贸易战休兵后经济学家上调对中国经济的增长预测 但通缩担忧加剧 | 联合早报

来源：彭博社

尽管与美国的贸易战休兵后，经济学家上调了对今年中国经济增长和出口的预测，但他们预计通缩压力将恶化。

2025年中国CPI可能仅较上年上涨0.3%，这是彭博2023年开展这项调查以来的最低预测值，也低于4月时预测的0.4%。中国经济整体价格已连续两年下降，过去三个月消费者通胀一直低于零。

在中美同意暂时互降惩罚性关税后，外界对世界第二大经济体的看法趋于乐观，但价格前景却在恶化。根据过去一周对67位经济学家和分析师的调查，今年中国国内生产总值（GDP）预计将增长4.5%，高于上次调查时4.2%的预估中值。

“最近的工业增加值、出口等数据显示在关税谈判期间，经济具有一定程度的韧性”，Scope Ratings的经济学家Dennis Shen指出。“尽管如此，通缩压力仍是宏观经济面临的一个核心挑战。”

对于饱受价格战困扰和房地产市场积弱不振令需求受到抑制的国内经济而言，贸易战的暂时停火起不了太大帮助。通缩正在侵蚀企业利润和工人收入，这可能导致恶性循环，造成价格进一步下跌。

尽管如此，90天的休战期推动中美贸易激增，出口商纷纷抓紧时机抢运货物。这促使经济学家预计2025年出口将较上年增长1.1%，而4月时的预期为下滑1%。

除贸易外，接受彭博调查的经济学家还上调了对中国工业增加值和社会消费品零售额的增长预测。

但更有利的贸易背景也意味着中国官员对国内经济的支持力度，包括财政和货币刺激措施，可能会弱于市场此前的期望。

调查显示，中国央行在第四季度可能仅会将主要政策利率——7天逆回购利率——下调10个基点。预计第四季度存款准备金率将下调50个基点。