寻求中国监管机构的善意 - 彭博社

吉尔斯·萨布里/彭博社中国的房地产公司一直依赖于北京的恩惠来保持市场的活力。

现在，陷入困境的大连万达集团的房地产部门和两家负债累累的竞争对手正在向证券监管机构寻求另一项恩惠，以获得内地上市的批准。

这种许可很难获得，因此大连万达商业地产有限公司、在香港交易的广州富力地产有限公司和中国恒大集团可能会发现，打所谓的国家服务牌从未如此重要。

彭博社商业周刊没有被监禁的。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向大联盟学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们在中国上市是筹集资金的一条途径，而这个市场往往比香港的外国投资者更慷慨地评估房地产公司。1503993896565这将帮助开发商减少对借贷的依赖：恒大在周一宣布强劲的收益时表示，计划到2020年将净债务比率降低至70%，而目前约为240%。

中国证券监督管理委员会的上市批准取决于北京的善意。万达商业在超过600家公司的CSRC队列中排名第53，而富力排名第55，二者都在提升排名——但今年房地产上市的情况相对平静。

在三者中，万达最需要上市，但获得上市的机会最小。

不仅王健林的企业在全球债务狂潮后被北京列入黑名单，房地产部门与去年八月在香港私有化的公司截然不同。今年七月，母公司将大部分酒店和主题公园分别出售给富力和融创中国控股有限公司，剥离了万达商业的主要土地储备来源，根据标准普尔的说法。

错过中国上市将是王健林一系列麻烦中的最新一项。他向接受香港退市的投资者承诺，如果房地产公司在2018年8月之前未能在中国上市，将进行回购并提供高达12%的回报。

在三者中，只有恒大，其香港股票不断创下新高，能够耐心等待。尽管负债累累，这家开发商在中国的小城市拥有大量土地，而北京对这些城市的价格管控不如对大城市严格。因此，销售应该会持续增长。

更好的是，它可以依靠所谓的战略投资者再次介入。根据摩根士丹利的说法，第三轮融资的估值高于前两轮，将为恒大地产集团提供300亿到500亿元人民币（45亿到76亿美元）的现金。恒大拥有大部分的恒大的资产，是该集团寻求通过“借壳”在中国上市的工具。这或许就是恒大乐于等到11月再寻求大陆上市批准的原因。

这并不意味着恒大或富力可以放松。在一项将让省政府欢欣鼓舞的举措中，传闻许家印的集团计划投资主题公园——就像万达一样，尽管这些项目已被出售给了融创，但万达仍在管理这些项目。主题公园是住房用地的一个有用来源；快乐的地方当局也是很方便的。

富力有一个更引人注目的举措：在一家僵尸钢铁公司投资高达20亿美元，该公司位于津巴布韦。非洲的钢铁，尤其是在津巴布韦政府称其只有15%的设备在运转的公司，可能不是一个好的商业计划。但这确实符合习近平主席的一带一路倡议。

如果中国的房地产公司在大陆周围的建设远不止于建造住宅，不要感到困惑：他们正在试图打开上市的金库。

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