瀚亚：美元或贬值最多10% 亚洲资产吸引力大增 | 联合早报

在美国政策走向不明、贸易局势紧张的背景下，全球资金正加速流向亚洲。瀚亚投资（Eastspring Investments）近日发布2025年年中市场展望，看好亚洲市场的增长潜力，建议投资者优先布局亚洲股票与本地货币债券。

展望指出，受美元走弱与全球资金重新配置推动，亚洲和新兴市场资产将在2025年下半年获得更多投资者青睐。它同时警告，美国政策不确定性可能对全球经济构成拖累，出口依赖型市场增长将首当其冲。

瀚亚投资是保诚公司（Prudential plc）旗下资产管理公司，目前管理资产达2560亿美元（3300亿新元）。

美国政策不确定性冲击亚洲市场

瀚亚投资首席经济学家法里斯（Ray Farris）认为，美国主导的贸易协定将深刻影响全球市场走势。“贸易谈判进展缓慢，而若新一轮关税在6月正式生效，将对多个亚洲经济体构成直接冲击。”

他预计，中国尽管出口疲软，但在政策刺激推动下，全年国内生产总值（GDP）仍有望增长约4.4％。印度因对美出口占比低，加上制造业转移趋势明显，成为区域最大受益者，预估今年增长6.3％。

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_26_834989) 亚细安方面，越南、马来西亚、新加坡和泰国等对美出口比重较高的国家，GDP增速可能放缓到0.5％至2％。菲律宾和印度尼西亚则因内需强劲，受影响相对较小，其中菲律宾今年GDP增长预计维持在5.6％。

新元年初至今升值约6.5％

虽然美元短期内仍具储备货币地位，但市场对其长期前景日益担忧。瀚亚投资预计，未来一年美元可能下跌4％至10％，促使资金流出美国市场，亚洲货币料将受益升值。

此外，亚洲各国央行可能更愿意容许本币升值，以避免在贸易谈判中遭指“操纵汇率”。在汇率走强与利率下调的共同作用下，亚洲资产将对国际资本更具吸引力。

截至星期一（5月26日），泰铢、令吉、新元、比索等亚细安主要货币兑美元均呈升值趋势，其中新元年初至今升值约6.5％。

瀚亚投资建议，投资者应维持全球多元化债券组合，且优先配置亚洲本币债券。这类债券不仅回报率较高，背后经济基本面相对稳健，与发达市场的联动性也较低，能有效分散风险。

瀚亚投资总监纳亚（Vis Nayar）总结：“在市场波动性持续上升的环境下，亚洲的增长潜力、行业多样性与估值优势，有助提升投资组合的韧性与回报潜力。”