印度航空的债务负担对塔塔来说过于沉重 - 彭博社

摄影师：Santosh Verma/Bloomberg NewsTata集团应该平息关于它希望一个负债累累的国家航空公司落入其怀抱的猜测。

这家价值1030亿美元的企业集团已经显示出初步兴趣于印度航空有限公司，根据当地媒体的多份报道。其他印度商人，如Bharti Airtel有限公司的Sunil Mittal，建议塔塔的总部Bombay House将是这个病态的国有航空公司的理想复兴之地。印度政府将很快就私有化该航空公司做出决定。

Tata集团的坚决“否”将是有帮助的。这家从盐业到软件的帝国仍在努力摆脱十年前一项危险的高价收购：129亿美元收购Corus Group Plc的钢铁资产。

彭博商业周刊没有被监禁的儿子。寻求庇护者占据了拜登承诺关闭的监狱美国正在用寻求庇护者填满臭名昭著的前监狱大学橄榄球需要从MLB学习一课销售比职业选手更多棒球棒的影响者兄弟们印度航空在60多年前被强行剥夺并国有化，但这现在应该没有区别。现在不是情感上考虑机会的时候。也没有必要重新审视16年前的失败私有化尝试，当时该集团与新加坡航空有限公司一起接近获得控制权。

理论上，荣誉主席拉坦·塔塔（Ratan Tata），一位航空爱好者，有可能拯救印度航空，并将其与他与新加坡航空的合资企业合并，从而为后者在去年全球增长最快的主要航空市场中提供一个坚实的立足点。空客公司预计，印度的航空交通将在2015年至2035年间增长超过五倍。

考虑到塔塔集团在电信方面的失误，在发电方面的挣扎，以及（作为一个多元化的企业集团）永远不会被允许在银行业中做大，航空业是该集团仍然可以寻求主导地位的少数受监管行业之一。受人信任的塔塔家族的收购也将向新德里保证，印度航空在危机时刻继续愿意 空运 被困的印度工人从波斯湾。

这一切都很好，但如何处理印度航空的 $80亿 债务呢？塔塔集团的净借款超过250亿美元，来自于收购Corus的后遗症仍然是一个令人头痛的问题。这个帝国确实需要一两个新的瑰宝，但这些瑰宝应该是闪闪发光的Ebitda，而不是被杠杆的光泽所掩盖。

苍蝇曾建议将印度航空置于破产之中。然而，通过将航空公司拆分为FlyCo和GroundedCo进行重组可能更可行。政府在私有化的FlyCo中持有小额股份，可以为约30亿美元的新飞机购买债务提供资金，从而弥补国有贷款人对GroundedCo的损失。

如果该国疲软的银行将GroundedCo剩余的50亿美元债务加入其1800亿美元的压力资产池，准备金将使它们不堪重负。有关当局必须给予贷款人一些灵活性，例如，以面值交换主权支持的印度航空重组债券，这些债券不需要太多资本来持有。

新任塔塔集团主席纳塔拉詹·钱德拉塞卡兰会想要接近这个烂摊子吗？1498301479683 一切都取决于给他这个职位的人。拉坦·塔塔应该表明他的无兴趣。距离被罢免的前主席赛勒斯·米斯特里指责他仅仅因为这是他的“婴儿”而让一个失败的小型汽车业务存活下来还不到八个月。米斯特里，集团的第二大股东，也质疑进入航空业的逻辑。

作为一家轻债务的FlyCo，印度航空可能值得重新审视。它拥有100多架相对较新的飞机，以及在拥挤的孟买和追溯到1940年代的伦敦的着陆和停放权，这在今天将是昂贵的。但如果航空公司带着所有额外的负担到来，那么塔塔集团的跑道现在对于安全着陆来说太短了。

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