信誉卓越评级高 新加坡政府债券受美国投资者青睐 | 联合早报

美国国债评级下滑，致使投资者改而把目光投在信用评级卓越的亚洲国家债券，其中，新加坡金融管理局发行的债券备受青睐。

分析师指出，资金从美元资产转移出去，新加坡政府债券将能从中获益，可能推动价格上涨，不过它的收益率可能连带受影响而下行。

根据彭博社报道，有意撤出美元市场的投资者正在考虑买入由金管局发行的证券。彭博社整理数据显示，若把货币对冲成本考虑在内，三个月期的金管局票据（MAS bill）收益率比同期美国国债高出约13个基点。

美国总统特朗普推行的关税政策在金融市场掀起轩然大波，加上国际信用评级机构穆迪（Moody’s）上个月将美国主权信用评级从最高的“Aaa”，下调一级至“Aa1”，都让投资者重新评估美元在全球经济体系中扮演的角色。

在各个亚洲国家之中，新加坡因为获得标普全球评级的AAA信用评级而成为热门投资地点。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_29_835555) 美国投资者可以在现货市场上将美元兑换成新元，同时在远期市场上卖出新元。

据星展银行利率策略师廖裕铭观察，投资者近来对亚洲固定收入投资工具投以更多关注。这可能会推动价格上涨，但收益率也会连带受影响。

一般而言，当债券价格上涨时，实际收益率就会下降。相反地，债券价格下跌时，实际收益率就会上升

廖裕铭接受《联合早报》访问时说：“若债券或票据获得更多投资者关注，收益率往往会下跌。”

新元债券供应料保持平稳或稍微上涨

华侨银行汇率及利率策略主管张淑娴受访时说，金管局的票据只发行给机构投资者，当中包括外国投资者。

“我们认为，资金从美元资产转移出去，新加坡政府债券将能从中获益。新加坡政府债券获得AAA评级，新加坡政府注重收支平衡，而且政府债务大多不是用于支付开销，能根据市场情况灵活调整发行规模。有鉴于此，新元债券供应展望向来属于平稳或稍微上涨。”

据她观察，使用美元的投资者，若用美元兑换来进行外汇对冲，并投资于金管局票据，往往会推动有担保隔夜融资利率（SOFR，即以美国国债作为抵押，计算出来的隔夜贷款标准利率）上升15至25个基点之间。

新加坡正逐步扩大债券市场规模，根据彭博社收集到的数据，金管局未偿还票据总额攀升至3455亿元，创历史新高。