取更大的首次公开募股热潮份额。罗斯柴尔德还计划通过雇佣或调派银行家在利雅得金融中心设立新办事处，加大在沙特阿拉伯的业务规模。

来自Lazard Ltd.的咨询专家也在加强与Jefferies Financial Group Inc.的团队。

海湾地区的IPO市场相对较为独立于地区地缘政治风险，而在本地技术和服务等领域继续吸引“需要资金的新兴公司”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young表示。

自2011年在迪拜国际金融中心开设中心并聘用摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt以来，摩铂利地区业务从一个八人团队发展到约45人的团队。

但摩铂利在该地区的并非所有投资都取得成功。该公司参与了多笔涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数被撤回。

与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认摩铂利在该地区的成功，他们也表示，有时它更像是一家咨询公司而不是投资银行，以赢得更多高价交易的工作。根据高管的说法，它还为战略建议收取滚动费用 —— 这种模式在中东地区相当独特，那里的统治者们周围都围绕着顾问，怀揣宏伟抱负。

去年，摩铂利任命Moaath Alangari负责其利雅得办公室，获得在该王国运营许可，使该公司能够近距离关注王储的雄心壮志。

“像摩尔士这样的精品投行存在风险，因为他们已经将沙特阿拉伯和该地区作为他们的关键增长市场之一，考虑到潜力，” Lumina的特劳布说。“有趣的是看到2024年欧洲和美国的交易活动是否回升时，这种投资理念是否仍然有效，以及关键资源如何被配置。”