美关税影响中国市场信心 专家吁拨1.5万亿人民币提振消费 | 联合早报

中西方经济学家评估，受美国对等关税和通缩压力增加所累，中国经济今年第二季度以来已明显失去一些动能。他们呼吁北京增加新刺激措施，注入多达1.5万亿元（人民币，下同，2700亿新元）提振消费支出并维持货币弹性，以抵消美国关税对市场信心的影响。

新加坡国立大学东亚研究所星期五（7月11日）上午举办线上论坛展望中国经济，国大东亚所所长席睿德教授、北京大学国家发展研究院院长黄益平、中国金融四十人研究院执行院长郭凯在会上以英语发言，并给出上述政策建议。

美国总统特朗普4月初向全球加征对等关税，中国输美商品一度面临各国中最高税率。郭凯在开场发言中估计，对中国商品加征20%至30%关税，意味着中国GDP的1%至1.5%将受到冲击。他研判，尽管关税截至目前尚未冲击出口数据，但制造更多不确定性并削弱私人领域信心。

曾在中国人民银行货币政策司、国际司担任副司长的郭凯指出，今年4月以来，中国的企业借贷、采购经理指数（PMI）、居民消费价格指数（CPI）、工业生产者出厂价格指数（PPI）等高频数据纷纷走弱。“这个迹象表明私营部门在面临不确定性时，停止了投资，停止了扩张，并采取观望态度。”

他续指，衡量经济稳定性和可持续性的GDP平减指数，已连续八个季度为负值，“这在中国历史上是最长的，通货紧缩压力因此开始增加……我们确实看到相当明显的迹象表明，进入第二季度，（中国）经济正在失去一些动力。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_07_10_985425) 展望未来数个季度，郭凯认为，中国经济走向将取决于两件重大事项，其一是中美贸易谈判走向，其二是北京能否迅速有力为经济提供一些额外支持，应对近期数据中看到的放缓势头。

官方今年仅计划通过发行规模3000亿元的超长期特别国债，支持消费品以旧换新，作为提振支出的旗舰举措。郭凯代表专家团给出建议，认为中国未来一年应出台1至1.5万亿元的额外财政措施，来抵消美国关税造成的外部冲击，与北京宣布的措施形成对比。

郭凯表示，希望这些支出将针对家庭和消费，这既有助于促进国内消费，也有助于解决中国贸易伙伴，如欧盟和一些东南亚国家所表达的关切，包括担忧北京输出通缩。

他在问答环节中澄清说，专家们建议的额外财政措施，仅考虑实现中国今年5％左右的增长目标，“我们认为不需要进行类似2008年的大规模刺激。”

席睿德发言时则指出，目前地方政府仍负债累累，难再通过出售土地开源，新刺激措施应由中央政府买单。他认为，中央政府的债务与GDP比率仅约29%，相对较低；保守的资产负债表，也意味着有增加经济支持力度的财政空间。

他认为，中央和地方政府的角色也必须改变，各地应从过去直接分配资源，转向专注提供公共服务，并更多为企业蓬勃发展创造环境；同时也应卸下责任，把实施逆周期政策，甚至与养老金和失业相关的社会职能，都交回给中央。

黄益平则补充说，中国经济改革初期，决策权从中央转移到地方对促增长非常有利，各地政府也因此有更多自由和动力推动增长，但随着时间推移这种边际回报正在下降。

这名中国人民银行货币政策委员会委员认为，地方政府应退出直接参与的一些经济活动，让市场在资源配置中起到更决定性的作用。

随着中国经济转向更多以消费拉动的增长模式，席睿德认为，北京也应推动重大财政改革，加大个人所得税收，由此为医疗保健、教育和社会保障支出寻找更多资源。

他指出，中国劳动力目前只有不到10%的人缴纳所得税，仅为GDP做出不到1％的贡献，与其他经济合作与发展组织（OECD）国家相比极低，拓宽个人所得税税基因此非常重要。