泰国医院的运营游戏 - 彭博社

摄影师：莉莉安·苏万伦帕/盖蒂图片社中国游客正好在这个时候回到泰国：那里的私立医院迫切需要一个新的叙述来证明他们的高估值。

在八月，1507252314542来自大陆的游客数量 增加了10.3%，接近一百万，这是过去一年中的首次两位数增长。

一些精明的投资者走在了前面。泰国机场股份有限公司和奢华酒店运营商艾拉旺集团在第三季度表现强劲，使得今年的涨幅分别达到了47%和44%，超越了大盘的9.6%。自一月以来，邦仁医院股份有限公司的销售中超过60%来自外国人，股价上涨了16%。

彭博商业周刊谁认为中国不是经济强国？中国2024年《印刷杂志》的复兴家得宝的12英尺骷髅催生了一个巨型万圣节装饰产业加州的新经济正在缓慢扎根于木材行业多年来，东南亚的私立医院依赖来自中东的富裕客户，而泰国政府长期以来一直在推广医疗旅游。但随着油价暴跌，该地区的业务也随之下降。

天气不佳

布姆伦格拉德的收入增长已降至零，因为来自中东的患者不再光顾

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

注意：2017年的数据指的是上半年。

然而，在股市上，这些高端医院仍然价格昂贵。布姆伦格拉德的市值为24.9倍的收益，远高于美国医院运营商HCA Healthcare Inc.的7.1倍EV/Ebitda倍数。

有人可能会争辩说，东南亚的医院值得溢价，因为它们不受政府或保险巨头的挤压。根据伯恩斯坦分析师劳拉·尼尔森·卡尼的说法，在北美，只有7%的医院收入来自现金支付；其余的要么是政府资助的社会项目，要么是私人保险。在东南亚，大约三分之二的收入是由患者自掏腰包支付的，从而提高了盈利能力。

复苏之路

泰国私立医院的交易倍数高于其美国同行。它们的利润率也更高

数据：彭博社；图表由彭博社Gadfly制作

由于更有利的人口结构，该地区的医院资产周转率也更好。在美国，每家新医院需要三到五年才能实现盈亏平衡，而在东南亚，运营商可以在12个月内实现盈利。

但为了证明这样的估值，投资者仍然想了解收入情况。中国能否超越中东成为新的增长中心？

目前，韩国和日本仍然是美容和健康治疗（如抗衰老干细胞治疗）的首选目的地。但正在发生变化：根据伯恩斯坦的说法，9%的中国消费者表示他们会考虑前往泰国接受此类治疗。伯恩斯坦估计，目前已有约110万中国医疗游客在海外消费88亿美元。

肤浅

大约9%的中国人表示他们会考虑选择泰国进行美容和健康治疗

数据：伯恩斯坦；图表由彭博社提供

在第二季度，Bumrungrad治疗的中国患者数量比去年增长了85%。曼谷杜斯特医疗服务公司计划投资3.7亿美元建设一个高端健康中心。

这些只是初步迹象。如果泰国的医院想要让患者和投资者都保持良好的情绪，利用中国市场是至关重要的。

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