中国对小型经济体的影响可能在减弱：彭博新经济周六
Andrew Browne
中国恒大已正式被贴上违约者的标签，在一场金融戏剧中，这家世界上负债最多的开发商很可能最终将进行大规模重组。这只是中国目前面临的众多金融危机之一。上图是12月10日，一名行人穿过恒大在北京的城市广场开发项目。
摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg世界新兴经济体的命运曾经与中国同步上升或下降。不再。
摩根士丹利投资管理公司首席全球策略师鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）写道，近年来，我们看到亚洲巨人与世界较小经济体之间的GDP增长逐渐脱钩。现在，新冠疫情已经彻底打破了这种联系。中国增长放缓，因为政府实施封锁以应对病毒，同时遏制其房地产大亨和科技寡头。
夏尔马认为，“中国可能不再像过去那样重要”。
鲁奇尔·夏尔马摄影师：Christopher Goodney/Bloomberg### 新经济本周要闻
- 恒大汇出售股份，北京试图管理违约危机。
- 南非计划制定加密货币规则，以保护弱势群体。
- 波兰和匈牙利试图挑战欧洲法律。
- 美国表示预计2022年将达成“强大”的亚洲经济协议。
- 中国关键经济会议将重点关注支持增长。
国际企业开始得出类似的结论。越来越多曾经将全球战略重点放在中国的公司，将其高增长率一直延伸到未来，现在开始计划不再以这个国家为重点。
例如，新冠疫情之后凸显了将供应链集中在中国的风险，跨国公司开始看向墨西哥和泰国等地生产商品供应给全球其他地区。一些公司正在将供应链重新回到本国，这是一种“回流”的过程，得益于像机器人技术和3D打印这样的先进制造技术。
当然，没有人会认为中国不再重要。毕竟，它是世界上最大的贸易国、制造国和借贷国。
也没有证据表明在中国的跨国公司正在撤出。事实上，对在中国的美国企业的调查（根据定义，那些做得好的企业，其他的已经收拾行装离开）大多计划加大对中国的投资。尽管对大型科技公司进行的监管打击导致股东价值蒸发数万亿美元，华尔街声称中国是“不可投资的”，但风险投资的资金涌入。
相反，投资者开始意识到有吸引人的替代选择。例如，虽然中国经济正在下滑，但台湾和韩国正处于高速增长阶段，受益于在半导体领域的市场主导地位，这些半导体正在推动数字革命。正如Sharma所指出的，技术力量也正在改变更大的新兴经济体，包括印度尼西亚和印度，它们正在围绕移动互联网技术开发机遇。
随着在线支付和数字贷款在全球一些地区的增长速度之快，资金正以前所未有的速度涌入印度的金融科技行业。上图为10月5日，金融科技公司BharatPe在新德里总部的办公室。摄影师：Anindito Mukherjee/Bloomberg而即将到来的“绿色革命”正提升了像铜和铝这样来自新兴经济体的金属生产商的前景，其中包括秘鲁和智利。所有这些有助于解释为什么中国在全球GDP增长中的份额从疫情前的35%下降到今天的25%。
此外，对于中国的所有投资者来说，风险计算正在发生变化。我上周指出，国际网球联合会决定支持网球明星彭帅是一个罕见的案例，西方组织在中国将原则置于利润之上。但该组织几乎可以肯定地将收入计算纳入其决策中，或许得出结论：潜在的财务打击可能并非像人们想象的那样灾难性。
只需问问美国职业高尔夫协会。中国本应是其下一个大市场，当泰格·伍兹状态下滑时，高尔夫在美国的市场份额下降。海南岛的开发商在一块比曼哈顿岛大1-½倍的土地上布置了10个并排的高尔夫球场。
但是，这项运动的增长并没有经历习近平主席早期的紧缩政策（他更喜欢无产阶级足球而不是资产阶级高尔夫球）。推土机进入并拆除了大量中国高尔夫球场。与此同时，美国的高尔夫运动已经得到了惊人的复兴。
中国海南省海口观澜湖度假酒店摄影师：布伦特·卢因这里有一个更广泛的教训需要学习。中国经济超过美国的总规模并非板上钉钉。即使超过了，也会因为人口老龄化和巨额债务而失去增长势头。
如今，中国官方媒体自信地宣称，习近平已经将中国带到了“世界舞台的中心，比以往任何时候都更接近”的位置。这并非必然。” 今年三月，中国主席向全国人大吹嘘，中国所谓战胜新冠疫情是“对我们道路的自信，对我们理论的自信，对我们制度的自信，对我们文化的自信”的结果。
然而，中国正在紧缩政策，病毒仍然存在。该国基本上被隔离在世界之外。毛泽东的“自力更生”口号重新出现，该国正在投资本土技术并促进国内消费市场。
与此同时，正如沙尔马所指出的，曾经主要通过向世界工厂销售零部件和原材料而蓬勃发展的新兴市场也正在变得更加自信。他说：“现在，他们有更多选择。”其他人也是如此：冠状病毒的持久后果可能是全球投资者在中国之外看到了其他机会。
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