华尔街银行摩利斯在中东押注大额赌注现在正在获利 - 彭博社
Augusta Saraiva
唐纳德·特朗普，中间左，2月15日在纽约州最高法院向媒体发表讲话。摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg
肯·莫里斯
摄影师：Simon Dawson/Bloomberg自2020年4月以来，中国与美国西海岸之间的长期海洋运价首次高于即期价格。
根据货运市场分析公司Xeneta的数据，长期合同的平均价格 — 大约三个月或更长时间内的货物运输 — 相比周二的短期运输在横跨太平洋航线上平均高出2.7%。
阅读更多：航运混乱，卡车中断可能在下半年恢复正常
现在，从中国到美国西海岸最大贸易门户长期合同运输一个40英尺集装箱的费用约为7980美元，是一年前支付的3070美元的两倍多。与此同时，近期运输的价格约为7770美元 — 比去年增长了47%。
来源：Xeneta使用横跨太平洋航线的货主担心美国约有2.2万名码头工人的劳动合同将于7月1日到期。国际码头和仓库工人工会以及代表70多家雇主的太平洋海事协会正在就29个西海岸港口的数千名码头工人的新合同进行谈判。
双方上周表示，他们在那之前不太可能达成协议，但重申他们致力于避免进一步瘫痪供应链的中断。(阅读更多关于此事的内容在这里。)
“在我们等待ILWU和PMA签订新合同的同时，预测费率走势时还有其他重要因素，”Xeneta首席分析师Peter Sand在一篇在线文章中写道。他补充说，消费支出和通货膨胀压力，以及美国物流网络中的中断程度也将影响价格。
降温
横跨太平洋航线的运输成本有所缓解，但仍高于疫情前水平
来源：Freightos
注：FEU = 四十英尺等效单位；计费包括溢价费用
那么，在这次运费率逆转中，谁是赢家？Sand说，那些无法进入合同市场的货物小承运人。此外，一些集装箱服务的大客户也是赢家，因为他们将合同量与非关键业务上的现货市场敞口相结合，他说。
而输家，除了以较低现货价格提供空间的承运人之外？Sand说，那些在现货市场上销售的货运代理商 —— 他们以固定更高价格从承运人那里获得空间。
从多个指标来看，横跨太平洋的运费率今年有所下降，此前在疫情期间由于消费者需求空前增长而飙升。美国库存水平上升以及对美国经济衰退的担忧 —— 再加上中国的冠状病毒相关封锁 —— 帮助降低了费率，据彭博智库的高级运输分析师Lee Klaskow说。
但随着中国经济重新开放，克拉斯科在本周的一份笔记中写道，价格可能会再次上涨。
一些贸易航线的运输成本仍然比大流行病前五年的平均水平高出 五倍以上，许多承运人已经以原来支付给承运人的两三倍的价格锁定了合同价格。
—奥古斯塔·萨莱瓦在纽约
图表领域
超出预期
通胀率达到7.7%，远超加拿大银行的预测
来源：加拿大统计局，加拿大银行，彭博计算
快速步伐 | 加拿大的消费者价格通胀以四十年来最快的速度加速，增加了对该国央行在未来几周内实施更激进利率上调的压力。上个月的年度通胀率上升到7.7%，高于4月的6.8%，加拿大统计局周三在渥太华报告。这是自1983年1月以来的最高水平，远远超过经济学家对7.3%增长的预期。通胀指数比上个月上涨了1.4%，汽油、酒店房价和汽车是五月份涨幅最大的贡献者。
今日必读
- 筹码 | 美国对来自中国的年度进口超过3000亿美元的商品征收关税，提供了重要的杠杆，并在内部辩论中证明在谈判中是有用的，美国总统乔·拜登的贸易负责人表示。
- 天然气策略 | 拜登针对高油价的最新计划正在团结通常争执不休的环保主义者和石油行业领导人，他们一致谴责这一政治噱头。
- 原油觉醒 | 运输燃油（如汽油和柴油）的费率，即航运行业称为清洁油轮货运的费率，今年已经翻了一番多，达到了自2020年4月以来的最高水平，根据波罗的海交易所的数据。
- 变得更忙碌 | 伦敦希思罗机场提高了全年乘客预测。与此同时，由于火车公司在周二的罢工和周四即将进行的另一轮谈判未能达成协议，许多伦敦通勤者再次呆在家里。
- 货币熔炉 | 伊隆·马斯克表示，特斯拉在德国和德克萨斯州的新工厂正在亏损“数十亿美元”，因为这家电动汽车制造商正试图加快生产。另外，德国正在接近实施天然气配给，处于高度警戒状态。
- 重新思考网络 | 作为从“及时”思维向“以防万一”思维转变的进一步证据，制造商正寻求在多个地点增加供应商，以减少对任何单一来源的依赖，因为大流行正在重塑全球供应链。
- 过度夸大的失望 | 企业库存曾经是会计师和物流专家的领域，但自大流行病以来，它们似乎成为了每个人的事务。受阻的供应线和激烈的需求的结合引发了人们担心公司难以备货，进一步助长了四十年来美国最高的通胀率。
在彭博终端
