中国上半年住宅销售低迷 业者下半年恐仍将过“紧日子” | 联合早报

中国6月住宅价格和销售均低迷，凸显出在宏观经济压力下市场需求疲软，去年出台的一系列刺激政策后劲乏力。分析师预期，外部不确定性下，政府会出台新的支持措施。

中指研究院星期二（7月1日）公布数据显示，6月二手住宅价格环比下跌0.75%，同比下跌7.26%；新建住宅价格上涨速度也有所放缓，仅上涨0.19%，低于上个月的0.3%。

销售方面，克而瑞地产研究数据显示，中国百强房企6月实现销售操盘金额3390亿元（人民币，下同，601亿新元）。彭博社估算，6月单月销量下降23%。上半年百强房企销售总额同比下降11.8%。

戴德梁行研究院副院长张晓端接受《联合早报》采访时说，销售疲软与宏观经济压力密切相关，整体市场仍处调整期，“一二线城市在政策带动下略有恢复，但多数二三线城市依旧低迷”。

中国楼市低迷已持续四年。高盛经济学家6月发布的报告指出，自2021年底以来，中国实际房价已累计下跌约20%，若延续典型房地产周期，至2027年或将再跌10%。该行指出，尽管经济风险上升，中国决策层政策的应对仍偏审慎，这可能延长调整时间。

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[高盛：未来几年中国城市新房需求将比2017年峰值低75%

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_18_905413) 但张晓端研判，虽然稳定市场是政策主基调，但房地产是稳定投资、激活消费必须条件，在当前外部局势不确定下，相信下半年政府会继续出台优化政策，“政府也有空间和工具”。

去年9月中国政府宣布一揽子房地产金融举措，包括批量调整存量房贷利率、优化个人住房贷款最低首付款比例等。政策落地后，多个城市今年一季度出现“小阳春”行情，但5月后市场转冷。

中国国务院总理李强6月13日召开国常会表示，要更大力度推动房地产市场止跌回稳，也提出扎实有力推进“好房子”建设。

上海易居房地产研究院副院长严跃进受访时指出，刺激政策效果有所减弱，与需求有关，所以政策重心是激活市场需求，包括提供优质地块、改造城中村、翻新老旧小区、支持老旧小区住户换房等。

房企三季度将迎偿债高峰 业者：下半年过紧日子

但潜在新政出台前，价格和销售的持续低迷仍加大房企压力。克而瑞数据显示，今年上半年中国房企融资规模下降30%，但债务到期规模比2024年还高，达5327亿元。房企今年三季度将迎来偿债高峰，到期规模约1600亿元。

克而瑞判断，若销售市场长期低迷，已经实现债务重组的房企仍将面临债务再次违约。知名房企万科今年上半年已五度获深铁集团贷款，累计超148亿元人民币。

广州中原地产项目总经理黄韬对《联合早报》表示，今年5月中旬感到市场变冷，需求回落，“刺激性措施管用的时间变短了。要看到这个行业有大起色，还需要很长的时间”。

黄韬认为当前房地产的发展仍然要靠经济增长带动居民收入预期，才能带动商品房的需求，“下半年还是准备过紧日子”。

对于下半年可能出台的新刺激政策，黄韬态度保守。他认为，全面放开户籍限制或取消一线城市限购的可能性有限，地方财政紧张也将制约包括城中村改造在内的政策落地。