特朗普的新贸易战武器 - 彭博社

特朗普承诺更多贸易谈判，香港零售商挣扎，雷·达里奥在利率交易中被困在错误的一方。以下是今天市场上人们讨论的一些事情。

特朗普承诺谈话

总统唐纳德·特朗普周四表示，美国和中国将在北京发出不会立即对最新关税增加采取报复措施的迹象后进行贸易谈判——但到华盛顿的下午早些时候，双方都没有确认是否进行了对话。此公告是在特朗普面临来自共和党参议员的压力之际，他们表示贸易的不确定性正在导致美国经济放缓，越来越多的美国人现在将经济减速的责任归咎于总统。特朗普对批评的回应是：“我们正在赢。”与此同时，因特朗普的“反复无常”外交风格，中国据说正在为无协议的可能性做准备。

市场将上涨

亚洲股市预计将跟随美国的反弹，此前中国表示不会立即对最新的美国关税增加采取报复措施，而国债小幅下跌，美元指数触及两年高点。在这个被贸易战主导的动荡月份的最后一个交易日，日本、香港和澳大利亚的期货上涨。标准普尔500指数在中国商务部发言人表示升级冲突对双方都没有好处后，连续第二天上涨。由于唐纳德·特朗普总统最近关于贸易的言论，投资者情绪依然脆弱，投资者在等待解决方案。其他方面，西德克萨斯原油保持在每桶约56美元，英镑因脱欧风险下滑，意大利债券上涨，因为该国正朝着组建新政府的方向发展。

达里奥下跌

虽然许多其他基金在经历多年挣扎后享受了一些复苏的喘息，但雷·达里奥在利率交易中处于不利地位，他的旗舰基金纯阿尔法在桥水公司截至8月23日下跌约6%。根据一位熟悉此事的人士，损失是由于对全球利率的看跌押注所致。可以想象：达里奥管理着全球最大的对冲基金公司，资产达到1600亿美元，他已经对利率环境感到沮丧好几个月了。该基金押注于宏观经济趋势，回报率落后于MSCI世界指数的13%。宏观基金在今年截至7月上涨了4.7%，因为不断上升的波动性和动荡的政治紧张局势创造了交易机会，但那些押注于债券收益率会上升的基金经理却遭受了损失。其他受到打击的知名经理包括管理着1150亿美元基金资产的迈克尔·哈森斯塔布，以及Pimco收入基金的丹·伊瓦斯金。

零售痛苦

无论是在中环的华丽商店，还是在城市蜿蜒街道上的几十年老字号，香港各级零售商如今都发现自己在同样的方式中挣扎。香港7月份零售销售表现的数据将在周五下午4:30发布，这是抗议活动影响的第一个完整月份。彭博社调查的经济学家预计同比收缩12.5%。该市经济在第二季度收缩了0.4%，超过最初的估计，出口在7月份连续第九个月下降，失业率在两年来首次上升。小企业，尤其是零售商的情绪创下历史新低，这一点也就不足为奇了。

糟糕的时机

澳大利亚正有望实现自1975年以来的首次经常账户盈余，但这恰恰是在 错误的时机。这一戏剧性的转变可能并不是澳大利亚储备银行所期望的，因为现金利率处于创纪录的低点1%，预计明年将降至0.5%，经常账户盈余表明货币可能比正常情况下稍微强一些，投资则相对疲软——这正是2019年所需的相反情况。与此同时，预计的预算盈余意味着政府并没有为经济提供太多刺激，而经济已经急剧放缓，利率弹药也所剩无几。

我们正在阅读的内容

这是我们在周末关注的内容。

• 一位香港抗议活动组织者表示他被 蒙面人袭击。
• 特朗普的 新贸易战武器可能只是古董中国债务。
• 飓风多里安，正朝佛罗里达进发，现在预计将成为一场 4级风暴。
• 那次 时差反应的埃隆·马斯克让马云听起来很务实。
• 关于在印度 建造iPhone的计划内幕。
• 勃艮第的葡萄园自黑死病以来 从未如此火热。
• 这些是亚洲最奢华的机场 贵宾室。

最后，今天早上Tracy感兴趣的内容

这是我新的最爱图表。

它显示了阿根廷和奥地利出售的100年债券的各自表现。它阐明了债务市场的几个真相。首先，它显示投资者有一种令人不安的倾向，反复购买阿根廷债务尽管有多次违约的历史，但仍然如此。阿根廷的百年债务价格在投资者对新兴债务危机感到担忧后已经暴跌。有时候，基本面确实重要。

与此同时，奥地利的100年债务价格飙升。奥地利的前景发生变化了吗？并没有。随着其他债务收益率的压缩，奥地利的溢价开始显得诱人。这是债券市场的另一个真相：即使基本面重要，任何投资都不能独立突出。所有的一切都是相对的——包括现金。

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