- 占用空间 | 彭博智库表示，阿达尼港口的增长雄心可能使其净债务与息税折旧摊销前利润比率处于目标的较高水平。印度集装箱公司的潜在收购可能耗尽其评级空间，并使其接近降级触发点。
- 零售策略 | 彭博智库表示，从2019年以来，美国服装进口的三个月平均增长超过30%，表明库存过剩。加上来自运费、劳动力和材料的成本上升，如果支出减少，可能进一步威胁利润率。
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唐纳德·特朗普被禁止在纽约经商三年，并被要求支付3.54亿美元，因为他在财富方面撒谎，但法官的命令中缺少的一件事是早前的命令，要求解散这位亿万富翁在该州拥有的所有公司。
在一个意外的举动中，亚瑟·恩戈隆法官在周五发布了惩罚，在民事欺诈案中收回了他早前的裁决，暂时保留了特朗普对其纽约帝国的控制权 — 目前为止。相反，法官表示，关于强制出售的任何决定将取决于两名指定监察员对个别特朗普企业的了解。
在迪拜繁华的金融中心核心的二楼办公室里，为摩利斯公司工作的银行家们比以往任何时候都更忙碌 — 以至于公司不得不拆除墙壁，为其扩张计划增加办公桌。
在其他方面朴素的工作场所，架子上摆满了覆盖着中东公司的股权发行和交易的亚克力纪念碑 — 从沙特阿拉伯的石油巨头阿美公司到阿布扎比国家石油公司。羡慕的竞争对手低声说，摩利斯已经将其中东业务打造成了银行员工收入最高的部门之一 — 这在一个以不收取高额费用而闻名的地区可不是一件小事。
这一切都反映了中东交易狂热，而其他地方的银行家却饱受业务匮乏之苦。过去两年来，海湾地区的首次公开募股筹集了超过300亿美元，而按照华尔街标准来看，摩利士（Moelis）是一家小鱼小虾，但已经参与了一半以上雇佣独立财务顾问的交易。
摩利士公司创始人肯·摩利士（Ken Moelis）在五月的卡塔尔经济论坛上。摄影师：克里斯托弗·派克/Bloomberg银行家们表示，这是其创始人肯·摩利斯多年来建立关系的回报。但这也涉及到了巨大的妥协和风险。这位华尔街老将选择在2018年政府批评者贾迈勒·卡舒吉被杀之后继续与沙特阿拉伯政府保持关系。他还在迪拜经历了戏剧性的低迷。最近，以色列-哈马斯战争的扩大提醒人们，这个容易受政治动荡和频繁的繁荣衰退周期影响的地区面临着挑战。
像摩利士这样的精品银行“在不同市场中更灵活地导航，并抓住招聘机会，”总部位于迪拜的中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人乔治·特劳布说。但他表示，在定价海湾地区动荡风险方面可能尤为困难，“因为可能出现非线性结果。”
海湾地区IPO狂潮
自2021年底以来，中东地区的首次公开募股一直在蓬勃发展
来源：彭博社
更大的竞争对手
根据知情人士透露，肯·莫里斯仍然认为中东对他的总部位于纽约的公司更广泛业务至关重要，他将继续专注于这一地区。在其他地方，它被更大的竞争对手明显掩盖。在欧洲，去年在并购咨询方面排名第22，而在亚太地区，这一排名下降至第35位。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元 — 主要由其美国业务推动。
尽管全球IPO在2023年跌至十多年来的最低水平，但中东却创下了有史以来最好的一年，因为各国政府竞相使经济摆脱对石油的依赖，出售了国有公司的股份。交易仍在继续，尽管以色列-哈马斯战争，而最富有的海湾国家几乎没有受到影响。
65岁的肯·莫里斯已经在顺境逆境中坚守在中东。2009年，他登上飞机为濒临违约的迪拜世界（Dubai World）国有控股公司250亿美元的重组提出建议。他的公司最终为政府提供了涉及70多家债权人的复杂重组计划的咨询。
该协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。
但他也进行了一些公共关系活动，这对于全球知名度较高的大银行来说更为困难。
埃里克·坎特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和该公司副董事长埃里克·坎特成为仅有的两位出席沙特阿拉伯首席投资会议的美国顶级金融家之一，就在几周前，卡舒吉在土耳其沙特阿拉伯大使馆被政府特工谋杀。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件发生后避开了这个国家。
莫利斯的华尔街同行，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德公司(BlackRock Inc.)老板拉里·芬克，由于争议而退出了这一事件。据人们称，这一举动赢得了莫利斯在一个以忠诚著称的地区的最高决策者的信任。
