闻天价关税而未色变 中国企业的底气何来？ | 联合早报

来源：彭博社

作者：Rachel Yeo

在美国总统唐纳德· 特朗普挥出关税大刀的时候，中国的企业并不以为意。

他们不遗余力地安抚投资者，宣扬自己抵御关税风险的能力 —— 底气来自从特朗普第一次贸易战中吸取了经验，以及业务在美国的敞口终归没多大。

汇丰前海证券研究主管Steven Sun称，海外营收仅占A股上市公司总营收的10%-15%，占中国基准指数沪深300成份股公司总收入的近12%。“具体到美国市场营收，在后者中的占比还不到2%。”

这意味着，关税对A股公司盈利的影响从根本上来说就会很有限。“中国的出口对美国市场的依赖程度没有以前那么高了，”Sun表示。其指出，2018年美国市场在中国总出口中的占比在20%左右，而目前约为14%。

根据彭博新闻社对4月和5月公司电话会议记录和备案文件的分析，中国的企业还强调了供应链的调整，并在加倍投资研发以促进增长。

苹果公司的一家大供应商立讯精密告诉股东，自2018年开打贸易战以来，出口到美国的产品就不再在中国生产了。

“虽然关税可能是影响进口国的消费情绪，但一直以来，我们都凭借多元发展，缓冲了各种挑战，”董事长王来春在5月初的业绩电话会议上表示。“即使市场略受影响，我们还是可以消化，确保企业稳健发展。”

考验心态

在上个月关税休战引发股价短暂大涨后，随着中美紧张局势再次升级，企业的好心态面临考验。

总部位于深圳的珠宝生产商迪阿股份加快了供应链全球化进程，但其对美国市场仍持长线乐观态度，并将继续加大涉美投资和推广。

5月电话会议记录显示，“面对仍存在不确定性的美国市场，我们制定了新的应对策略：将品牌建设与零售运营分开考量，重点加大品牌建设投入”。

在中美局势最为紧张、特朗普对华关税达到145%的时候，像畜禽养殖服务提供商温氏食品这种专注于国内市场的企业表示，贸易战对生产成本影响不大。

“公司密切跟踪国际贸易局势，提前对中美贸易战可能产生的影响进行预判，并在价格相对低位时储备了一定的中远期饲料原料，”4月末的业绩电话会议记录称。

彭博行业研究分析师Marvin Chen表示，国内经济复苏对中国企业更为重要。

Chen说，过去七八年中国一直在应对美国加关税，因此企业已然开始调整供应链。“关税或许会影响企业信心，但预计国内的政策扶持将足以进行抵消。”