彭博周末阅读：Facebook面临现实大考验，亚马逊飙升 - 彭博

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg沃伦·巴菲特

摄影师：Johannes Eisele/AFP/Getty Images

Facebook母公司Meta在公司市值方面跌破微软之下，之后公司遭受了创纪录的2510亿美元的蒸发。备受困扰的社交媒体平台现在被一些分析师视为过气。马克·扎克伯格可能早就预见到了这一点，鉴于他对所谓的元宇宙的大赌注，但这种转变是否奏效还是个未知数。与此同时，其他科技巨头正全速前进，亚马逊的杰夫·贝索斯押注美国消费者愿意额外支付20美元订购Prime会员。对于像他这样的亿万富翁来说，这绝对是一个戏剧性的一周：这里是我们对世界顶尖0.1%的排名。

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**有过度的薪酬，**还有惊人的报酬。在Sculptor Capital Management，一场薪酬战正在爆发，该公司CEO可能每年获得近2亿美元的年度奖金。但在对冲基金领域的其他地方情况并不那么乐观——其中一家公司将其损失归咎于新冠疫情。而花哨的交易员可能不再受到投资者的青睐——一群无名之辈正在取代老牌明星，而后者则被抛在了后面。

矿业行业中的有毒文化并不是什么秘密，但力拓公司的一份报告揭示了其普遍性。然而，在城市矿业领域有更好的消息，一家英国开发商正在从旧办公楼和北京的一家钢铁厂中回收钢框架，而北京的一家钢铁厂现在成为了冬奥会的天堂。

一名矿工在力拓集团于2019年在澳大利亚东金伯利地区运营的矿山的处理厂中行走。摄影师：Carla Gottgens/Bloomberg加密世界中有大笔资金在流动。以Wormhole为例，一名黑客利用软件漏洞，携走了3.2亿美元的数字货币。该项目的支持者在短短几个小时内补足了他们的资金。如今，在加密平台上越来越常见的是机器人，它们寻求任何可能的利润。问题在哪？它们正在造成混乱。

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香港特区行政长官林郑月娥，左二，出席了10月1日在香港举行的国庆升旗仪式。摄影师：Paul Yeung/Bloomberg沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司表示，其现金储备创下新纪录，亿万富翁投资者抱怨缺乏有意义的交易，这将使公司有机会实现“惊人的表现”。

伯克希尔的现金储备在第四季度跃升至创纪录的1676亿美元，因为这家企业在寻找具有吸引力估值的交易方面遇到了困难。该公司还报告第四季度营运收益为848亿美元，而去年同期为663亿美元，得益于保险承保收益和投资收益的增加，受益于较高的利率和较温和的天气。

“在这个国家，只有少数几家公司能够真正推动伯克希尔的发展，它们已经被我们和其他人反复挑选过了，”93岁的巴菲特在他的年度股东信中说道，该信件于周六与公司的业绩一起发布。“在美国之外，基本上没有什么有意义的选项可以用于伯克希尔的资本配置。总的来说，我们没有可能获得惊人的表现。”

尽管近年来伯克希尔加大了收购力度，但该公司仍然难以找到许多提升巴菲特声誉的大宗交易，这让他手头的现金比他和他的投资副手们能够迅速部署的要多。

他达成了一项1160亿美元的交易，收购了Alleghany Corp.，并且购入了Occidental Petroleum Corp.的股票 —— 巴菲特周六表示他预计会“无限期”持有这笔投资，但没有计划购买或管理该公司。投资者还在去年增持了日本五家贸易公司的股份，因为它们的利润激增 —— 这一举措推动了它们股价的上涨。伯克希尔从这些投资中在年底的未实现收益为80亿美元，占其总投资的61%，公司表示。

股份回购

巴菲特在缺乏吸引人的替代方案的情况下继续依靠股份回购，称这些措施有利于股东。该公司在第四季度花费了22亿美元用于回购股票，使得全年的回购总额达到了约92亿美元。

伯克希尔的股价去年上涨了15%，到目前为止在2024年已经上涨了17%，并且在过去的七个交易日中创下了历史新高。

爱德华琼斯的分析师吉姆·沙纳汉表示：“巴菲特注意到缺乏有吸引力的机会，随着伯克希尔股价的上涨，甚至回购自己的股票也变得不那么有吸引力。”“但这是他的模式：真正的事情不会发生，然后他会大举行动。”

巴菲特长期以来一直在帮助陷入危机的公司，利用他的投资偶像地位和财务实力帮助它们恢复信心并从困境中反弹。在周六的信中，巴菲特表示，伯克希尔准备在金融灾难来临时伸出援手——指出这样的市场震荡可能为其提供“偶尔的大规模机会”。这是巴菲特的暗示提醒，科尔·斯米德，投资公司斯米德资本管理的总裁说。

“巴菲特过去用大声说话，现在在耳语。”斯米德说。“他在耳语：要非常小心——问题确实会出现。他在说我们会准备好，但只有在没有其他买家时伯克希尔才会成为买家。”

经济晴雨表

伯克希尔的收益一直受到密切关注，作为美国经济健康的代表，因为其业务的广泛性质——从铁路公司BNSF，Geico到Dairy Queen。这也使得该公司特别容易受到较高利率的影响，这可能会压缩需求。巴菲特在去年五月警告说，随着美国经济“不可思议的时期”结束，其大部分业务的收益将在2023年下降。

公司表示，其铁路业务的营运收入在本季度下降至13.6亿美元，而去年同期为14.7亿美元。公用事业和能源业务的营运收入也从7.39亿美元下降至6.32亿美元。

尽管如此，保险承保的营运收入从该季度的1.6亿美元跃升至8.48亿美元，而去年同期为1.6亿美元。该公司的Geico部门在提高保费并减少索赔后，全年税前承保收入达到36.4亿美元，相比之下，2022年曾亏损。

“我们的保险业务去年表现异常出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录，”巴菲特在股东信中表示。“我们有很大的增长空间。”

五月会议

这是伯克希尔自查理·芒格，伯克希尔的副董事长和巴菲特长期的投资伙伴，去年十一月底去世后首次报告收入。巴菲特在信中大部分时间都在赞扬芒格在创建这家庞大公司中的作用，称他是公司的“设计师”，并将自己称为“负责施工队的人”。

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这对夥伴会在奥马哈体育馆举行的伯克希尔年度股东大会上发表意见，讨论从股市到加密货币甚至生活和成功等各种话题。

“请于2024年5月4日参加伯克希尔的年度聚会，”巴菲特在信中说。“在舞台上，您将看到现在承担您公司主要责任的三位经理，”他说，指的是他自己、阿吉特·贾因和格雷格·艾贝尔。贾因负责伯克希尔的保险业务，而艾贝尔——巴菲特指定的继任者——负责非保险业务。

包括投资和衍生品在内，伯克希尔季度净收益为376亿美元，超过去年同期，受益于较高的利率。伯克希尔经常建议投资者忽略与会计规则相关的投资收益或损失，称其可能具有误导性。

“伯克希尔现在拥有迄今为止美国任何企业记录的最大GAAP净值，”巴菲特在年度信中说道。“创纪录的营业收入和强劲的股市导致年底数字达到5610亿美元。其他499家标普公司的总GAAP净值——美国企业的佼佼者——在2022年为8.9万亿美元。”