经济2016：您需要知道的事项 - 彭博社

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg在2016年4月左右，巴拿马运河的第三组锁将开始处理比现在能够通行的最大船只大2.6倍的船只。美国从纽约到德克萨斯州加尔维斯顿的港口一直在为交通做准备。休斯顿港务局刚刚完成了四台高达30层楼的起重机的安装。“更多的贸易意味着更多的工作，”港务局主席Janiece Longoria在今年早些时候说。

巴拿马运河锁的开放只是全球经济即将迎来的一系列事件中的一个。 跨太平洋伙伴关系贸易协议可能会获得12个国家的批准，这些国家共同占全球产出的40%。美国和台湾将举行总统选举，巴西将举办夏季奥运会，中国将推出新的五年计划。最大的事件可能是在英国举行的公投——可能在十月——关于是否继续成为欧盟的一部分。

根据国际货币基金组织和彭博社调查的经济学家，明年的世界经济正在形成比2015年更强劲，并大致符合长期增长平均水平。但“恢复强劲和同步的全球扩张仍然难以实现，”国际货币基金组织在其十月展望中表示。该基金的经济学家预测全球增长为3.6%，高于今年的3.1%，大致与1980年至2014年的3.5%平均水平相同。这些数字基于国际货币基金组织首选的测量产出的方法，使用国家货币的实际购买力。按照标准方式测量——使用市场汇率——国际货币基金组织的预测和历史数据将低约0.6个百分点。

[特色内容来自 彭博商业周刊，2015年11月9日至15日。立即订阅。

照片插图：731](https://subscribe.businessweek.com/servlet/OrdersGateway?cds_mag_code=BWK&cds_page_id=190089)前英国金融服务管理局主席、以及新书 在债务与魔鬼之间 的作者阿代尔·特纳表示，未来一年将是“还不错”。他比共识更悲观，担心会出现未声明的 货币战争，因为欧洲和日本试图贬值以促进出口和国内就业——本质上是从其贸易伙伴那里窃取增长。

这里是主流观点的简要概述：中国将继续减速。美国将继续超越其富裕国家的同行。由于全球需求疲软，货币的价格（利率）以及石油和其他商品的价格可能会保持低位。中央银行行长珍妮特·耶伦、马里奥·德拉吉和黑田东彦将成为焦点，因为美联储试图提高利率，而欧洲中央银行和日本银行则寻找刺激增长的方法。

2016年最重要的变量是中国，2015年第三季度的年国内生产总值增长率首次跌破7%。依赖中国作为资源客户的发展中国家包括巴西、智利、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、南非、泰国和越南。但世界对中国商品的需求不再以同样的速度增长，而中国对其疯狂建设的基础设施没有迫切需求。像他的前任一样，习近平主席在引导经济朝向 国内消费作为新的增长来源方面面临困难。“中国发现自己处于一个特别棘手的起始位置，”尼尔森和会议委员会的需求研究所总裁路易丝·基利在八月的博客文章中写道。

国际货币基金组织预测，中国的增长将在2016年放缓至6.3%，低于今年的6.8%。这虽然可接受，但似乎低于该国领导人在10月再次表示希望的“中高”增长。更悲观的是花旗集团的首席全球经济学家威廉·布伊特。他在9月写道：“我们认为中国面临着高且快速上升的周期性硬着陆风险”，并提到了过剩产能和高债务负担。布伊特警告说，随着俄罗斯和巴西已经陷入衰退，中国的急剧放缓将拖累其他新兴市场。大多数富裕国家对中国的出口依赖较少，因此他们“不会经历衰退，而只是增长更慢，”他写道。

 

廉价石油是让大多数经济学家比布伊特更乐观的一个关键因素。虽然低价格对包括俄罗斯和石油输出国组织成员在内的出口国造成伤害，但它提升了发展中国家的进口国——大部分拉丁美洲、非洲和亚洲，包括中国。廉价石油也有助于美国等发达国家，但燃料成本在其总支出中占的比例较小。

不幸的是，对于宏观经济学家来说，油价甚至比中国经济更不可预测，取决于从石油输出国组织的政治到中东的冲突等各种因素。一种理论认为，明年原油价格可能会跌破每桶40美元，因为生产超过消费，世界上储存过剩的地方越来越少。前所未有数量的原油漂浮在油轮上，而其所有者正在寻找买家。油价看涨者反驳说，低价格将抑制勘探和生产，足以造成短缺并推动价格回升。伦敦Eclectic Strategy的策略师埃马德·莫斯塔克表示，一桶石油到2017年可能会达到100美元甚至130美元。在这两个极端之间，交易员们押注价格只会小幅上涨，布伦特原油基准预计到2016年底将达到每桶56美元，高于目前的约49美元。

