以伊冲突升温 市场担忧油价飙升与通胀风险 | 联合早报

以色列与伊朗冲突持续升级，投资者正密切关注美国是否将介入，并评估潜在的市场冲击，尤其担忧油价飙升或引发新一轮通胀压力。

路透社报道，美国总统特朗普预计将在两周内决定是否参与以色列对伊朗的空袭。但以方已向美方表明，不愿等待或单方面对伊发动袭击。美国星期六（6月21日）向关岛部署B-2战略轰炸机，被视为美方释放军事介入信号，引发市场关注。

分析指出，若美国对伊朗动武，市场恐出现股市抛售，并带动美元因避险需求短暂走强。投资者担忧，军事行动或推升能源价格与通胀，削弱消费者信心，并使美国短期内降息的可能性进一步下降。

华盛顿对冲基金Potomac River Capital首席投资长斯宾德尔说：“这一动作强调了拜登政府愿意展现介入意图……“这将促使油价维持高位，当前的价格走势显然偏向上行。”

截至目前，美国西德州中质原油（WTI）价格在过去一周上涨约10%。相比之下，标普500指数自冲突升级以来变化不大，仅在以色列发动首轮空袭后出现短暂回落。

延伸阅读

[伊拉克武装组织：若美国介入以伊冲突将袭击美目标

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_16_905034) [油价飙带动能源油气股大涨 分析：局势难料不宜重押

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_20_912354) 财富管理公司B. Riley Wealth首席市场策略师霍根指出，若后续袭击波及伊朗石油供应，才可能引发更大规模市场反应。“一旦全球市场的石油产品供应出现中断，当前的油价就无法反映风险，届时市场将真正警觉。”

牛津经济研究院设想了三种可能情境：一是以伊局势降温，二是伊朗全面停产石油，三是霍尔木兹海峡关闭。最严重情况下，国际油价或升至每桶130美元（约167新元），美通胀率则将于年底逼近6%。

研究机构指出：“价格冲击将打击实际收入，抑制消费支出，而通胀攀升及二次通胀效应的风险，可能彻底扼杀今年美国降息的可能性。”

目前，地缘局势的市场影响仍集中在油市。布伦特原油自6月10日以来上涨18%，触及五个月高点。花旗集团分析称：“当前地缘紧张主要反映在油价上，股市暂时未明显受影响。未来股市走向，将取决于能源商品价格。”

不过，从历史经验来看，即便地缘冲突短期引发市场回调，其影响往往有限。例如2003年伊拉克战争及2019年沙特油田遇袭，股市虽一度下挫，但数月后普遍反弹。据统计，标普500指数在冲突爆发后三周平均下跌0.3%，两个月后平均上涨2.3%。

在汇率方面，若美国直接参战，美元或因避险情绪短期走强。但麦格理集团策略师维兹曼提醒，若美国再度启动类似于伊拉克与阿富汗时期的“国家重建”行动，美元中长期或将走软。