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美联储的举动使倒挂再次引起关注，一系列中央银行的决策，以及经济合作与发展组织下调全球经济展望。

分裂，他们倒下

美联储的 25个基点的利率削减昨日伴随着预测，显示 官员们对进一步放松政策的必要性存在分歧。在决策后的新闻发布会上，主席杰罗姆·鲍威尔 拒绝透露 他认为2019年剩余时间利率应该如何走，市场预计到年底再次降息的可能性约为65%。FOMC成员之间的不同意见促使两年期和十年期国债收益率之间的差距 接近倒挂，短期收益率上升，而长期收益率下滑。

也在运行

日本银行增加了在10月下次会议上进一步放松政策的猜测，行长黑田东彦在今天的决策后新闻发布会上表示，该机构对增加刺激措施的态度 比上次会议时更为积极。瑞士国家银行没有对利率政策做出任何改变，而挪威中央银行则意外地在一年内第四次加息。 英国银行将在东部时间上午7:00做出最新的政策决定，预计 不会有变化，并且行长马克·卡尼没有安排新闻发布会。

增长放缓

经济合作与发展组织下调了经济预测，预计 今年全球增长为2.9%——比四个月前的3.2%展望下降，是十年来最慢的增速。恶化的前景呼应了过去一周几乎所有货币政策制定者表达的类似担忧，也 反映了感受到压力的企业的评论。总部位于巴黎的机构还警告称，无协议脱欧将 使英国经济陷入衰退。

市场混合

在过去的夜间，MSCI亚太指数下跌0.1%，而日本的东证指数上涨0.6%，在日本央行决定后，日元走强，削减了早前的涨幅。在欧洲，Stoxx 600指数在早上5:50上涨0.3%，银行在该指数中表现最佳。标准普尔500期货指向低开，10年期国债收益率为1.793%，黄金价格保持在每盎司1500美元以下。

即将到来……

本周初请失业金人数的数字在上午8:30发布时可能会比平时更受关注，因为上周意外下降至204,000。费城联储的九月份商业前景报告也将在同一时间发布。上午10:00，八月份的现有住宅销售数据将对美国住房市场进行另一次健康检查，此前昨日的住房开工数据达到了自2007年以来的最高水平。阿根廷第二季度的GDP今天也将公布，考虑到自那以来发生的一切，这些数据不太可能对市场产生太大影响。我们期待您的反馈以帮助改善本通讯。请点击此链接参与我们的调查，这只需几分钟。

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最后，这就是乔今天早上感兴趣的内容

最近回购市场的动荡打开了美联储扩大资产负债表以为市场提供充足储备的可能性。这让人们开始询问这样的举动是否会被视为新一轮的量化宽松。答案是否定的。要理解原因，您必须了解量化宽松实际上是如何放松政策的。重要的不是资产购买本身，而是政策所传达的信号。在金融危机之后，美联储的行动有效地表明，只要它在购买资产，就不会提高利率。从技术上讲，美联储没有什么阻止它同时购买资产和提高利率，但人们普遍理解，由于短期利率基本为零，资产购买是更多降息的替代。因此，在购买计划的整个生命周期内，投资者知道加息不会在短期内发生。理解量化宽松与加息之间联系的最简单方法是考虑2013年发生的事情，当时美联储宣布最终将减少债券购买的速度。三个月和两年期收益率之间的利差立即飙升，因为交易员将减速公告解读为基本上提前了最终加息周期的开始。每个人都理解债券购买与加息之间的联系。（附图中的绿色线与减速公告同时出现。）如今，资产负债表行动与利率变动之间的联系已被切断。您可以缩减或扩大资产负债表，而没有人将其解读为对利率行动的信号。因此，目前这种特定的放松机制已经消失，您可以进行一段时间的资产购买，以维持短期融资市场，而这并没有与危机后量化宽松计划相同的经济意义。

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