净利息收益率料承压 摩根大通下调星展大华目标价 | 联合早报

美元和利率双双走缓，本地银行的净利息收益率将受到压缩，摩根大通（JP Morgan）下调星展银行和大华银行目标价。

摩根大通分析师莫迪（Harsh Wardhan Modi）把星展的评级，从加磅（overweight）下调至中立，目标价从49元下调至47元。他也把大华的目标价从40元下调到37元，维持中立评级。

莫迪预测，银行的净利息收益率（NIM）今年将同比减少12个基点，明年再减少10个基点。

净利息收益率下滑，主要是因为本地三个月新元隔夜利率（SORA）、香港一个月的银行同业拆息（Hibor），以及过去六个月的无风险基准担保隔夜融资利率（SOFR）都下滑。

莫迪说：“我们的外汇团队预测，美元将维持疲弱，加上美国联邦储备局将减息，这会导致银行的净利息收益率承压。”

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](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_20_800957) [三家银行首季业绩普遍达预期 关税不确定性促增准备金

](https://www.bdggg.com/2025/zaobao/news_2025_05_10_765597) 不过，银行拥有额外资本，莫迪认为，银行的每股派息不会改变。华侨银行和大华每半年派息一次，星展今年第一季宣布每股派息75分。

截至星期三（5月21日）早上10时10分左右，三家银行股价走软，大华下滑0.06％，报35.38元，华侨下滑0.62％，报16.11元，星展下滑0.79％，报44.03元。