5月份制造业增速放缓 分析：行业低迷下半年前景存风险 | 联合早报

新加坡5月份制造业产值年比增长3.9%，连续11个月取得增长，高于预期。不过，这一增幅已连续两个月放缓。经济师提醒，制造商情绪低迷，若“提前出货”效应消散，下半年行业面临下行风险。

根据新加坡经济发展局（EDB）星期四（6月26日）公布的数据，若除去波动较大的生物医药制造业，制造业产值年比增幅为4.9%。

相比下，4月份产值年比涨幅为5.6%，这比当局上个月公布的预估数字5.9%低。

经季节性调整，5月份产值按月滑落0.4%；若不计生物医药制造业，则增0.7%。

电子业多领域涨幅收窄 部分板块见下滑趋势

占制造业比重最大的电子业年比增长3.9%。其中，信息通信与消费电子增长42.6%，半导体增长3.4%，涨幅均低于上个月。电脑周边与数据存储领域则分别萎缩18.7%和20.8%。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_27_835130) 涨幅最大的是运输工程领域，增25.6%。其中航空航天业走高43.6%，这得益于保养、维修和翻修（MRO）需求上扬。陆路运输则下降12.0%。

生物医药制造业增长6.1%，扭转前个月1.8%的降幅。化工业增长0.3%。

精密工程领域年增10.3%，机械与系统领域增长12.3%，主要得益于半导体设备和测量设备需求。

一般制造业是唯一下跌的领域，萎缩8.9%。其中印刷产值增长2.2%，其余领域产量均下降。

“提前出货”效应或消退 我国仍可避开技术性衰退

星展银行高级经济师蔡汉廷指出，虽然5月份制造业产出数据看似较好，但他对下半年前景持谨慎态度。“制造商的情绪依然低迷，这反映在此前公布的制造业采购经理指数（PMI）萎缩上。”

此外，“提前出货”效应曾在之前月份提振我国制造业产值。不过随着这一效应消散，下半年行业会减速。

蔡汉廷提醒，美国关税“过山车”式波动，加上电子和生物医药制造业容易受特定领域关税的影响，依然为制造业带来下行风险。

马来亚银行经济师蔡学敏和李顺荣指出，得益于“提前出货”，第二季制造业、出口和批发贸易服务似乎比第一季强劲，但下半年会放慢，具体幅度要看区域最终面对的对等关税。

他们预计，我国第二季经济年比增长3.4%，略低于第一季的3.9%，但不会陷入技术性衰退。他们也维持对全年增​​长2.4%的预测，并预计新加坡金融管理局会在7月份和10月份维持当前新元温和升值的政策。

他们说：“宽松货币环境、建筑业的繁荣以及第三季可能推出的建国60周年财政配套，将有助于缓解下半年贸易放缓的影响。”