维多利亚的秘密和母公司L Brands需要一个奇迹 - 彭博社

摄影师：Evan Agostini/Getty Images维多利亚的秘密品牌已经不再是以前的样子，甚至在顾客开始放弃其商店之前，就已经出现了侵蚀的迹象。但现在我们有了确凿的证据，很难想象这家零售商及其母公司L Brands Inc.将如何从中恢复过来。

不久前，维多利亚的秘密曾是购物的地方——无论是对青少年迷恋其Pink休闲服和身体喷雾，还是对寻求最新内衣时尚的女性。每次海滩之行都是品牌泳装系列的广告，在学校和商场，Love Spell的香气无处不在。甚至一档长期播出的电视节目——《美国下一顶模特》——也部分源于Tyra Banks作为维多利亚的秘密天使的成功。还有Gisele Bundchen、Heidi Klum、Adriana Lima等等。那是充满幻想、令人向往且充满乐趣的时光。

彭博商业周刊没有被监禁的人。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要向MLB学习一课销售比职业选手更多棒球棒的网红兄弟们但时代变了，维多利亚的秘密却没有随之改变。在高端时尚品牌仍然可以针对完美身材时，维多利亚的秘密只是一个购物中心零售商，其顾客越来越不符合这些标准，甚至不符合其千篇一律的设计。它的胸罩是为小胸部设计的，许多价格过高，起价50美元以上。1502998328082美国女性的平均服装尺码可能取决于数据的切分方式，但我可以告诉你，它更接近16而不是2。而且就像其他服装连锁店一样，在线零售商对维多利亚的秘密构成了重大竞争。

显然，它并不是唯一一个在满足消费者对时尚、合身和成本偏好的方面苦苦挣扎的品牌。但它在这些方面都限制了自己，现在这个连锁店——以及它的股东——正在为此付出代价。L Brands的股票本周跌至六年来的最低点，此前它给出了疲软的利润预测，并报告维多利亚的秘密在最新季度的同店销售下降了14%。Bath & Body Works占L Brands收入的约30%，并且在上个季度的增长速度超出了预期。但内衣连锁店仍然是L Brands业绩的最大决定因素。

在以往的周期中，当服装零售商遭遇股市打击时，机会主义的买家可能会进行数字分析。在这种情况下，这种可能性不大——不仅因为L Brands的市值高达108亿美元。还因为它的问题没有明确的解决方案。即使不考虑互联网的压力，维多利亚的秘密也需要进行极端的改革。每当零售商经历这样的艰难时期时，我都会问自己，如果维多利亚的秘密今天不存在，是否会有人创造它？就内衣而言，许多竞争对手已经出现，从美国鹰 Outfitters Inc. 的新品牌 Aerie 到提供更具包容性尺码的网站。维多利亚的秘密现在并没有满足太多需求，尤其是现在它已经停止生产泳装。

另一个问题是，L Brands是否可以借鉴Coach Inc.的经验，通过收购另一家零售商来推动增长和成本效率。但L Brands已经有相当多的债务，因此对于这个高收益发行者来说，进行交易将是有风险的。

虽然覆盖L Brands的分析师仍然偏向乐观，但我们最近看到他们被其他零售商所伤，这些零售商看起来比实际更坚固，更能抵御行业的衰退。现实是，维多利亚的秘密要脆弱得多。它的天使翅膀已经被剪掉，L Brands所做的任何小修补都无法让它们重新生长。

本专栏不一定反映彭博社及其所有者的观点。