我国房地产投资信托上半年表现亮眼 五公司取得双位数总回报率 | 联合早报

本地房地产投资信托上半年有过半取得正面总回报，表现最佳的五只取得双位数总回报率。

新加坡交易所近日发布的一份报告显示，追踪房地产投资信托（REIT）表现的iEdge新加坡房地产投资信托指数，今年截至6月26日上涨0.6％，加上股息，总回报率达3.2％。

指数的30只成分股中，超过一半取得正面的总回报率。表现最佳的是辉盛国际信托（Frasers Hospitality Trust），因私有化消息提振，年初至今总回报达21.4％，遥遥领先于指数0.6％的整体涨幅。

涨幅前五名还包括凯德综合商业信托（CapitaLand Integrated Commercial Trust，简称CICT）、先锋医疗产业信托（First REIT）、星狮地产信托（Frasers Centrepoint Trust，简称FCT）与百汇生命产业信托（Parkway Life REIT），年初至今总回报介于10％至21.4％之间。

东方汇理财富管理（Indosuez）亚洲首席策略师陈达德在接受《联合早报》采访时分析指出，几只表现强劲的房地产投资信托，受惠于本地消费持续复苏与融资环境改善。他指出，尽管全球经济增长放缓，但新加坡零售销售仍保持上升趋势，特别是布局邻里商场的房地产投资信托，表现尤为稳健。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_27_937102) 陈达德指出，凯德综合商业信托约95％的资产位于新加坡，其中郊区零售组合以日常消费为主、供应有限，租金具抗压性。因市区办公楼新增供应有限，办公楼资产的租金和出租率获得支撑。

星狮地产信托旗下商场租户销售额，较疫情前高出近两成，未受重返办公室趋势影响。2024财年的租用成本为16.0％，低于疫情前的16.6％至17.0％区间，为未来租金上调留下空间。

REIT板块录得逾1亿元机构资金净流入

同时陈达德指出，新加坡的融资成本也明显回落，支撑房地产投资信托利润空间。截至7月1日，本地三个月复利新元隔夜利率（SORA）从年初的3.0227％下降至2.0470％。虽然房地产投资信托的杠杆率受限于资产总值的50％上限，但融资利率下降有助于提升单位分派，并重新吸引资金流入。

新交所数据显示，本地房地产投资信托在今年上半年，吸引零售投资者净流入约4亿元资金。虽然同期机构投资者资金整体流出逾5亿元，但仍有多家信托逆势获得机构净流入，如凯德综合商业信托、辉盛国际信托和百汇生命产业信托。

截至6月26日的五个交易日，房地产投资信托板块合共录得逾1亿元的机构资金净流入，短期情绪正在改善。

富时海峡时报房地产投资信托指数（FTSE ST REIT Index）截至5月底的前瞻股息率为6.4％，比新加坡10年期政府债券高出四个百分点，板块整体市净率（PB）不到0.8倍，仍低于10年均值的1.0倍。

报告指出，本地借贷利率的下降迄今为止尚未引发这个领域的单位价格大幅波动。然而，如果全球利率最终下调，投资者情绪可能会有所改善。

展望下半年，陈达德说，虽然降息预期仍是支持REIT估值的重要因素，但利率已大幅回落，未来空间或有限。他也提醒投资者关注本地失业率上升与消费力边际减弱的风险，尤其是贸工部已将2025年全年国内生产总值增长预测下调到零至2％区间，远低于去年4.4％的增幅。