社论：关税政策多变经济局势难测 | 联合早报

美国总统特朗普反复无常的行事风格，让全球市场和各国贸易谈判代表疲于应对。他在关税和贸易政策上表现出随性出牌，不仅一再扰乱国际市场，也使原本艰难的贸易谈判雪上加霜。

过去一个多月，美国与中国等多个贸易伙伴展开关税谈判，并初步达成若干共识，市场略为松了一口气。然而，特朗普却在5月30日突然宣布，从6月4日起将进口钢铁和铝的关税从25%上调至50%，又疑似因中国解除稀土出口限制进展缓慢，对中国发起猛烈抨击。这些如同一盆冷水，泼向刚刚升温的谈判桌，再次把国际贸易推向新的未知。

前一刻谈合作，后一刻加码施压，是特朗普自诩“交易的艺术”所惯用的模式。他对协议毫不尊重，更别说是口头承诺。在与各国的贸易谈判中，他毫无稳定立场，常以突如其来的言行破坏合作氛围。政策多变带来的直接后果，是侵蚀企业的投资意愿，并损害金融市场信心。反复无常的关税政策成为全球市场挥之不去的风险源，市场甚至创造了“TACO”（Trump Always Chickens Out）这一讽刺缩写词，意思是特朗普总是退缩。

美国国际贸易法院在5月28日裁定特朗普滥用《国际紧急经济权力法》加征关税，与其说这对企业和投资者构成利好，不如说进一步加剧他们所面临的政策不确定性。特朗普政府隔天提出上诉，美国商务部长卢特尼克6月1日更表明，加征关税不会因为法院裁定而动摇，特朗普无意延长全球对等关税计划的暂缓期。

政策反复无常，让企业与各国政府倍感头痛。对谈判国而言，若立刻让步，恐助长特朗普进一步施压；若选择拖延观望，又可能错失争取豁免与优惠的最佳时机。企业则不知究竟该立刻调整供应链、迁移生产线，还是继续等待形势明朗。贸然调整涉高昂成本，而拖延不决又可能在突变中措手不及。不确定性成为持久的经济风险，带来的损害甚至可能超过关税本身。

在这样的氛围下，全球制造业明显承压。新加坡5月采购经理指数（PMI）虽微升至49.7，但可能只是反映企业忧虑90天关税缓冲期在7月9日结束后，关税可能上调而提前出货。无论如何，指数低于50意味着制造业仍然处于萎缩区间，凸显外部需求不稳对本地经济构成的冲击。更令人担忧的是，整体PMI的就业和未来业务展望两项指标也都处于收缩区间，意味着国人接下来的就业前景可能受到威胁。

亚洲其他国家亦未能幸免，6月3日公布的中国财新PMI降至48.3，是2024年10月来首次跌至临界点以下，这表明美国关税的影响已经冲击这个制造业大国。日本和韩国5月制造业持续收缩，越南新出口订单连续七个月下滑，印度尼西亚新订单则创下冠病疫情以来的最严重跌幅。

特朗普将关税视为谈判武器，意图通过极限施压换取对美国有利的协议。同时，他也利用关税作为给美国人减税的部分收入来源。他并不在意全球贸易秩序会因此被长期打乱。更令人担忧的是，难以预测的政策方向严重削弱市场和企业的中长期规划能力。即便新加坡与美方的谈判取得初步进展，也绝不可掉以轻心，只要特朗普立场一变，已有的成果便可能化为乌有。

面对特朗普式的贸易博弈风格，我们必须保持高度警惕，同时重新思考如何在不断动荡的国际环境中，构建更稳健、可持续的发展战略。理念相近的国家应加紧合作，构建更紧密的贸易网络，守护自由贸易体系。随着7月关税暂缓期结束，10%的基准关税率恐怕躲不过，若美国经济能抵御这轮冲击甚至尝到关税红利，未来政府相信会延续甚至强化征税措施，全球贸易格局便很难回到从前。