报告：面对美关税东南亚最低 新加坡出口依赖高却最“脆弱” | 联合早报

尽管新加坡在东南亚各经济体中面对的美国关税水平最低，仅10%，但新加坡经济结构对出口高度依赖，反而使其成为最容易受美国需求放缓冲击的经济体。

新加坡超过6%的国内生产总值（GDP）与对美直接或间接出口相关，整体出口更是占GDP的124%，受半导体和电子周期波动影响尤深。这种高度的外需曝险，使我国在中美贸易不确定性的加剧下，尤为脆弱。

我国下半年出口动能或显著减弱

英格兰及威尔斯特许会计师协会（ICAEW）星期四（6月12日）与咨询公司Asia Decoded合作发布第二季区域展望报告。

报告预计，我国今年下半年出口动能或显著减弱，全年经济增速料从去年的4.4%，降至1.8%。尽管新加坡第一季GDP按季收缩0.6%，技术性衰退，即连续两个季度GDP出现按季收缩的风险已缓解。

Asia Decoded董事兼首席经济师凯希尔（Priyanka Kishore）解释说，新加坡4月货品出口在“抢运”推动下同比跃升25%。所谓“抢运”，指的是美国为关税措施按下90天“暂停键”期间，美国不少零售商提前备货的现象。

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[新加坡对中国出口晶片设备飙升 经济师：或无法长期持续

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_12_887908) [我国首季经济动能放缓 分析：中美局势或成关键变量

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_04_15_752805) 随着前期的出货高峰回落，以及对美订单趋缓，未来数月出口增长动能将面临回调。

通胀方面，新加坡全年核心通胀均值预计低于1%，为货币政策继续放松提供空间。报告预计，新加坡金融管理局或将在7月，把新元名义有效汇率（S$NEER）坡度进一步调低至零。

区域其他主要经济体同样面对挑战，尤其是马来西亚，其超过4%的GDP与美国需求相关。

在“抢运”效应支撑下，马来西亚4月出口同比跃升26%，但全年GDP增长预计从去年的5.1%，放缓至4.3%。报告指出，随着新关税逐渐导入价格体系，马来西亚出口将承压。

报告同时警示，中国经济复苏力道减弱，将进一步加剧区域不确定性。

中国第一季GDP增5.4%，第二季仍可维持在5%左右，但全年增长预测由去年的5%下调至4.4%。当地楼市低迷与就业压力交织，已限制消费与私人投资回升的空间。