关税报复 - 彭博社

中国准备应对新的美国关税。经济学家对下个月美国再次降息充满信心。阿里巴巴在放缓的中国经济中逆势而上。以下是今天市场上人们讨论的一些事情。

北京反击

中国猛烈抨击即将对另外3000亿美元中国进口商品征收10%的美国关税，称其违反了特朗普总统和习近平主席达成的协议。国务院关税委员会在一份简短声明中表示，中国“别无选择，只能采取必要的措施进行反击。”与此同时，特朗普表示与习近平的电话交谈在计划之中，以讨论贸易战。这可能给他一个机会，进一步阐述他关于中国如何解决已经动摇香港两个月的抗议活动的建议。“如果习主席能直接与抗议者会面，香港问题将会有一个快乐而开明的结局，”他在推特上写道。然而，中国并不太愿意让“外国势力”干预这一问题。

再次降息

美国的数据不断涌入，支持美联储主席杰罗姆·鲍威尔对稳健经济增长和更高通胀的预测。尽管如此，经济学家们仍然相信鲍威尔下个月将再次降息，以防范全球经济放缓的风险。鲍威尔可能会在8月23日于怀俄明州杰克逊霍尔的年度中央银行家 retreat 上发表讲话时透露他的想法。周三，经济衰退的谈论再次浮出水面，因为国债收益率曲线的一个关键部分倒挂——这意味着短期利率高于长期利率——这曾经提供了早期警告。然而，美联储官员们始终表示，他们并不认为有任何迫在眉睫的衰退风险。

摇滚会议

亚洲股市在华尔街经历了又一个动荡的交易日后，预计将下跌，因贸易不确定性加剧以及全球经济放缓的担忧导致国债收益率进一步下降。期货在日本、香港和澳大利亚指向下跌。标准普尔500指数的合约在美国基准指数在超过平均交易量的情况下连续第12天波动超过1%后微幅上涨，最终收盘上涨。十年期国债收益率跌至1.5%以下，创三年新低，新西兰的十年期收益率首次跌破1%。

购物激增

阿里巴巴第一季度的业绩受益于互联网购物的激增，尽管中国经济放缓。其移动月活跃用户数量跃升至7.55亿，超过721.5百万的预期，净收入因其在蚂蚁金融的股份而得到支持。该公司正乘着互联网购物的激增，因为中国的在线销售因全国最大电子商务平台的促销活动而加速发展。百度的情况不太乐观。

刺激计划

泰国即将宣布一项财政刺激计划以支撑增长，因为美中贸易战和货币强势削弱了其依赖出口的经济。根据暹罗商业银行的估计，可能会有600亿泰铢（19亿美元）到800亿泰铢的刺激措施，每30亿泰铢能够提升经济增长0.1个百分点。预计政府将在周五的部长会议后提供该计划的详细信息。

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随着债券收益率触及新低，全球货币政策将进一步放松，值得问问这对银行意味着什么。尽管股市通常交易接近历史最高估值，但银行股的交易接近历史最低，这显然反映了对其未来的一些非常悲观的假设。Bronte Capital的John Hempton将作为下一集Odd Lots播客的嘉宾，他将带我们了解银行面临的问题。

最终，Hempton表示，银行收益的很大一部分依赖于对未来的假设。正如他所说：“银行本质上是估算机器。”这种特征在低利率时代思考银行业务时变得更加重要。如果一家银行无法通过贷款赚钱，那么可用的少数利润来源之一就是通过以释放现金的方式调整这些假设，或在金融资产上记录资本收益。

唯一的问题是你能做到的时间是有限的。关于这一点，值得阅读 这篇文章，这是本周欧洲中央银行发布的关于银行盈利能力的文章。“2018年最重要的[银行]盈利驱动因素是金融资产的净减值流减少，”欧洲央行表示。“历史数据表明，减值现在处于一个几乎没有进一步改善空间的水平。”

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