中国6月PPI创近两年最大跌幅 通缩压力加剧 | 联合早报

受工业消费品价格回升拉动，中国6月居民消费价格指数（CPI）连降四个月后转增，但工业生产者出厂价格指数（PPI）以近两年最快速度下降，显示工业通缩还在进一步加深。

受访分析师指出，最新数据反映官方“再通胀”措施成效有限，中国经济内需仍然不足，低通胀的问题料将持续。

中国国家统计局星期三（7月9日）公布数据，6月CPI同比上涨0.1%，为近五个月来首次上涨；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%，为去年3月以来最高涨幅。

尽管CPI同比表现好于市场预期，但6月PPI同比下降3.6%，降幅大于路透社预测的3.2%，也是2023年7月以来的最大跌幅。

从环比来看，6月CPI降幅收窄0.1个百分点至0.1%；PPI环比下降0.4%，降幅保持不变。

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具体而言，出口占比较高的行业中，电子设备制造业6月价格环比下降0.4%，电气机械和器材制造业和纺织业则分别下降0.2%。

“再通胀”是中国经济今年亟须解决的问题之一。去年中国CPI仅增长0.2%，远低于3％左右的官方增长目标。官方年初将今年CPI目标调低为2%。

华侨银行亚洲研究与策略主管谢栋铭接受《联合早报》采访时说，中国一直希望可以再通胀，但很遗憾目前半年过去了，再通胀结果没那么显著。

他分析，6月PPI跌幅扩大反映中国内需仍然不足，产能过剩的问题还没有完全得到解决。

2015年中国也曾面临产能过剩问题。但谢栋铭指出，当时产能过剩主要集中在能源和国有行业，政府可以通过行政手段来解决；但目前以民营经济为主体的行业也出现类似问题，政府不能完全依靠行政手段，更多要通过市场手段来调节。

他说：“这就意味着反内卷是一个渐进的过程，短期内中国低通胀的问题还是会持续。”

过去几个月，官方多次释放“反内卷”信号。中国国家主席习近平在7月初的中央财经委员会会议上也强调，要“治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。

牛津经济研究院东北亚首席经济师王蕊受访时指出，虽然在官方的引导之下，汽车价格降幅有所收窄，但商品类消费的整体情况仍凸显出需求较不稳固。

对于如何缓解价格下行，王蕊说，虽然中美贸易的外部风险目前看起来有所好转，但不能因此减弱中国国内的相应支持政策，降低货币和财政政策力度，“至少近期要保证价格下行风险不再恶化”。