经济师：去美元化趋势下 新元可作为区域央行储备货币 | 联合早报

过去几周，去美元化趋势盛行。有分析指出，各国中央银行在分散储备资产时，会增加对新元等亚洲货币的配置，在新元需求的推动下，有朝一日1新元或许能兑换1美元。

接受《联合早报》访问的经济师认为，新元可作为区域央行储备货币之一，但新元货币市场规模相对小，尚无法挑战主要储备货币的地位。市场对新元的需求提升，会推动新元进一步走强，意味国人的消费力增强。

自4月2日美国总统特朗普宣布对等关税以来，市场兴起去美元化浪潮。星期六（5月24日），新元兑美元升至八个月的最高点，1美元兑1.2848新元，新元今年来兑美元走高6.3%。

马来亚银行外汇研究主管安迪（Saktiandi bin Supaat）接受《联合早报》的访问时说，在一些寻求降低美元集中风险的央行多元化储备组合中，新元确实被用作储备货币，但配置可能不高。“在一个制裁频繁、金融碎片化加剧的世界，像新元这样‘中立’的储备资产开始更具吸引力。”

此外，随着区域一体化发展，以及亚细安在货币和资本市场合作方面的深化，新元的作用可能会进一步增强。安迪指出，新元或许会被纳入区域和亚太央行、大宗商品资源丰富但希望摆脱美元集中风险的国家、新兴市场央行，以及基金经理的储备资产中。

延伸阅读

[分析：全球投资者和中央银行开始“去美元化”

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_20_800997) [贸易战缓和新元续强 分析：金管局或再调降汇率坡度

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_16_786601) 华侨银行首席经济师林秀心指出，根据一份国际货币基金组织（IMF）工作论文，美元在国际储备中的占比下降，资金并未转向欧元、日元或英镑等其他主要货币，而是流向人民币以及一些较小经济体货币，如澳元、加元、韩元、新元和瑞典克朗。如果全球外汇储备继续多元化，新元可能是受益者之一。

高盛的分析说，新加坡拥有AAA最高信用评级，金融市场稳定、交易透明，吸引了各国央行的投资。

东方汇理财富管理亚洲首席策略师陈达德则指出，新元更多是在双边基础上用作交易和投资货币，若是新加坡以外的两个市场之间交易，鲜少用新元，更多是用美元。

他说，事实上，新加坡金融管理局一直明确表示不鼓励新元国际化，即不支持在新加坡以外、与新加坡实体经济无关的活动中使用新元。

新元占外汇储备比率低

根据公开数据，新元占外汇储备的比率仍很低。

货币基金组织截至去年第四季的数据显示，其他货币在官方外汇储备中占比为4.51%，新元是其中一种，但没有更细分数据。

林秀心估计，截至2020年底，新元在全球外汇储备中非传统货币的占比估计仅为6%。

安迪说，由于新加坡政府审慎管理财政，为投资目的发行债券顶限为1万零650亿元，为重大基础设施项目可发债900亿元，意味投资者可持有的新加坡政府债券额度有限。

“尽管新元不太可能挑战主要国际货币地位，但新加坡依然是备受认可的金融中心。”

根据国际清算银行（BIS）的调查，新加坡在全球外汇交易中心中排名第三，仅次于英国和美国。另一方面，新元是全球第10大交易货币，具有相当影响力。

投资交易需求可推动新元升值

不过，投资交易活动对新元的需求有所增长，陈达德说，随着我国服务经济增长，如果我国继续大量出口服务，用新元支付的需求自然会增加。同样，投资组合资金流入（买入新加坡股票和债券），以及我国的固定资产投资，也会推动新元需求。

林秀心说，新元走强，对普通民众来说，有助于抑制进口通胀和物价。

至于有朝一日1新元会否等于1美元，安迪说，只要新加坡在现有基础上不断创新与发展，新元达到与美元平价并非不可想象。

从历史走势来看，新元兑美元整体呈升值趋势，从早期1美元兑新元超过2，至目前的约1.28水平。

新加坡银行首席经济师莫曼苏（Mansoor Mohi-uddin）指出，在过去几十年，新元是兑美元取得升值的两种货币之一，另一个是瑞士法郎。“在我们有生之年，美元兑新元汇率或许会达到1。”他还给出投资新元的10大理由，包括新加坡持续吸引大量资本流入、新元有庞大的外汇储备支撑，以及政府长期致力于维持财政平衡等因素。

不过，安迪提醒，新加坡的成就来之不易，不应视为理所当然。作为一个小型且相对年轻的国家，新加坡仍面临一些可能难以应对的潜在风险。“因此，新加坡必须坚持那些让新元达到今天水平的重要原则，例如审慎财政和为未来储备等。”