分析：“大而美”法案没那么“美” 未来十年或增4万亿美元赤字 | 联合早报

美国总统特朗普在独立日将“大而美”税收与支出法案签定成法。分析普遍认为，法案减轻赋税，理论上有利企业资本支出（Capex）和消费，但对整体经济增长的推动作用有限，并显著增加长期债务。

星展集团星期一（7月7日）召开第三季投资展望“世界秩序转折点”（The Global Pivot）媒体说明会。集团策略师郑迪伦在会上说，就目前来看，上述法案的市场影响大致为中性，因为它更多的是长期问题 。

这项总额3.4万亿美元（约4.33万亿新元）的预算法案，包括延长特朗普在第一任期的减税政策、增加军事开支和拨款打击非法移民，也涵盖了他在2024年竞选期间提出的一系列优先事项。

瑞士宝盛首席经济师科尔（David Kohl）星期一在一份简报中说，法案确保此前一些重大临时性税收条款获得永久延续，因此避免了可能出现的“财政断崖”。

科尔认为，法案对经济增长几乎没有实质性支持作用。未来几年持续的高赤字将使美国财政政策处于不可持续状态，同时也意味着利息支出持续攀升、对美元长期前景构成下行压力。美国为了缓解债务压力，可能愿意容忍更高的通胀率。

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法案通过后首个交易日开盘下跌

私人银行瑞士隆奥（Lombard Odier）发报告指出，在几乎没有宏观经济利好、财政前景还进一步恶化的背景下，很难从“大而美”法案看出它的“美”。

宏观策略师帕洛蒂（Filippo Pallotti）指出，法案规模庞大，但对宏观经济的刺激却非常有限，并将恶化国家财政前景，预计未来十年赤字增加4万亿美元。

尽管关税收入将缓解部分债务增长压力，但隆奥预计，到2034年，美国公共持有债务将升至国内生产总值（GDP）的119％。

由于美国最新的关税政策令市场担忧，而关税暂缓期即将结束，贸易不确定性加剧，这些因素使得美国股市星期一开盘下跌。道琼斯工商指数跌0.2％，标普500和纳斯达克指数分别跌0.4％和0.6％

此外，特斯拉首席执行官马斯克宣布计划组建新政党后，公司股价早盘一度跌超过7％。

杰富瑞（Jefferies）策略师库马尔（Mohit Kumar）指出，特朗普宣布关税的最后期限带来短期的不确定性，但他发出信号的目的，是激励其他国家尽快达成协议，“任何高风险资产的回调，都应被视为买入机会”。