雪佛龙-诺贝尔交易显示聪明的石油和天然气交易更小 - 彭博社

插图：乔治·怀尔索尔为《彭博商业周刊》创作较小的收购通常是更聪明的选择，尤其是在动荡的石油和天然气行业。

雪佛龙公司于7月20日宣布收购诺布尔能源公司，交易金额约为50亿美元。这是自新冠疫情引发需求严重下降和前所未有的波动以来，该行业发起的首个重大收购。考虑到诺布尔约80亿美元的净债务，交易总值膨胀至约130亿美元。

这与雪佛龙去年追求的500亿美元收购安达科石油公司的交易相去甚远。雪佛龙最终放弃了该交易，将收购权让给了西方石油公司。诺布尔是安达科的一个更易消化的版本，并为雪佛龙带来了在美国关键页岩区——二叠纪盆地的互补资产。雪佛龙还将在科罗拉多州的丹佛-朱尔斯堡盆地和东地中海增加土地。

彭博商业周刊法律体育博彩如何改变了玩家、粉丝及更多人的一切这个秋天你应该阅读的五本书你能在七个线索或更少的情况下解决这个内幕交易难题吗？体育博彩是合法的，而体育写作可能永远无法恢复对投资者来说，最重要的可能是，雪佛龙以低价收购诺布尔。它为每一股诺布尔提供0.1191股，这大约相当于10.38美元，基于交易价值在交易公告前的表现。这远低于诺布尔疫情前的估值，以及分析师平均预期的未来一年内股票将达到的14美元。

总的来说，这笔收购对雪佛龙强大的资产负债表影响相对较小。相比之下，西方石油公司不得不依赖沃伦·巴菲特的昂贵融资来击败雪佛龙。巴菲特的现金还使西方石油能够将其对安达科的收购中的股票成分保持在不会触发股东投票的门槛以下，这让希望阻止他们认为不负责任的交易的投资者感到不满。西方石油现在背负着债务，并面临越来越大的压力，证明安达科的收购在低迷的石油环境中仍然能够获利。该公司的股票今年下跌了约60%，这是标准普尔500能源指数中表现最差的之一。雪佛龙的股票则相对温和地下跌了25%。

在讨论雪佛龙交易的电话会议上，诺布尔首席执行官戴夫·斯托弗表示，公司已经审查了其他合并可能性。诺布尔以如此低廉的价格出售自己，表明竞争并不激烈。目前，能够考虑重大收购的石油和天然气公司并不多。荷兰皇家壳牌公司今年早些时候首次削减了自第二次世界大战以来的 股息，分析师们猜测 BP公司 可能会 跟随其后。斯托弗强调了雪佛龙股票作为“有吸引力的货币”的吸引力，以及诺布尔股东从其股息中受益的机会，但其他可能的卖家可能更愿意尽可能长时间地忍受石油暴跌，以期望更高的价格和更多的买家。 萨瑟兰为 彭博社观点 撰写有关合并和工业公司的文章**接下来阅读： 页岩油公司正面临危机，危及美国的能源复兴