美国REIT持续低迷 分析：关税或成长期压力源 | 联合早报

自疫情以来，远程与混合办公模式的普及，以及贸易政策带来的经济不确定性，抑制办公楼交易活动，叠加高利率等因素，导致美国多个房地产投资信托（REITs）表现持续低迷。

分析认为，关税问题与利率前景的不确定性，预计信托股价将保持波动，美元地产信托或长期处于承压状态。

宏利美国房地产投资信托（Manulife US REIT）上星期五（5月23日）发布2025财年第一季报告，资产组合出租率下滑至69.9%，较上一季跌近4个百分点，主要原因是部分租约到期未续。

同样在新交所上市的Prime美国房地产投资信托（Prime US REIT）本月13日发布业绩，2025财年第一季可派发收入较一年前下跌30％至840万美元，总营收同比下跌约9％至3360万美元。

此外，吉宝太恒美国房地产信托（Keppel Pacific Oak US REIT）第一季总营收为3690万美元，同比微落0.5%；净房地产收入同比下滑6.2%至1970万美元。

延伸阅读

Prime美国房产信托首季可派发收入跌30％ [宏利美国REIT今年首季入驻率降至69.9%

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_15_786504)

学者：关税成利率风险 美元地产信托承压

辉立证券投资组合经理韩巍博士接受《联合早报》采访时说，房地产信托尤其是美元地产信托，对美联储政策和利率的依赖性比较高。关税问题预计会成为长期压在全球市场的一把“达摩克利斯之剑”（The Sword of Damocles，象征持续存在的风险），推迟美联储降息行动。加上一段时间内，线上经济也打压商业地产，“长期来看，美元地产信托或仍处于承压状态”。

辉立证券研究高级研究分析师陈润雄受访时也预计，关税问题与利率前景的不确定性将使股价波动。但他认为，相关信托将在2026财年迎来复苏，前提是不发生贸易战，或避免经济不确定性带来新的意外情况。

陈润雄说，虽然开始看到租赁动能有所改善，但通过给予租户免租期或激励措施带来的实际现金流入，要等到今年稍晚或明年才会显现。

韩巍则提醒，尽管相关信托目前处于低位，但不宜大举入场，看好行情的投资者应谨慎分批进入。