收入疲软支出靠前 中国上半年财赤激增45%创新高 | 联合早报

受财政收入疲软、支出靠前发力影响，中国上半年财政赤字创下新高。受访学者指出，中国官方虽加大支出力度，但仍留有空间，避免出现缺乏针对性的“大水漫灌”。

彭博社根据中国财政部上星期五（7月25日）发布的最新数据计算，今年1至6月，中国广义财政赤字达到5.25万亿元（人民币，下同，9383亿新元），较去年同期扩大45%。

具体来看，中国上半年财政总支出18.7万亿元，其中全国一般公共预算支出14.1万亿元，同比增长3.4%；全国政府性基金预算支出4.6万亿元，同比增长30%。

一般公共预算支出主要包含日常支出，政府性基金预算支出侧重于特定基建项目。中国财政部国库支付中心副主任唐龙生指出，后者上半年大幅增长，是受各级财政部门加快债券资金发行使用，地方政府专项债券、超长期特别国债等支出增加带动。

收入方面，包含一般公共预算收入和政府性基金预算收入，中国上半年总财政收入13.5万亿元，同比下降0.6%；其中，税收收入同比下降1.2%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_20_754147) 今年以来，中国财政赤字规模显著扩大。前四个月，广义财政赤字已达到创纪录的2.65万亿元，赤字规模同比增长超50%。

中国预算赤字率多年控制在3%以内，但今年政府工作报告将赤字率上调至4%左右，并提出让财政政策“持续用力、更加给力”。政策刺激之下，中国上半年国内生产总值（GDP）超预期增长5.3%，高于5%左右的全年目标。

学者：中国财政支出讲求“拖而不举”

新加坡管理大学李光前商学院副教授傅方剑接受《联合早报》采访时指出，中国上半年赤字增幅扩大并不让人意外，这一方面受美国关税战的外部影响，中国官方加大支出，加快“内循环”。

但傅方剑认为，内需不足是中国经济这几年的根本症结，加快内循环并非完全为了应对关税战，也有明显国内政策导向。

另外，中国去年二季度GDP跌至4.7%后持续放缓，官方9月出台救市措施，财政支出呈现“前少后多”分布。傅方剑指出，今年中国财政支出讲究“应出尽出”，在上半年取得较好GDP成绩单后，下半年支出幅度可能有所放缓。

北京大学新结构经济学研究院研究员沈鸿受访时也指出，经济不好时，中央财政主动承担逆周期调节，加大支出刺激经济是一个常见做法，尤其年初是恢复经济信心的好时机，因此财政政策通常会“靠前发力”。

从财政收入角度来看，沈鸿说，当前中国经济还处于复苏阶段，中美关税还在谈判，这些不确定因素也造成上半年财政收入相对疲软。

不过，沈鸿指出，相比美国6%以上的赤字率，中国的财政货币政策相对比较克制，官方目前的财政支出也更有针对性，主要集中在就业、民生、科技等领域。

他说：“中国当前的财政支出可以归纳为‘托而不举’，尽量保证经济稳定，同时也避免过度宽松造成大水漫灌。”