通胀降温工作未完成 美联储利率料不变 | 联合早报

尽管美国总统特朗普频频施压要削减利率，但鉴于通货膨胀率尚未降至目标水平，美国联邦储备局应该会采取谨慎态度，在新一轮的议息会议中维持利率不变。

分析师指出，以色列与伊朗冲突升温导致油价激增，美联储预料会为了控制通胀水平而持续按兵不动。美联储去年9月起连续三度降息，一共减息100个基点。在这之后，今年三次会议都维持基准利率不变，介于4.25%至4.50%。

美联储将在美国时间星期三（6月18日）发布最新的政策声明。辉立证券研究投资分析师胡宇轩接受《联合早报》访问时指出，在5月召开的联邦市场公开委员会（FOMC）会议中，美联储主席已表明，由于通胀率仍高于2%的目标水平，当局不会先发制人降息，而是采取静观其变的姿态。

他说：“当前以色列与伊朗冲突引发油价飙升，可能导致通胀持续高企，美联储预计将在短期内维持利率不变，并强调保持耐心，以及重申继续以数据来指引决策的说法。”

自6月13日以色列空袭伊朗以来，原油价格居高不下，每桶一度回升到75美元以上价位。　　

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美国劳工部的最新数据显示，5月份的美国通胀率为2.4%，稍微高于前一个月的2.3%，但低于市场预期。

关税对通胀影响或更持久 非一次冲击

美国银行全球研究部的报告指出，企业在第一季度趁关税尚未生效时加紧囤积库存，但它们目前暂缓起价，可能是为了规避舆论关注和保留市场份额。不过，这也意味着，关税对通胀的影响或将更为持久，而非短暂的一次性冲击。该银行预测，美联储可能会维持利率不变，直到2026年。

胡宇轩认为，尽管美国实施关税，但当地最近的通胀情况还算平缓，如果接下来两次的通胀数据持续不温不火，美联储可能有更大信心去削减利率。他预期，当局可能最快在9月份降息。

特朗普二度上任后多次施压美联储主席鲍威尔降息，更一度威胁要撤换他。他在6月初发布的一则贴文中指“迟钝鲍”（“Too Late”，特朗普给鲍威尔取的外号）当美联储主席是个灾难，欧洲已经降息10次，美国却一次也没有，“应该降整整一个百分点！”

鲍威尔在特朗普首个总统任期内被提名为美联储主席，2018年2月正式上任，2022年5月在前总统拜登执政期间获得连任，任期至2026年5月。

尽管面对重重政治压力，但分析师预期，鲍威尔仍会坚持采取谨慎姿态。星展银行利率策略师廖裕铭指出，有鉴于通胀数据存在滞后性效应，加上油价可能因以色列与伊朗冲突而持续高企，制定应急计划将是此次货币政策的重点。

新加坡银行首席经济师莫曼苏预测，美联储今年最多会降息一次。此外，面对停滞性通胀（stagflation）风险，美元预料继续下跌。

另一方面，日本央行星期二（17日）通过最新的利率决议，把利率维持在0.5%，符合市场预期。与此同时，面对经济局势日益不稳定，该央行正考虑从下一财年起把削减购债的步伐放慢，以避免市场出现巨大波动。

除了美联储和日本央行，英国央行将在星期四（19日）发布利率政策，市场普遍预期，该央行同样会把利率维持不变。