提前出货效应 制造业与贸易相关服务次季增长加速 | 联合早报

制造商趁关税暂缓实施的宽限期提前出货，本地制造业与贸易相关服务业第二季增长加速。经济师预期，对等关税8月正式实施后，提前出货带动的效益将减弱。

根据贸工部星期一（7月14日）发布的初步预估数据，我国制造业、建筑业和服务业第二季分别同比扩张5.5％、4.9％和4.1％，仅建筑业的增速略比第一季慢。

经过季节性调整，这三个行业环比扩张0.1％、4.4％和1.4％。其中制造业和建筑业都逆转第一季环比萎缩的情况。

巴克莱（Barclays）高级区域经济师陈光陞认为，制造业在第二季仅实现0.1％的环比增长，充其量只是在第一季大幅萎缩5.5％之后回稳。

陈光陞还观察到，批发与零售业以及运输与仓储业第二季环比扩张2.7％，相比第一季的0.8％，扩张速度明显加快。他认为，这可能反映从新加坡转出口的活动有所增加，带动与贸易相关的服务业增长。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_13_989264) 根据贸工部文告，运输与仓储业的增长主要由海上运输所带动，而批发贸易的增长则由机械、设备和用品带动。贸工部说：“在美国暂缓实施对等关税的90天内，区域提前出货的经济活动增加，又部份促进了这些领域的增长。”

经济师：下来贸易相关服务业会比制造业更明显放缓

大华银行副经济师许俊杰的研究发现，提前出货的大多是电子产品转出口，也有一部分是电子产品非石油国内出口。许俊杰认为：“这意味着接下来贸易相关服务业会比制造业更明显放缓，原因主要是关税导致需求减少。”

过去一周，美国总统特朗普向贸易伙伴发出一系列信函，说明定于8月1日生效的对等关税。这些税率与“解放日”宣布的大体一致，但部份地方有所调整，例如欧盟的税率就上调了10个百分点。特朗普还放话，尚未收到信的贸易伙伴可能面临更高的统一关税15％至20％。

新加坡兴业银行首席经济师颜圣充估算，我国如果继续被征收10％基准关税，出口将减少0.9％。他预计，我国出口需求持续低迷，制造业在下半年将继续面对逆风。

女神卡卡演唱会带动住宿业

除了贸易相关服务业，贸工部还提到，第二季到访的国际旅客比去年同期增加，尤其带动了住宿业。

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣指出，今年4月和5月到访我国的旅客人次同比增加6％，显著高于第一季的0.1%增幅，部分原因是来自中国的旅客人数增加，以及女神卡卡（Lady Gaga）在新加坡举办演唱会所带动的人流。女神卡卡5月份在国家体育场举行四场演唱会，吸引约20万名粉丝前来观赏；我国是她“Mayhem”世界巡演在亚洲的唯一站点。