联昌国际：海指有望涨至4250点 股市振兴仍须加大力度 | 联合早报

因股息收益率较高、新元走强影响，联昌国际集团（CIMB Group）看好新加坡海峡时报指数2025年下半年走势，预期到年底有望涨至4250点，从今年5月的3950点上调，且评级为“超配”。

联昌国际首席投资办公室固收主管黄文豪星期一（7月21日）在集团于吉隆坡举办的媒体日上，分享了上述观点。

他指出，新加坡股市股息收益率平均在5.55％左右，相对长期政府债券收益率持续走低，更具吸引力。

黄文豪说，海指若涨至4250点，海指市盈率约为13倍，估值合理但仍偏低。具体板块而言，他更看好银行和房地产信托（REIT）板块。

此外，在美元走弱的支持下，新元持续走强，预计新加坡金融管理局会继续放宽货币政策，或能继续支撑股市走势延续至下半年。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_19_1013958) 对于金管局进一步放松货币政策的时间点，黄文豪说：“可能是在接下来的两次会议上，预计7月或在10月前。”

金管局星期一也公布证券市场发展计划（EQDP）最新进展，包括第一批入选的三家资产管理公司，委托它们管理其中的11亿元，以及为新加坡资本市场津贴（GEMS）额外拨款5000万元，鼓励证券行为新上市或上市前的公司，展开分析研究。

证券市场发展计划是为了强化我国股市发展，由金管局在今年初提出，初步投入总规模50亿元。

黄文豪在媒体日现场回复媒体提问时说，50亿元可以起到“催化剂”作用，但相比于海指的总市值，这个规模远远不够。

“50亿元是一个好开端，但还须继续增加。计划可以鼓励更多投资者去发现海指中潜在的投资价值，激发投资者兴趣。我们也认为，新元将继续成为避风港，也将继续影响本地股市表现。”

对马国股市持“中性”评级

对于马来西亚股市，联昌国际对吉隆坡综合股价指数（KLCI）的展望为1600点，给予“中性”评级，因马国的外国直接投资（FDI）近期相对低迷，而目前美国关税政策也存在不确定性。

黄文豪说，马国股市接下来的拐点，在于海外资本的流向以及FDI的回升，例如，柔佛—新加坡经济特区或有望成为带动FDI增长的主要驱动力之一。

联昌国际批发银行业务首席执行官朱国威认为，如今柔新经济特区的时机“更为有利”。

朱国威在小组讨论环节中说，除了柔新两地的企业成本差距，全球地缘政治局势的变化，也将促使大量外来直接投资流入亚细安区域，其中柔新经济特区将成为一个颇具吸引力的潜在投资目的地。