中美启动贸易谈判 新兴市场股市攀升至三年来最高 | 联合早报

美国和中国展开贸易谈判，带动亚太和新兴市场股市攀高，新兴市场股市攀升至2022年以来的高点。分析师认为，关税引发的不确定性或许已过了最糟糕的情况。然而，任何反弹都不见得是可持续的，因为谈判仍未有突破或取得具体成果。

中美两国官员星期一（6月9日）在英国伦敦展开贸易谈判，星期二（10日）进入第二天。美国官员都对谈判释放乐观的信息，美国总统特朗普星期一在白宫也对媒体说：“我只接到正面的汇报。”

有消息指，美国可能愿意在科技业的出口方面做出让步，以换取中国放宽对稀土出口的限制。

MSCI亚太指数（日本除外）和MSCI新兴市场指数星期一都涨了大约1％，亚太指数攀升至去年10月来的高点，而新兴市场指数上升到2022年2月以来的高点。美国于4月2日向全世界宣布征收对等关税的“解放日”之后，两项指数皆一度下挫超过10％，至今也都已收复失地。

盛宝银行首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）接受《联合早报》访问时指出，中美展开贸易谈判是推动亚洲和新兴市场反弹走高的因素之一，但不是唯一因素。

延伸阅读

[中美开展贸易会谈但前景未明 海指起2.03点

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_10_887498) 白宫经济委员会主任：中美伦敦贸易谈判旨在恢复稀土输美 查纳纳说：“中美针对关税的发言都比之前温和，可是，双方的结构性差异依然存在。两国的贸易紧张局势没有再升级，市场的下行风险减缓，股市也从4月份的极度不确定中，逐渐回稳。”

除了贸易谈判冲淡市场的紧张情绪，美元走弱、全球通货膨胀放缓，以及美国的经济和劳动市场依然坚韧，都推动股市攀高。

查纳纳认为，“解放日”给市场带来的极度不确定性已经过去，但股市接下来并不会一路高奏凯歌。“接下来的走势可能维持区间震荡，资金也会在不同板块之间轮动，而不是直线走高。”

如果中美两国立场持续和缓，查纳纳预计，周期性板块、中国市场是主要营收来源的科技股以及半导体股，都有望受惠。反之，如果贸易紧张局势重新升温或谈判停滞，防御型股和非美元资产将重新获得市场青睐。

凯投宏观（Capital Economics）副首席市场经济师高特曼（Jonas Goltermann）也说，投资者似乎只关注好消息，“但我们认为，市场的反应不应该被解读为关税将全面取消的信号”。

避险资产黄金日元小幅下滑

由于市场追逐风险的情绪改善，部份避险资产的价格出现小幅下滑。截至本地时间星期二傍晚6时，黄金期货下滑0.17％至每安士3349.3美元，美元兑日元涨0.1％至144.74。

而被视为是防御板块的欧洲国防股大幅下挫。德国军工巨头Renk和莱茵金属（Rheinmetall）星期二开盘后一度跌11％和5.5％。稀土是军工业的重要原料，Renk和莱茵金属今年来飙涨了280％和185％。

VanEck稀土与战略金属挂牌基金（VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF）星期一涨2.8％。

瑞讯银行（Swissquote Bank）高级分析师奥兹卡斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）说：“贸易谈判如果有进展，会进一步提振市场的风险情绪。任何不如预期的消息，则会引发市场震荡。”