电子制造股涨幅近来高达18% 分析：未来或有下行风险 | 联合早报

在投资者追捧下，我国多数电子制造股近一个月涨势不俗，涨幅最高达到18%。受访专家认为，碍于估值可能已经触顶，加上对等关税暂缓期接近尾声，相关股票难免面临下行风险。

近一个月，多数电子制造股正迎来热捧，其中精深科技奈米材料制造商纳峰科技（Nanofilm）涨势最惊人，达到18.87%；其次是半导体设备制造商UMS Integration，大涨5.22%。

物联网装置、数据通信产品制造商快捷达环球（Aztech Global）也交出不俗的成绩，上扬4.55%；福根集团（Frencken Group）、创业公司（Venture Corporation）、鸿通电子（Valuetronics）的涨幅则介于1%至3%。

永科控股（AEM Holdings）则不涨反跌1.61%。

谈及电子制造股上涨的原因，FSMOne新加坡研究及投资组合管理部研究分析员胡悠，接受《联合早报》访问时说，人工智能技术的发展已推高晶片需求，位于产业链不同环节的公司都因此受益。“新加坡在晶片业下游环节，尤其是先进封装与测试领域扮演着关键角色，相关企业近期盈利、获取的订单皆明显回升。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_02_07_737842) “正因如此，投资者纷纷提前布局，押注在可能持续多年或多个季度的半导体成长周期。”

马来亚银行证券中小型股研究主管薛泽铭受访时说，美中两国在关税议题上有所缓和，加上未来有可能达成更多协议，也对电子股捎来乐观情绪。

然而，在各项不利因素夹击下，本地电子制造股仍面临一定下行风险。薛泽铭直言，短期内相关股票估值可能已经触顶，未来有何走势，很大程度上取决于美国将对半导体征收多少关税，以及美国与其贸易伙伴达成什么协议。

“若半导体关税过高，或谈判结果不甚理想，可能会引发一波回调。”

薛泽铭续指，目前多数企业都在等待美国关税政策更明朗化，才敢决定下一步棋。

胡悠也认为，短期风险确实存在。“随着90天对等关税暂缓期将在7月到期，美国总统特朗普可能会对主要贸易伙伴，或特定行业提高关税，这将拖累我国电子制造业的增长前景，以及投资者的情绪。

“作为开放且出口导向型经济体，新加坡对全球贸易动态的变化高度敏感，一旦贸易紧张升级，本地电子股股价难免会面临下行压力。”

新元汇率的走强，也可能会让电子股承压。胡悠说，今年以来新元汇率表现强劲，若这趋势延续下去，恐会损及我国电子零件的出口表现。

若重新实施对等关税 跨国电子企业可视我国为转运基地

尽管如此，Moomoo新加坡助理交易经理涂骏祥仍持乐观态度，他受访时说，虽然对等关税暂缓期接近尾声，将为全球经济体形成压力，但新加坡仍有可能受惠，因我国面临的对等关税仅10%，低于多数东南亚经济体。

“若重新实施对等关税，跨国电子企业可能视我国为转运基地，以避开较高的税率，这有利于本地电子股，尤其是提供加工服务的公司。”

哪些电子制造股值得留意，或须谨慎看待？薛泽铭首选近期已宣布在加基武吉（Kaki Bukit）扩产的福根集团。“除非美国关税政策发生变化，否则福根集团将继续在主要客户中表现良好。”

同时，薛泽铭给予永科控股“卖出”评级，他说虽然该股盈利正在复苏，但现时估值已不便宜。

胡悠则看好永科控股和UMS Integration，她认为随着人工智能技术蓬勃发展，市场对永科控股测试服务的需求将应声走高，“公司与包括英特尔（Intel）在内的美国主要客户之间的战略关系，已形成竞争优势”。

“客户扩大资本支出，以及在晶片架构持续创新，将惠及永科控股测试业务的订单量。”

至于UMS Integration，胡悠则认为有望受惠于晶圆代工领域前景看俏。“眼见订单量和新客户增加产量，公司近期已上调盈利预期。”