“最佳方案”截止前亚太股市上扬 市场疲于关税冲击 | 联合早报

美国特朗普政府对贸易伙伴发出最后通牒，要各国在星期三（6月4日）前提出贸易谈判“最佳方案”，并正式将钢铁和铝的进口关税从25%调高至50%。尽管如此，亚太股市星期三仍普遍上涨。

截至闭市，韩国股市上涨2.66%，领涨一众亚太股指，台湾紧随其后涨2.32%。东京、吉隆坡及澳洲股市也上扬。分析指出，韩国总统选举尘埃落定、政治不确定性消退，是推动当地股市上涨的重要因素之一。市场认为新任总统李在明的政策有望稳定经济，并在与特朗普政府的关税与汇率谈判中，可取得进展。

白宫设7月9日关税谈判死线 促各国尽快提交协议方案

白宫新闻秘书莱维特（Karoline Leavitt）证实，美国贸易代表办公室已致函相关国家，提醒各地7月9日关税上调前达成协议的最后期限。“总统期待达成良好协议，我们正朝这个方向努力。”

部分亚洲经济体已作出反应。印度尼西亚表态，将拿出一份给予部分美国商品优惠关税的清单。台湾则说，正就关税谈判与美国“密切沟通”。

中美高层通话 成贸易紧张局势焦点

盛宝银行首席投资策略师查纳纳（Charu Chanana）认为，市场目前对关税战相关消息已显麻木。“不过，特朗普与习近平之间的通话依然是焦点。尽管达成大型协议希望渺茫，但若局势恶化，风险情绪恐再起波澜。”

延伸阅读

[特朗普宣布钢铝税增至50% 以保护国家安全

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_05_857440) [美国加速推进贸易谈判 要各国周三前提出最佳方案

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_06_04_853677) 辉立证券首席股票经纪谭莹莹接受《联合早报》访问时认为，市场虽然对下来谈判的尺度已有预期，但当前定价并未完全吸收关税的影响。

她指出，在美元持续走弱的背景下，资金会持续流入亚太市场。“若市场因贸易谈判进展出现回调，反而可能是投资者的买入机会，因为资金流入的趋势并未改变。”

投资组合经理：投资者未纳入最坏情景 市场高度不确定

FSMOne新加坡高级投资组合经理游维仁受访时则指出，投资者或未真正将最坏情况纳入定价考量。“尽管市场已逐渐接受关税水平将高于往年，但仍寄望于贸易谈判最终能压低关税水平。准确地说，市场不是对贸易消息麻木，而是高度不确定性前所未有，投资者难以建立明确的预期。”

他也认为，虽然很难预测市场之后的反应，但情绪大概率趋向负面，尤其是在美国。“相较之下，亚洲市场可能更具韧性。考虑到北京今年转向扶持民营经济，以及相关刺激措施逐步落实，或为区域复苏奠定基础。”

中国企业正在淡化美国加征关税的影响。数据显示，在中国A股成份股中，美国市场营收贡献占比不到2%。许多企业已通过供应链转移和加大研发支出应对挑战。不过，部分出口导向企业仍对海外市场前景持审慎态度。

钢铝关税或长期持续

与此同时，特朗普宣布自星期三起钢铁与铝产品关税加倍生效，引发广泛关注。麦格理银行策略师魏兹曼（Thierry Wizman）指出：“钢铝关税是未来一系列战略性关税的前兆，很可能会长期维持。”

谭莹莹指出，大宗商品因被征关税面临加价压力，将推高生活成本和通胀，会影响美联储之后的降息决定。

马来亚银行分析指出，市场正密切关注加拿大和欧盟会否展开报复。虽然最新就业数据显示美国市场仍具韧性，支撑美元小幅反弹，但市场仍维持逢高卖出美元的观点，因美国例外主义（US exceptionalism）势头减弱。

“下一个关注焦点是星期五公布的非农就业数据。值得注意的是，近几次非农数据虽优于预期，但随后均被大幅下修，类似情形过去多在经济危机前夕出现。”