Dish收益压力使交易时钟声更响 - 彭博社

摄影师：Patrick T. Fallon/Bloomberg现在是卫星电视提供商Dish Network Corp.真正进入并购轨道的时候了。

查理·埃尔根控制的公司在周三早上发布了年终业绩，揭示了它在裁剪线缆方面感受到的压力。虽然Dish每月20美元的Sling TV流媒体应用的日益普及帮助它留住了客户，但从中获得的利润却在减少。这一难题并非Dish独有，也并不令人惊讶，但对于拥有78.5%投票权的埃尔根来说，尤其棘手，因为他预计将向潜在买家推销公司，并试图为资产争取可观的收购溢价。时间在流逝。

最后一名

在过去六个月中，Dish是大型媒体和付费电视股票中表现最差的。

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

Dish披露，Sling TV在2017年最后三个月的用户数量超过220万，这导致其整体付费电视用户数量略有增加。客户取消Dish卫星服务的平均月度比例在这一年也缩小至1.78%，而2016年为1.97%——对于这个不断萎缩的传统业务来说是一个小胜利。

更好的流失

Dish成功地在年底前减缓了卫星电视用户的流失率。

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

*注意：Dish 从 2017 年开始将 Sling TV 从其付费电视流失率中隔离。

尽管如此，Dish 的 10-K 文件中仍附有警告，流失率将继续受到竞争压力的影响，包括“捆绑折扣优惠，结合宽带、视频和/或无线服务。”例如，Dish 的有线竞争对手 Comcast Corp. 表示，截至 12 月，它吸引了 380,000 名客户使用 Xfinity Mobile，这是它去年推出的低价无线服务。Charter Communications Inc. 计划在今年晚些时候推出自己的移动服务。同时，AT&T Inc.，全国第二大无线运营商，正在上法庭为其 1090 亿美元收购时代华纳 Inc. 辩护，希望能与其受挑战的卫星电视服务DirecTV（其于 2015 年收购）创造更具吸引力的捆绑选项。

彭博社商业周刊机器人出租车裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：永不消逝的想法贾伦·布伦森是 NBA 现在需要的球员深入了解设定体育博彩赔率的公司随着竞争加剧，越来越多的用户转向 Sling TV 等服务，Dish 的利润受到影响。付费电视每用户平均收入（ARPU）——衡量 Dish 每月从其订阅者中产生多少收入的关键指标——去年下降，尤其是在第四季度：

被挤压

随着Dish因其高价卫星电视服务失去客户，并因其低价Sling TV流媒体应用获得客户，盈利能力将继续下降

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这只会让Ergen更难为Dish找到买家或合并伙伴。这位亿万富翁在12月辞去了首席执行官职务，以“更多关注公司的新兴无线业务”，而在这个阶段，这实际上只是一些频谱许可证的集合，这对许多希望建立5G无线网络的公司来说是有价值的。Dish声称自己是其中之一，尽管似乎更有可能的是Ergen会试图以溢价出售这些资产，而不是建立自己的网络。他面临着“用或失去”的空中波段条款，而这种时间紧迫感只会因卫星电视业务的挑战和行业内其他公司的交易而加剧。

Verizon是Dish的一个合适买家，但它有其他选择，并且据报道与CBS公司的Les Moonves会面讨论交易，因为CBS和维亚康姆公司也进行合并谈判。T-Mobile US Inc.是另一个适合Dish的潜在选择，因为它希望成为一个更强大的竞争者，随着增长放缓。此外，我曾说过T-Mobile的品牌天才可能会帮助Sling，后者面临着越来越多的竞争对手，从AT&T的DirecTV Now到Alphabet Inc.的YouTube TV。随着更广泛的通信和娱乐领域进行合并的“音乐椅”游戏，Dish面临被排除在外的风险。

Ergen对今天稍后收益电话会议的评论可能会引发更多的并购猜测。但考虑到多年来的空谈而行动甚少，投资者在交易正式提上日程之前不会感到兴奋。

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