中国地方政府用专项债支持偿还拖欠企业账款 | 联合早报

（香港/北京综合讯）湖南和云南等部分中国省份开始利用专项债券募集资金，用于偿还拖欠企业的账款。

综合《南华早报》、第一财经等媒体报道，湖南是中国首个明确使用地方专项债解决拖欠企业账款的省份。湖南省人大常委会5月29日批准的2025年省级预算调整方案中，今年获批新增的1465亿元（人民币，下同，262亿新元）专项债里，有200亿元用于解决拖欠企业账款。

云南省上周也调整全年新增955亿元专项债额度的投向，将用于项目建设的额度从年初的500亿元腰斩至230亿元；拨出356亿元用于解决政府拖欠企业账款；并将年初用于补充政府性基金财力的200亿元增至369亿元，支持各地统筹用于隐性债务化解、部分存量项目建设和解决拖欠企业账款。

第一财经引述中央财经大学教授温来成分析，政府将专项债资金直接投向项目，能拉动投资、带动经济发展；但将更多资金投向解决拖欠企业账款，也能够解决政府拖欠国企、国企拖欠民企等“连环欠”问题，对解决当前有效需求不足问题效果更好。

财达证券常务副总经理胡恒松则指出，专项债券用于解决拖欠企业账款的政策是于今年中国两会（全国人大、政协年会）期间第一次提出，往年并未有过此类操作。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_26_755739) 中国财政部数据显示，截至去年底，地方政府债务总额增长16.6％至47.5万亿元。与此同时，年收入超过2000万元的工业企业累计应收账款达26.06万亿元，增长8.6%。

香港恒生大学讲师黄伟豪向《南华早报》分析，与地方高额债务相比，当前拨款可能只是杯水车薪，且当地政府、国有企业和民营企业间错综复杂的三角债务关系，使得还款情况并不明朗。