关税转嫁效应加剧 美国通胀料逐渐上升 | 联合早报

（纽约彭博电）美国多月来经历的低通货膨胀率已近尾声，随着商家开始把关税调涨带来的入口货成本增加转嫁给消费者，预计6月份的物价涨幅将开始加快，是今年1月以来的第一次。

美国定星期二（7月15日）发布6月份消费者价格指数（CPI），当中的核心CPI，也就是不包括波动较大的食品和能源成本的商品和服务价格，被视为衡量潜在通胀的较好指标。

彭博社对经济师展开的调查显示，6月份的核心消费者价格指数上涨0.3%，为五个月来最高。5月份的指数仅小幅上涨0.1%。以年增率计算，指数预计将自1月份以来首次出现加速，达到2.9%。

彭博社说，虽然周二发布的报告可能显示美国进口关税上调的影响只是略有增加，但许多经济师预计通胀将随着时间的推移逐渐上升。与此同时，许多商家不愿提高价格，因为美国消费者在就业市场趋缓后，已变得更加谨慎消费。这是一个微妙的平衡过程。

彭博经济（Bloomberg Economics）发表的分析报告说：“我们认为价格上涨的构成可能与5月份的报告类似，商品类别中仅有少量关税转嫁，但服务业持续疲软。抓取的价格数据显示，情况好坏参半，家电和家具等类别价格走强，但机票和二手车价格下降。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_13_989379) 与此同时，周四（17日）将公布的零售额数据预计将在连续两个月下滑后，于6月份小幅增长。这些数据主要反映商品支出，有助于经济学家巩固对第二季度经济增长的预期。

尽管消费者需求和劳动力市场已转入低迷状态，但美国联邦储备局官员仍未开始降息，原因是担心关税上调最终会导致通胀加速。

美联储预定周三（16日）发布褐皮书，内容包含12个地区的美联储分行所提出的地区经济情况摘要与全国经济情况摘要，是美联储货币政策决策例会的重要参考资料。多名美联储分行行长也会在未来一周发表讲话，包括美联储理事沃勒（Christopher Waller）、库格勒（Adriana Kugler）和库克（Lisa Cook）。

美联储货币政策制定者将于本月29日至30日再开会议息。有分析预料7月降息机会接近零。