凯恩斯计算出的比特币利率为57% - 彭博社

插图：安德鲁·贝克尔/盖蒂图片社在为他那个时代普遍失业准备解药并想象一个休闲和富足的未来时代时，约翰·梅纳德·凯恩斯还计算了比特币的利率。

更正一下。由于在1930年代没有加密货币，这位著名的英国经济学家计算了比特币 应该 被借贷的价格，如果它被发明的话。

那个利率是57%。在我们讨论这个惊人数字的如何和为何之前，还有另一个说明。这个原始见解并不是凯恩斯的。作为他对弗里德里希·哈耶克关于经济中独特重要利率的观点的反驳，意大利学者 皮耶罗·斯拉法 假设每种商品都有其自己的借贷成本。例如，棉花利率就是一种存在的利率。凯恩斯借用了这个概念用于 就业、利息和货币的一般理论。

彭博商业周刊机器人出租车的裁决已出——华尔街正在乘坐火车杰米·戴蒙担任财政部长：这个想法从未消退贾伦·布伦森是NBA现在需要的球员公司内部如何设定体育博彩赔率虽然我认识的人没有人试图计算今天借一些棉花或石油需要多少捆或桶，但货币交易者却一直在处理隐含利率。这是如何运作的。假设你被困在一个岛上，手里有一些新加坡元，但那里的银行只能提供美元的存款服务。然而，这个岛上确实有外汇现货和远期市场。因此，在11月9日，你拿着100新加坡元，将其兑换成大约73美元，将这笔钱存入你的美元账户，存款50天，直到12月29日，同时在远期合约中购买新加坡元，直到12月29日，使用掉你所有的本金和利息。1510211800352

由于你开始时有100新加坡元，50天后变成了100.15新加坡元，你实际上获得了年化利率1.11%。结果证明，这几乎正好是新加坡的银行间利率。你可能会觉得这是一个显而易见的观点，但国际结算银行的工作人员最近利用这一直觉构建了一个焦虑监测器，用于华尔街的经纪交易商。

当合成感觉自然

货币期货隐含的利率并不总是与以这些货币存款的本地利率相同，但通常非常接近

数据：彭博社；图形由彭博社Gadfly制作

*现货和期货数据截至11月9日，

这一切与比特币有什么关系？Pelham Smithers Associates利用Sraffa和凯恩斯的逻辑，以及在Deribit（一个欧洲数字货币衍生品交易所）上的期货价格，提取比特币利率。在一个报告中，本周在研究网站Smartkarma上发布，他们发现利率约为50％，并且市场处于“反向市场”状态，即期货价格低于现货价格。

回溯该分析，我计算出在11月4日以$7,220出售1个比特币，并同时投资$7,235（$7,220加上Libor利息$15）于12月29日的期货合约，将允许购买近1.1个比特币。这是57％的年化利率。

正如Pelham Smithers的分析所示，这么高的利率代表了对极端价格波动的补偿。虚拟货币在周三因一项有争议的技术升级被取消而上涨了多达11％，达到$7,882。

脾气暴躁的加密货币

与其他资产类别相比，比特币的波动性极高

数据：彭博社；图形由彭博社Gadfly制作

随着CME集团计划在本季度推出自己的衍生品合约，比特币期货将进入主流。这可能会减缓现货市场的波动性，并导致隐含利率降低。

极高的借贷成本使得像摩根大通首席执行官杰米·戴蒙和瑞士信贷集团首席执行官蒂贾内·蒂亚姆这样的比特币怀疑者更具可信度，他们将这种数字货币形容为“泡沫的真正定义。”

在这些利率下降之前，反对者有理由保持怀疑态度。

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