廉价石油的一些好处可能会被太平洋沿岸地区异常恶劣的天气抵消。自1950年以来，形成的三次最强的 厄尔尼诺现象之一将导致“重大干扰、广泛的干旱和洪水，”科罗拉多州博尔德国家大气研究中心的杰出高级科学家凯文·特伦伯斯说。他估计1997-98年的厄尔尼诺现象导致至少30,000人死亡，并造成1,000亿美元的损失。

对于美国来说，2015年本应是经济终于健康到可以摆脱近零利率的生命支持的年份。然而，联邦储备委员会将其首次提高联邦基金利率的时间推迟到了年底——最早在12月16日。2016年3月看起来更有可能。甚至还有微小的机会可能会 推迟升息 到2016年底之后。

根据结合最新报告的通货膨胀率和失业率的痛苦指数，10月份为5.1%，美国经济的状况与1950年代相比几乎没有好转。但如果痛苦指数如此之低，为什么还有这么多人感到痛苦？一个主要原因是工资的增长没有像通常在失业率如此低时那样显著。根据Sentier Research的数据显示，经过通货膨胀调整后，9月份的中位家庭收入比2000年1月低1.7%。预计2016年工资将略微加快增长：普华永道在第三季度调查的私营公司预测明年将提高工资3.1%，这是自2008年以来首次没有低于3%的数字。

美国缓慢增长的好处在于，经济远未出现通货膨胀过热，因此美联储无需迅速提高利率，从而可能扼杀经济扩张。“衰退源于过剩，”查尔斯·施瓦布的首席投资策略师Liz Ann Sonders说。“我们仍处于复苏阶段。我们甚至还没有进入扩张阶段。”

自2007-09年衰退以来，美国家庭已经偿还了债务，他们有被压抑的需求，特别是在住房方面。“千禧一代正在搬出父母的地下室，”CUNA Mutual Group的首席经济学家Steve Rick说，该公司向信用合作社成员销售保险和投资产品。

消费者支出的强劲可能会鼓励企业投资升级工厂、设备和软件。这些更新已经拖延。“如果说有什么的话，消费和投资在整个扩张期间都过于疲软，”德意志银行首席经济学家Torsten Slok在十月写给客户的信中表示。“因此，我继续认为我们距离下一次衰退还有几年。”

欧洲和日本则较为疲弱。与自2009年以来缓慢但稳定增长的美国经济不同，欧洲和日本都经历了周期性的挫折。欧洲央行可能在2016年开始之前就将短期利率进一步推入负区间，而日本银行则准备增加债券购买以降低长期利率。

希腊金融危机现在已不再是头条新闻，如果总理亚历克西斯·齐普拉斯无法获得对削减开支、增税、劳动力市场改革和私有化的批准，可能会在2016年底重新回到头条。在远观希腊悲剧后，英国公民很高兴他们保留了英镑。明年十月，他们将投票进行公投，决定是否采取更激进的步骤：完全离开欧盟。“退出”投票“将严重削弱欧洲的商业信心，”全球首席投资策略师Russ Koesterich说，他在大型资产管理公司黑石集团工作。

欧洲的难民危机对欧盟造成了新的压力。奇怪的是，这可能会刺激短期经济增长，至少在德国是如此。“我们认为这将推动GDP增长，”德国柏林经济研究所全球经济预测负责人马尔特·里特（Malte Rieth）说。这个以德语缩写DIW闻名的组织计算出，政府将向难民提供援助，而难民则会将其花费在国内商品和服务上，从而增加0.1%到0.2%的GDP增长。

发展中国家正在关注美联储，担心投资者会在美联储加息时将资金撤回并投资于美国。这种担忧可能是多余的。投资者至少有两年的时间来调整他们的资金。“当FOMC（联邦公开市场委员会）最终开始加息时，肯定很少有人会感到完全惊讶，可能是在三月份，”资本经济学的经济学家在十月份写道。

对于巴西（政治危机，石油）和俄罗斯（制裁，石油）来说，这一年可谓是艰难的一年。国际货币基金组织预计这两个国家的经济在2016年将继续萎缩，但不会如此迅速。预计明年没有其他主要经济体会陷入衰退。国际货币基金组织预计印度将再次超过中国，略微加速至7.5%的增长，而墨西哥增长2.8%，尼日利亚扩张4.3%，南非的产出仅勉强增长1.3%。

伦敦汇丰银行的高级经济顾问斯蒂芬·金（Stephen King）表示，今后可能只有一般的增长。他认为，1950年至2000年的强劲世界增长是一个异常，并表示世界经济正在回归前150年的缓慢增长速度。换句话说，这不仅仅是施加适当刺激的问题。“问题，”金说，“更深层次。”

(更正：该故事的原版本错误地表述了查尔斯·施瓦布的首席投资策略师的名字。她是莉兹·安·桑德斯，而不是莉兹·安妮·桑德斯。)