华侨银行：中东局势动荡 新加坡股市成“稳定锚” | 联合早报

中东局势持续紧张，油价飙升并引发全球股市剧烈动荡。但新加坡股市凭借防御性强、高股息和低估值的特点，展现出相对稳定的表现。

华侨银行（OCBC）星期四（6月26日）发布展望指出，新加坡有望在全球不确定性加剧的背景下，成为资金避风港。

自美国6月空袭伊朗核设施以来，布伦特油价已上涨21%，至每桶约77美元（98新元）。若局势恶化，霍尔木兹海峡关闭，将直接影响全球近两成原油运输。华侨银行指出，这不仅带来通胀压力，也可能影响企业盈利和消费需求。

在地缘风险冲击下，台湾、韩国与泰国等亚洲市场年内股指高低点波动幅度均超过30%。相比之下，新加坡海峡时报指数（STI）年内波动幅度为18.8%，年初至今上涨2.5%，相对缓和。指数曾在3月创下4005点高位，4月回落至3372点，近期在3845至3936点之间趋稳。

防御板块支撑市场 高股息优势显现

分析指出，新加坡股市涵盖房地产、银行、公用事业、电信等多个相对稳健的板块。得益于产业结构多元，油价上涨预计只会波及少部分企业。今年以来，电信、公用事业和工业板块相关股价分别上涨22%、14.6%和10.5%，在一定程度上抵消了科技和医疗板块的下滑。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_24_926743) 除了产业结构稳健，新加坡股市的估值和回报也展现抗风险优势。截至6月22日，新加坡海峡时报指数年初至今上涨2.5%，若加上预估5.8%的股息收益率，总回报可达8.4%，表现优于多数亚洲市场。

从估值来看，海峡时报指数当前市盈率为12倍，低于10年平均的12.5倍。市净率为1.25倍，略高于10年平均，但仍处合理水平。高股息叠加稳定盈利，使新加坡股票对追求稳定收益的投资者更具吸引力。

尽管基本面稳健，华侨银行也提醒，若中东局势继续恶化或贸易摩擦再度升温，仍可能对企业盈利造成压力。银行预计，2025年本地上市公司整体盈利将下滑4.7%，2026年则有望回升6.1%。

报告建议，投资者可关注估值较低、具防御性的个股，并把握市场波动带来的低位买入机会。