阿斯顿·马丁在紧缩预算下制造超级跑车 - 彭博社

唐纳德森收藏 via Getty观看詹姆斯·邦德电影，你会认为英国间谍都是快活且富有的。现实则更为平淡。007所选择的汽车制造商也是如此：阿斯顿·马丁控股有限公司。看看其奢华跑车的完美涂装和令人瞠目的价格标签——瓦尔基里超级跑车的价格约为260万美元——你会发现这是一家有点拮据的公司。这对潜在投资者来说可能并不是坏事。

曾经由福特汽车公司拥有，现在则在科威特、意大利和德国的掌控之下，1511443925579阿斯顿·马丁多年亏损。但在脱欧的情况下，1511504642092新任首席执行官安迪·帕尔默计划在未来七年内推出至少一款新车型。他还在威尔士建立一座新工厂。

彭博商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个想法从未消退贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员了解设定体育博彩赔率的公司这听起来像是更多财务灾难的配方——阿斯顿·马丁在过去一个世纪中曾多次破产——然而这次可能会成功。根据本周发布的九个月数据，新款DB11作为其旗舰车型，帮助销售增长超过80%，而且公司有可能在今年实现自由现金流的收支平衡。

不，不是那个邦德

债务投资者对阿斯顿·马丁的前景变得更加自信

来源：彭博社

显示2017年3月发行的4亿美元5年期债券的到期收益率，票息为6.5%。

阿斯顿·马丁善于在资源匮乏的情况下做出很多事情，因为它别无选择。自2007年峰值以来，汽车销量下降了一半，去年仅售出3700辆，部分原因是科威特的所有者缺乏资金投资新车型。到2016年底，净债务几乎是息税折旧摊销前利润的四倍。1511456682073

该品牌与宾利、布加迪和保时捷有类似的声望，后者均由大众汽车集团拥有，但资源却少得多。大众汽车拥有250亿欧元（296亿美元）的现金及现金等价物，而阿斯顿·马丁仅有7000万英镑（9300万美元）。

由于排放法规和自动驾驶等技术进步，汽车行业的投资正在上升。因此，产生现金对阿斯顿·马丁至关重要，特别是如果它想要进行首次公开募股。在帕尔默的领导下，它似乎找到了几种实现这一目标的方法。

一些方法很简单：自2007年以来，阿斯顿·马丁的平均售价翻了一番，并通过从福特和戴姆勒公司采购发动机和其他技术来控制成本，同时再融资债务。增加一款新车如DB11的成本很高，但后续车型的建造成本会降低，因为它们共享系统和组件。提高产能利用率可以将固定成本分摊到更多车辆上，从而帮助盈利。

向上发展

阿斯顿·马丁多年亏损，但新的DB11正在推动改善

来源：阿斯顿·马丁

2016年的业绩受到遗留工具投资减值的影响

至于特别版，它们几乎可以自负盈亏。除了瓦尔基里，还有150万英镑的DB4 GT，看起来像1963年的原版。购买这些汽车的客户必须提前几个月甚至几年支付定金。这为建造它们所需的营运资金提供了支持。阿斯顿·马丁新的威尔士工厂希望在2019年开始生产SUV，但由于该场地是通过出售和回租获得的，因此也不会消耗太多资本。

确实，该公司举办豪华的发布活动，赞助红牛一级方程式车队，并支付电影产品植入费用以保持邦德驾驶其汽车。但根据一项估计，它去年在营销上花费了2150万英镑，而大众汽车每年在广告上花费超过60亿美元。

还有非汽车项目。你可以购买从迈阿密公寓到400万美元的潜艇或快艇的阿斯顿·马丁品牌产品。然而，汽车制造商并没有承担费用。2009年，它出售了品牌在非汽车用途上的许可权，留下合作伙伴承担财务风险。

这些衍生业务的大部分收入都归公司的所有者所有，如果他们想说服潜在投资者相信它不仅仅是一家汽车制造商，就像法拉利公司一样，他们可能需要考虑将部分收入用于阿斯顿·马丁本身。

不过，所有者们可能应该再等几个季度再尝试出售股票。自2015年上市以来，法拉利的股价飙升，提升了对其英国竞争对手的高估值的希望。但法拉利的销售在上一次经济衰退期间几乎没有下降，这表明利润相当有韧性。阿斯顿·马丁直到最近才有盈利。

它初步恢复的迹象表明，通过一些经典的英国改进，可以走得相当远，但建立稳固的财务记录需要时间。

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