贝恩公司(Bain & Co Inc.)中东地区的管理合伙人汤姆·德·瓦勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。一旦你建立了与关键决策者的正确业绩记录和信任水平，你会看到一个飞轮效应开始发挥作用。”
份额增长
近年来，中东地区的首次公开募股占欧洲、中东和非洲地区总量的比例越来越大
来源：彭博社
最大顾问
该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，比一些更大的华尔街竞争对手拥有两倍的顾问人数。除了首次公开募股，它还积极参与区域性并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组是该地区的另一项主要业务。
尽管该银行在该地区的占地面积很大，但只有四位董事总经理，并且严重依赖一批较为年轻的执行董事、副总裁和助理。中东和北非办事处由前瑞士信贷银行家拉米·图马领导，他也是哈雷戴维森摩托车的爱好者。
据知情人士称，摩利士在海湾地区取得成功部分原因是其美国高层管理层的承诺。该公司的创始人和前美国政客转型为银行家坎特每年飞往中东三到四次提出想法。知情人士称，他们的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。
然而，该地区的费用有时可能低于预期。摩利士是安排沙特阿美公司2019年290亿美元IPO的银行之一。当时，分析师预测该交易可能为摩利士带来“数千万美元”的费用，但最终银行们分享了略高于1亿美元的费用池，与交易规模相比是一个异常小的金额。
2019年沙特阿美公司的IPO。摄影师：Amr Nabil/AP摩利士对本故事未作评论，也不披露来自中东的收入，这些收入远远低于来自欧洲和美洲的收入。
在2018年的利雅得活动上发言时，肯·摩利士将关系描述为公司最宝贵的资产，即使在资产负债表上无法计算。
海湾领导人对莫利斯的忠诚表示欢迎。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称肯为“我的人”，并赞扬他比其他为沙特阿拉伯阿美科IPO提供建议的银行家要好得多。
在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬中东地区有能力“做出决策，快速运作，打破官僚主义，最后，长远思考”，而且“不必处理工会问题”。
“这是世界上少数几个实际为未来五到十年进行投资的地方之一，”他说。
最近的莫利斯IPO
来源：彭博社
区域性押注
然而，随着越来越多的竞争对手加入交易激增和主权财富基金持有的逾2万亿美元，莫利斯在中东的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德公司多年来也参与了具有里程碑意义的交易，与莫利斯在规模和关键客户获取方面展开竞争。这家精品银行将一名资深股本市场银行家从香港调往迪拜，以获取IPO繁荣的更大份额。罗斯柴尔德还计划通过雇佣或调派银行家，在利雅得金融中心设立新办事处，加大在沙特阿拉伯的业务。
海湾地区的IPO市场相对较为独立于地区地缘政治风险，而在本地科技和服务等领域继续成为“吸引需要资金的新兴公司的磁铁”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young表示。
自2011年在迪拜国际金融中心设立枢纽并聘用摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt以来，摩铂斯的地区业务已经从一个八人团队发展到约45人的团队。
但摩铂斯在该地区的并非所有投资都获得了回报。该公司参与了多笔涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数交易被取消。
与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认摩铂斯在该地区的成功，他们也表示，有时为了赢得更多高利润的大宗交易，摩铂斯更像是一家咨询公司而不是投资银行。根据高管的说法，它还为战略建议收取滚动费用——这种模式在中东地区相当独特，那里的统治者们都会围绕自己与顾问团队，据高管表示。
去年，摩铂斯任命Moaath Alangari负责其在利雅得的办事处，获得了在沙特阿拉伯运营许可，使该公司能够近距离关注王储的雄心勃勃的计划。
“像摩铂斯这样的精品投行的风险在于，他们已经在沙特阿拉伯和该地区将其作为主要增长市场之一，考虑到潜力，”Lumina的Traub表示。“当2024年欧洲和美国的交易活动增加时，看到这种投资论点是否仍然有效以及关键资源如何部署将会很有趣。”